Institutional Money, Ausgabe 2 | 2021

Wir freuen uns, gemeinsammit Ihnen, in unseremWorkshop das Thema „Chinas wirtschaftlicherWandel: Auswirkungen für EM Investoren“ zu diskutieren: 1. Wie geht China mit schwierigen Handelspartnern und strategischen Konkurrenten um? Die chinesische Regierung hat das Konzept der „Dualen Zirkulation“ eingeführt. Es soll die nächste Phase der Entwicklung der chinesischen Wirtschaft bestimmen, um das inländische Wachstum zu stärken. ImGrunde genommen geht es darum, zwei Ziele zu erreichen: l Wachstum des inländischen Verbrauchs. l Minderung der Abhängigkeit von Handelspartnern bei wichtigen Technologien und in der Fertigung . Diese Ziele sind nicht neu. Schon heute wächst der Inlandskonsum in China stärker als der Export. Wir gehen davon aus, dass sich dieser Trend in Zukunft noch beschleunigen wird. 2. Ist die chinesischeWirtschaft durch ihre Konsumorientierung anders, als die in den übrigen großen Industrieländern? Durchaus: In China fördert der steigende Konsum innovative Technologien. Beispielsweise sind einige chinesische Online- und Zahlungstechnologien erheblich weiter fortgeschritten als in den meinsten anderen Industrieländern. Die strengen Lockdowns im Zuge der Coronakrise haben die chinesische Nachfrage nach Online-Lebensmittelkäufen und -lieferungen steigen lassen. Dies haben andere Dienstleister und Online-Unternehmen als Chance verstanden und genutzt. 3. Steigt die Bedeutung Chinas für die internationale Zulieferkette? Chinas Vorherrschaft als Zulieferer ist in Gefahr, weil weltweit tätige Unternehmen versuchen, näher an ihren Heimatmärkten zu produzieren, zumal die Fertigung mittlerweile in einigen Ländern billiger ist als in China. Selbst China hat begonnen verstärkt im Ausland produzieren zu lassen. Wenn sich diese Entwicklung fortsetzt, könnten die chinesischen Exporte sinken, aber von dieser Verlagerung werden zum größten Teil andere Emerging Markets profitieren. Wir beobachten diese Verschiebungen sehr genau, um dies bei zukünftigen Anlageentscheidungen zu berücksichtigen. 4. Welche Rolle spielt China auf demWeg in eine CO2-ärmereWelt? ESG ist auch für chinesische Unternehmen zu einemwichtigen Thema geworden. Wir sind optimistisch, dass China zu seinen Plänen imHinblick auf die Klimaneutralität steht. China plant, seine CO 2 -Emissionen ab 2030 zu senken und strebt bis 2060 Nettonullemissionen an. Nach diesemPlan soll der Anteil erneuerbarer Energien von heute 15% auf 75% steigen. Ein derartig fokusierter Ansatz hat nicht nur Auswirkungen auf die Umwelt, sondern auch erhebliche Folgen für Investoren. Aus unserer Sicht lassen sich die hier beschriebenen Verschiebungen in den EmergingMarkets am bestenmit einem fundamentalen researchorientierten Ansatz nutzen. Ziel ist ein Portfolio auf der Basis unterbewerteter Qualitätsunternehmen. Derrick Irwin, CFA Portfolio Manager, WFAM CFA® and Chartered Financial Analyst® are trademarks owned by the CFA Institute. All views and opinions are as of February 2021 and are provided for informational purposes only, subject to change without notice and should not be relied upon. For further information about the strategy, please email: WFAMInternational@wellsfargo.com . Anzeige