Institutional Money, Ausgabe 1 | 2021

Brief der Herausgeber .......................... 4 Impressum ........................................... 8 Nachrichten und Köpfe ...................... 16 T H E OR I E UND P R A X I S »Niedrige Inflation ist kein Ziel an sich« Interview mit Gunther Schnabl Der Ökonom befürchtet Verwer- fungen durch ultralockere Geldpolitik ... 36 »Das Zinsdilemma der Stiftungen« Interview mit Dornier Stiftung Anne Pferschy und Dirk Rüttgers über die Nöte der Dornier Stiftung ....... 50 »Vollkommen neue Möglichkeiten« Interview mit Jenny Johnson Die Franklin-Templeton-CEO muss Legg Mason integrieren .............. 60 In den Tagen danach Knappe oder überraschende Wahlausgänge führen zu abnormalen Renditen ............ 72 Innovationsbremse Erbsenzählen Eine quartalsweise Reportingpflicht geht zulasten der Innovationskraft ................ 78 Nicht ohne Hintergedanken Spenden von Hedgefondsanbietern haben nicht nur karitative Gründe .................. 86 Kaufsignal Volatilität Eine Studie zeigt, warum Investoren Hedgefonds mit hoher idiosynkratischer Volatilität bevorzugen sollten ............... 90 Ein Faktor löst sich auf Die Kapitalmarktanomalie Momentum- Effekt wird durch eine Risikoadjustierung auf Aktienebene entzaubert .................. 96 S TANDA R D S I M P R E S S U M Institutional Money Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH Landstraßer Hauptstraße 67, EG/Hof, A-1030 Wien Tel.: 01/815 54 84-0, Fax: 01/815 54 84-18 Büro Deutschland: Hohenzollernring 52, D-50672 Köln Telefon: 0221/33 77 81-0, Telefax: 0221/33 77 81-19 Web: www.institutional-money.com Verlagspostamt: 1030 Wien, Versandpostamt: 1000 Wien BZ, 3112 St. Pölten Auflage: 24.000, Erscheinungsweise: 4-mal jährlich Gültige Anzeigenpreisliste: 1/2021 Herausgeber: Mamdouh El-Morsi (el-morsi @ institutional-money.com ) Gerhard Führing (fuehring @ institutional-money.com ) Geschäftsleitung: Dr. Gabriele Pankl (pankl @ fondsprofessionell.com ) Chefredaktion: Dr. Kurt Becker (becker @ institutional-money.com ) Hans Heuser (heuser @ institutional-money.com ) Verlagsleitung: Maged El-Morsi (m.el -morsi @ institutional-money.com ) Verlagsleitung Institutional Money Online: Merwat Ratheiser (ratheiser @ institutional-money.com ) Chefin vom Dienst: Naida Babic (Babic@Institutional-Money.com ) Leiter Marketing & Verkauf: Roman Scholz (scholz @ institutional-money.com ) Leitung Datenbank: Savas Ünal (uenal @ institutional-money.com ) Online Marketing & Verkauf : Stephanie Breinhölder (breinhoelder @ institutional-money.com ), Nikolina Jelic (jelic @ institutional-money.com ) Autoren dieser Ausgabe: Mag. Anton Altendorfer, Dr. Kurt Becker, Anke Dembowski, Mamdouh El-Morsi, Cornelia Fussi, Gerhard Führing, Dr. Marko Gränitz, Hans Heuser, Dr. Gabriele Pankl, Georg Pankl, Ingrid Punz, Hans Weitmayr Lektorat: Susanne Drexler (www.korrektur.at ), Silvia Stoller Fotos: Alfred Arzt, Jens Braune del Angel, Claudia El-Morsi, Marlene Fröhlich, Axel Gaube, Christoph Hemmerich, Günter Menzl, Stefan Nimmesgern, José Poblete, Bertram Schaub, Stock Adobe, photos.com , Flickr_WomEOS, Ethan Pines Leitung Abo-Service: Anita Breichner (breichner @ institutional-money.com ) Grafik : Gerhard Peischl, Inez Gselmann Web-Grafik : Christoph Meissl Druck: Walstead NP Druck GmbH Sämtliche Daten und Informationen wurden von der Redaktion sorgfältig überprüft und für richtig befunden, eine Haftung für die Richtigkeit von veröffentlichten Daten und Informationen wird ausgeschlossen. Für unverlangt eingesandte Manuskripte und Fotos wird keine Haftung übernommen. Nachdruck, Übernahme in elektronische Medien oder auf Internetseiten auch auszugsweise nur mit ausdrücklicher Genehmigung des Verlags. Offenlegung nach § 5 Mediengesetz, Österreich: Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH, Firmenbuchnummer: FN 205 813 t Gesellschafter: El-Morsi Privatstiftung, Gerhard Führing, Dr. Gabriele Pankl Geschäftsführer: Mamdouh El-Morsi, Gerhard Führing Das Ende einer Goldenen Ära Unternehmensprofite stehen unter Druck, insbesondere amAlten Kontinent .............. 102 Die Gunst der Schulden Für zwei Harvard-Starökonomen sind die öffentlichen Schuldenberge nur kleine, problemlose Hügel .................................. 108 Die Symmetrie der Verblendung Kurskapriolen bei Aktien wie GameStop lassen Fintechs in neuem Licht erscheinen 114 Gekommen, um zu bleiben Eine Invesco-Studie zeigt die aktuellen Trends beim Faktor-Investing .............................. 120 Stein im Faktor-Getriebe Multi-Faktor-Strategien litten jüngst vor allem unter einem enttäuschenden Faktor ........... 124 Vorauseilende Reaktionen Kursgewinne entstehen größtenteils vor der Bekanntgabe von Quartalszahlen .............. 130 Der Wert der Empfehlung Zwei neue Studien über Aktienanalysten liefern beachtenswerte Erkenntnisse .......... 136 Vitamin B mit Nebenwirkungen Die Auslagerung der Kapitalanlage kann aus mehreren Gründen der Rendite schaden .... 142 »Eine ganz besondere Chance« Interview mit neuer Helaba-Invest-Führung Die vier neuen Geschäftsführer über den aktuellen Stand ihrer Zukunftspläne .... 148 Roundtable: Aktiv oder passiv? Vier renommierte Consultants über die Frage, in welchen Assetklassen sich aktives Manage- ment überhaupt noch lohnt ....................... 156 Roundtable: Aktiv oder passiv? Eine illustre Consulterrunde erläutert, wo aktive Manager im Vorteil sind ................ 156 Die Gunst der Schulden: Sofern die Gelder sinnvoll eingesetzt werden, sind Schulden kein Problem 108 Das Ende einer Goldenen Ära: Der Druck auf die Unternehmensgewinne hat für Investoren Folgen .... 102 T H E OR I E UND P R A X I S FOTO : © ВАДИМ ПАСТУХ , L A S S EDE S I GNEN, MA RCO DE S SCOU L EUR S | S TOCK . ADOB E . COM 8 N o. 1/2021 | www.institutional-money.com I NHA LT | 1 | 2 0 2 1