Institutional Money, Ausgabe 2 | 2021

etabliert. Diese soll neben den herkömmli- chen Einrichtungen der Bank of England einen weiteren Zugang zu Liquidität ermög- lichen. Im Gegensatz zu den etablierten Notenbankinstrumenten, die zinsge- trieben sind, ist ALF Wahlah-basiert. Wahlahs sind Fazilitäten, die fonds- ähnlich aufgesetzt sind. Anstatt Zin- sen auszuzahlen, werden die Erträge nach Kosten an die Investoren über- wiesen. Der Unterschied zur Zinszahlung ist aus westlicher Sicht nicht sofort klar, ergibt sich aber aus dem isla- mischen Verständnis, wonach das Risiko immer geteilt werden muss. Das ist in diesem Fall mit einer Gewinnbeteiligung gewährleistet, wäre es bei einer normalen Riba- Zahlung aber nicht, da diese erfol- gen würde, egal ob das zugrunde lie- gende Produkt gerade Gewinn macht oder nicht. Aus diesem Grund konnten islamische Banken in Lon- don – und sonst wo – nicht in kurz laufende Staatsanleihen oder ähnliche zinsgetriebene Cash-Äquivalente investieren, um so ihre Liquidität effizient zu managen. Stattdessen mussten sie auf andere, kostspieligere Lö- sungen ausweichen und beispielsweise hohe Beträge an zinsfreien Cash-Positionen hal- ten. Andrew Hauser, bei der BoE Executive Director Markets, ist jedenfalls vom Erfolg der Fazilität überzeugt und erwartet, „dass ALF im selben Maß wachsen wird wie der britisch-isla- mische Bankensektor und beim Nützen von hochqualitativen liqui- den Sukuk-Assets unterstützen wird.“ Globaler Trend Neben diesen lokalen Besonder- heiten sollte aber auch der globale Trend hin zu ESG-Assets dem Sek- tor Islamic Finance zugutekommen. Das haben das CFA-Institut und die UNO-Teilorganisation PRI (Princi- ples for Responsible Investment) in ihrer Studie „ESG Integration and Islamic Finance: Complementary Religion und Geld: Diese Paarung war stets konfliktgeladen. Islamic Finance könnte aber mit seinem hohen ethischen Ansatz Rückenwind durch die hohe Nachfrage nach ESG-Produkten erhalten. Lokal profitieren schariakonforme Anlagen von den Bemühungen Londons, als Finanzplatz – auch nach dem Brexit – die Nummer eins in Europa zu bleiben. Das islamische Finanzuniversum Stetiges Wachstum im islamkonformen Finanzbereich 2019 war aus Sicht von Islamic Finance ein enorm dynamisches Jahr. Faktoren wie ESG-Affinität und aggressives Werben um alternative Märkte könnten weitere Impulse geben. *Prognose Quelle: GCC 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 2024* 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 Mrd. USD N o. 2/2021 | www.institutional-money.com 163 P R O D U K T E & S T R A T E G I E N | I S L AMI C F I NANC E