Institutional Money, Ausgabe 2 | 2021

E D I T O R I A L N otenbanken und Regierungen spielen ein überaus gewagtes Spiel: Geht es gut, lassen sie sich feiern, geht es schlecht aus, wird man einen Schuldigen zu präsentieren wissen. Corona bietet sich hierfür zuallererst an. Mit Billionen auf Pump flutet man die Märkte und hofft damit, eine Investitions- und Konsumwelle auszulösen, die die Welt seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen hat. Dazu kommt der Umbau der Welt in Richtung Nachhaltigkeit, der die Rohstoffkosten an- schieben wird. Das Helikop- tergeld in den USA und eine in dieser Form dort bislang unbekannte Sozialpolitik sorgen für Lohndruck. Eleganter Nebeneffekt: Es gelingt das, was man seit Jahren vergeblich zu erreichen versucht hat; die Inflation kräftig an- zuschieben. Notenbanken, deren Unabhängig- keit verloren gegangen ist, halten still, wo sie früher beherzt eingeschritten wären. Gelingt es, ähnlich wie nach dem 2.Weltkrieg die Staats- verschuldung zu inflationieren und damit real zu halbieren, wäre schon viel gewonnen. Sollte es sich bei der Inflation allerdings wie beim berühmten Vergleich mit der Ketchup-Flasche verhalten, dann Gnade uns Gott. Fairerweise muss gesagt werden, dass eine bloße Halbie- rung der realen Schuldenlast für die meisten europäischen Staaten zu kurz greift, um eine nachhaltige Sanierung der Staatsverschuldung sicherzustellen. Aber das ist ein europäisches und kein amerikanisches Problem … Wer institutionelle Gelder managt, ist heute stärker denn je gefordert, wenn er den realen Wert der ihm anvertrauten Assets zumindest bewahren will. Die vorliegende Ausgabe soll dazu beitragen, die eine oder andere Anregung zu erhalten und den Blick auf Dinge zu richten, die in der Hektik des Alltagsgeschäfts vielleicht zu kurz kommen. Einen schönen Sommer im Zeichen einer nun aufkeimenden Post-Corona- Normalität wünscht Ihnen allen Husaren- oder Teufelsritt? TOP & FLOP Topresultate mit gesundem Mix ........... 154 Wandlung tut not ................................. 157 Money for Nothing Dass das Zinsniveau trotz aller Unkenrufe noch sehr lange niedrig bleiben wird, unter- mauern mehrere informative Grafiken ... 158 The Award Goes to … Die Impact-Investing-Initiative „Money for Change – M4C“ hat erstmals den M4C- Award vergeben ..................................... 160 ESG à la Scharia Islamic Finance erfreut sich hoher Investoren- nachfrage und Wachstumsraten, von denen London stärker profitieren möchte .......... 162 Sauberer Branchenmix Robert Shillers CAPE-Ansatz auf US-Aktien, vereint mit einem Momentum- und ESG- Filter, liefert klare Outperformance ........ 166 Können Blasen grün sein? Wenn hohe Nachfrage auf ein beschränktes Angebot trifft, drohen Blasen. Das gilt auch bei Nachhaltigkeitsanlagen .................... 174 Doppelte Chance Der Coronacrash sorgt noch immer für hohe Volatilitätsrisikoprämien und schafft ein per- fektes Umfeld für Short-Volatility-Fonds 182 Sturm überstanden Vermögensverwalter können trotz Crash zufrieden auf 2020 zurückblicken, zeigt das „Assets under Management“-Ranking ... 192 Family Office 2.0 Das neue Multi-Family-Office Finvia aus Frankfurt geht mit der Zeit und setzt voll auf Digitalisierung ...................................... 212 Die neue Lust auf Mini Mikroapartments sind eine relativ junge Assetklasse und bieten Investoren ein hohes Renditepotenzial ......................... 216 Porträt von Silke Stremlau, Vorstand der Hannoverschen Kassen, einer fokussiert nachhaltig agierenden Pensionskasse ..... 228 S T E U E R UND R E CH T Neue Spielregeln Das neue Fondsstandortgesetz (FoStoG) bringt einen ganzen Strauß an Neuregelungen und will Deutschland attraktivieren ........ 234 Zwei Fliegen auf einen Streich Versorgungswerke in Nordrhein-Westfalen erhalten eine separate Infrastrukturquote von fünf Prozent. Das sorgt für Erleichterung 240 Ende der Nachschussblockade Über eine VAG-Novelle können finanziell klamme Pensionskassen leichter an frisches Geld kommen ....................................... 246 Doppelte Chance: Mehr als ein Jahr nach dem Crash sind die Volatilitätsrisikoprämien noch immer hoch 182 Ende der Nachschussblockade: Eine VAG-Novelle hilft finanzschwachen Pensionskassen ................ 246 P RODUK T E UND S T R AT E G I E N P RODUK T E UND S T R AT E G I E N »Frauen sind oft die besseren Anleger, weil sie eine lang- fristigere Sicht- weise haben.« Silke Stremlau N o. 2/2021 | www.institutional-money.com 9 I NHA LT | 2 | 2 0 2 1 FOTO: © NEGRO ELKHA | STOCK.ADOBE.COM, KEVIN CARDEN | STOCK.ADOBE.COM, MARLENE FROEHLICH, CHRISTIAN WYRWA