Institutional Money, Ausgabe 2 | 2021

eigentlich durchgängig bei 90 bis 95 Pro- zent. Diversifikation versucht man auch innerhalb der einzelnen Sektoren zu erzie- len. Dies alles geschieht eingebettet in die hauseigene Datenbank FMM 2.0, die ein frühzeitiges Erkennen von fundamentalen, monetären und markttechnischen Signalen ermöglicht. Jedenfalls konnte der DJE – Mittelstand & Innovation auch während der Coronakrise überzeugen. Kerkhoff führt dies unter anderem darauf zurück, dass man bei DJE Kapital besonders großen Wert auf regelmäßige Unternehmensbesuche legt, um einen tieferen Einblick zu bekommen und dadurch Chancen und Risiken besser einschätzen zu können: „Aktives Manage- ment sowie der persönliche Kontakt zu den Unternehmen haben sich bewährt. Das belegen auch zuletzt die guten Ergebnisse in der Krise.“ Tatsächlich zeigte eine Gegen- überstellung von Fonds und Composite Benchmark, dass die Outperformance des DJE – Mittelstand & Innovation seit Fonds- auflage 2015 im Jahr 2020 am größten war. Während die Benchmark um 7,8 Prozent zulegen konnte, gewann der Fonds 33,6 Prozent hinzu – und das obwohl der stärkste Kursrückgang im abgelaufenen Kalender- jahr mit 31,7 Prozent am Höhepunkt der Pandemiekrise durchaus beträchtlich war und man sich damit nur wenig von der Benchmark abheben konnte. Allerdings ge- staltete sich der Aufholprozess des DJE – Mittelstand & Innovation ungleich schneller und fast symmetrisch v-förmig und war in ungefähr drei Monaten bereits abgeschlos- sen, während die vier Vergleichsmaßstäbe ein Mehrfaches dieses Zeitfensters benötig- ten, um wieder das Niveau von vor dem Ausbruch der Coronakrise zu erreichen. Das Fondsmanagement hatte also auf die richtigen Titel gesetzt, die sich blitzartig vom Corona-Schock erholen konnten. Herausragende Leistung Die Leistung seit Fondsauflage ist wirk- lich herausragend, konnte doch die institu- tionelle Tranche annualisiert von Fondsauf- lage bis 6. Mai 2021 16,81 Prozent jährlich verdienen, das sind beeindruckende 536 Basispunkte mehr pro Jahr als der SMI Mid-Cap TR Index, 669 Basispunkte mehr als der SDAX Performance-Index, 917 Basispunkte mehr als der MDAX und 981 Basispunkte mehr als der ATX (siehe Grafik „Auf und davon“) . Gegenüber dem Com- posite sind das imposante 7,35 Prozent an jährlichem Vorsprung. Wenn man etwas bemängeln wollte, dann ist es die Tatsache, dass der weitaus überwiegende Teil der Outperformance aus nur zwei Jahren stammt, nämlich 2017 und 2020. Wün- schenswert wäre – aber das ist Wehklagen auf hohem Niveau – eine gleichmäßigere Alpha-Generierung. Auch könnte die aktive Quoten- sowie Liquiditätssteuerung ruhig noch etwas deutlicher ausfallen. Die Volumina haben sich seit Jahresmitte 2020 in etwa verdoppelt, der Fonds ist ak- tuell 234,18 Millionen Euro schwer, sodass in nächster Zeit nicht mit einem Soft Clo- sing zu rechnen ist. Trotzdem sollte man sich nicht allzu lang mit einer Investment- entscheidung Zeit lassen, da das Thema keine Assets in mehrfacher Milliardenhöhe verträgt. Schließlich soll der Ansatz ja nicht verwässert werden. Die Erfahrung lehrt, dass solche Volumenssteigerungen unter Umständen sehr schnell passieren können. Leistung soll sich lohnen, keine Frage. Trotzdem muss man die Gebührenregelung als Wermutstropfen ansehen, die für ein klassisches Long-only-Aktienmandat schon etwas happig aussieht und an Hedgefonds erinnert. Bei institutionellen Core-Satellite- Ansätzen sollte der DJE – Mittelstand & Innovation als Satelliteninvestment jeden- falls gefragt sein. DR. KURT BECKER » Der DJE – Mittelstand & Innovation ist hervorragend als Satelliteninvest- ment für Institutionelle geeignet. « Julian Müller, Leiter Institutional Sales bei der DJE Kapital AG in Pullach Der Fonds in Zahlen DJE – Mittelstand & Innovation ISIN der XP-Tranche LU1227571020 Bloomberg ID DJMIXPE LX Mindestanlagesumme 3.000.000 Euro Fondsmanager DJE Kapital AG Fondskategorie Aktien Small & Mid Cap, DACH-Region KVG DJE Investment S.A. Fondstyp ausschüttend Geschäftsjahr Kalenderjahr Auflagedatum 3. August 2015 Fondswährung Euro Verwaltungsvergütung 0,65 % p. a. Performancegebühr keine (werden bei XP-Tranchen nicht verrechnet) Depotbankgebühr 0,09 % p. a. Auf und davon Der DJE – Mittelstand & Innovation lässt Indizes der DACH-Region alt aussehen. Vom 3. August 2015, dem Zeitpunkt der Fondsauflage, bis zum 6. Mai 2021 verdiente der Fonds 16,81 Prozent annualisiert in der I-Tranche nach Kosten und lief damit MDAX, SDAX, SMI MidCap und ATX davon. Gegenüber dem Composite Index, der aus diesen vier Indizes gebildet wird, sind das jährlich 7,35 Prozent mehr Rendite. Quelle: Studie -50 % 0 % 50 % 100 % 150 % DJE – Mittelstand & Innovation SMI MID Total Return Index SDAX Performance Index MDAX Index ATX Index Performance indexiert auf 0 2015 2018 2017 2020 2019 2016 2021 156 N o. 2/2021 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R A T E G I E N | TOP FOTO : © D J E K A P I TA L AG