Institutional Money, Ausgabe 2 | 2021

Was sind grüne Anleihen? Eine „Green Bond“ oder „grüne Anleihe“ ist eine Anleihe, bei der der Emissionserlös ausschließlich zur Finanzierung von nachhal- tigen Projekten innerhalb eines Referenzrah- mens (CBI, ICMA [1] etc.) verwendet wird. Diese Finanzierungsmöglichkeiten sollen Emittenten in die Lage versetzen, ihr Ge- schäftsmodell auf eine größere ökologische Nachhaltigkeit auszurichten und einen Bei- trag zum energetischen und ökologischen Wandel zu leisten. Grüne Anleihen können von Unternehmen, Regierungen oder jeder anderen supranationalen Institution ausge- geben werden. Sie bleiben börsennotierte Fi- nanzinstrumente, deren Merkmale je nach der Vorstellung ihres Emittenten festgelegt werden. Ihr Risiko-Rendite-Profil ähnelt ten- denziell dem einer herkömmlichen Anleihe. Wie entwickelt sich der Markt der Green Bonds? Der Markt für grüne Anleihen boomt und könnte bis zum Ende des Jahres 1 Billion Dollar erreichen. Dies lässt sich einfach an unserem Referenzindex verdeutlichen, er besteht derzeit aus 292 Anleihen von rund 170 Emittenten. Zum Vergleich: 2015 waren weniger als 50 Anleihen im Index enthalten und noch im vergangenen Jahr nur 100. Die Zentralbanken sind aktiv an dieser Entwick- lung beteiligt, in dem sie, wie im Fall der EZB, durch die Aufnahme von rund 20 Pro- zent Green Bonds in ihre Bilanz dazu beitra- gen, diese Art von Rentenpapieren attraktiv zu machen. Darüber hinaus haben viele Regierungen in der COVID-19-Krise ihre Konjunktur- und Un- terstützungspläne mit Maßnahmen zuguns- ten einer grüneren und verantwortungsvol- leren Wirtschaft neu ausgerichtet. Diese politischen Beiträge spiegeln das Bewusst- sein und die Bereitschaft wider, unser Ge- sellschaftsmodell zu verändern. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, dürfte die Dynamik der Green-Bond-Märkte auch zukünftig an- halten. Wir möchten diese Entwicklung un- terstützen, indem wir grüne Finanzierungen fördern. Nachhaltigkeit zu Lasten der Rendite? Die Bewertungen grüner Anleihen sind iden- tisch zu konventionellen Anleihen. Sie bie- ten jedoch mehr Transparenz über die Ver- wendung der gewährten Finanzierung. Die aktuell hohe Nachfrage und die gegebene Transparenz können zu einem Aufschlag ge- Green Bonds oder Bonds 2.0 Green Bonds nehmen bei Investmententscheidungen auf der Fixed-Income- Seite eine immer prominentere Rolle ein. Müssen sich Investoren zwischen Nachhaltigkeit und Rendite entscheiden? ROTHSCHILD & CO ASSET MANAGEMENT EUROPE