Institutional Money, Ausgabe 1 | 2021

E D I T O R I A L D ie Investment Community will wissen, wie ernst die Notenbank den Powell-Put nimmt. Wie tief können Aktien fallen, ehe die Fed nervös wird, wie steil kann die Zinskurve werden, ehe die US-Notenbank im Stil der Bank of Japan einschreitet und auf das lange Ende drückt, um den Zenhjahreszins einzufrie- ren? Viel steht für die Noten- banker auf dem Spiel, um ihre Glaubwürdigkeit nicht ganz zu verspielen. Diese ist unter anderem deswegen ange- knackst, weil am Inflationsziel geschraubt wird, damit man künftig ein Überschießen des Inflationsziels zu- lassen kann. Die Senkung der Arbeitslosigkeit in den USA scheint nun wichtiger zu sein als Inflationsbekämpfung – ganz die demokratische Vollbeschäftigungsagenda. Wie überhaupt die Verpolitisierung der Notenbanken und deren er- schreckende Nähe zur Politik dies- wie jenseits des Großen Teichs deutlich zugenommen ha- ben. Wie sonst ist etwa zu erklären, dass sich die EZB vor den Klimaschutz-Karren spannen lässt und sich deren Chefin diese Aufgaben- überfrachtung nicht verbittet. Aber sie ent- stammt ja selbst der Politikerkaste. Irgendwie beschleicht den Beobachter das Gefühl, dass Fiskal- und Geldpolitik eine unhei- lige Allianz eingegangen sind. In deren Augen ist es richtig, das angeschlagene System mit seiner Schuldenpyramide am Leben und am Laufen zu erhalten, damit nicht letztendlich die Systemfrage gestellt wird. Ist das Fiat-Geld- System wirklich der Weisheit letzter Schluss, oder bedarf es einer Reform? Die Entwicklung des Bitcoin-Kurses sollte den Notenbankern zu denken geben, es ist das Gold der Millennials. Digitale Fiat-Währungen einzuführen ist ein Ablenkungsmanöver mit untauglichen Mitteln. Mit dem Regulierungshammer wütend auf Bitcoin und Co. einzuschlagen, hilft vielleicht kurzfristig, packt das Problem aber nicht an der Wurzel und schafft kein Vertrauen, meint ihr Angetesteter Put TOP & FLOP Jagd auf die nächsten FAANGs ............ 168 Wenig Tröstliches ................................. 171 Bitcoin – das bessere Gold? Das Duell „Bitcoin gegen Gold“ – in mehreren knackigen Grafiken übersichtlich in Szene gesetzt .................................... 172 Die digitale Sachwerte-Zukunft Token erleichtern Anlegern den Zugang zu renditestarken Marktsegmenten mit hohen Eintrittsschwellen .................................. 174 Krypto for the People Investoren können aus immer mehr Produk- ten von Bitcoin und Co. wählen. Darunter sind nun endlich auch deutsche Fonds .... 180 Nachhaltigkeit ohne Abstriche State Street Global Advisors berechnet ESG-Corporate-Bond-Indizes, die Risiko- minderung ohne Renditeverzicht bieten 186 Passive ESG-Strategie, aktiver Zuspruch ESG-ETFs vereinen zwei der stärksten Langfristtrends imAsset Management und profitieren von starken Mittelzuflüssen ... 194 Welche Welle schlägt Ihr Euro? Die Impact-Investing-Initiative „Money For Change M4C“ will die Welt zu einem besseren Ort machen ............................. 204 Wenn Riesen sich bewegen BlackRocks Rückzug aus Kohleinvestments hat Auswirkungen auf gleich mehreren Ebenen ................................................. 212 Erzwungene Aktivität Regulatorische Änderungen bei erneuerbaren Energien zwingen Vermögensverwalter zum Handeln ................................................ 220 Höhenflug der Spezialvehikel SPACs sind der letzte Schrei – doch so ganz neu ist die Idee auch wieder nicht .......... 226 „Wie ist deine Superannuation?“ Porträt von Sabine Mahnert, Abteilungs- leiterin Kapitalanlagen der Evangelischen Zusatzversorgungskasse Darmstadt ........ 234 Man schichtet um Immobilien stehen weiterhin hoch in der Investorengunst. Gesucht werden vor allem günstig bewertete Segmente .................. 242 Rückgrat der digitalen Welt Datenzentren rangieren bei Investoren unter den Immobiliensegmenten noch vor Logistik ganz oben auf der Beliebtheitsskala ........ 252 S T E U E R UND R E CH T »Damoklesschwert über Transaktionen« Interview mit Martin Wolff Der Rechtsanwalt und Steuerberater analysiert und erörtert die juristische Hänge- partie bei Immobilien-Share-Deals ......... 256 Pandemiepläne für Banken Corona sorgt für mehr faule Kredite. Regulatoren und Aufseher haben daher ein wachsames Auge auf die Geldhäuser ..... 260 Spezielles Vehikel Der BVI schlägt den neuen Fondstyp „European Impact Fund“ vor, der gleich mehreren Zwecken dienen soll .............. 264 Erwachendes Interesse ELTIFs (European Long-Term Investment Funds) erfreuen sich nach holprigem Start sprunghaften Investoreninteresses .......... 266 Welche Welle schlägt Ihr Euro? Money For Change M4C arbeitet für eine bessere Welt .................. 204 »Das Zinsdilemma der Stiftungen« Anne Pferschy und Dirk Rüttgers, Dornier Stiftung, im Gespräch ... 50 P RODUK T E UND S T R AT E G I E N P RODUK T E UND S T R AT E G I E N N o. 1/2021 | www.institutional-money.com 9 I NHA LT | 1 | 2 0 2 1 FOTO : © P E T E R | S TOCK . ADOB E . COM , ANDR E A S GE B E RT