Institutional Money, Ausgabe 1 | 2021

Neue Chancen Down Under Mit dem Real I.S. Australian Institutional Portfolio Fund (AIPF) PARTNER-PORTRÄT Dass es für institutionelle Investoren in Europa schwieriger wird, mit dem Ankauf von Core-Büroimmobilien auskömmliche Renditen zu erwirtschaften, ist längst bekannt. Geografische Diversifikation ist eine probate Strategie gegen Rendite- kompression. Blickt man auf historische Zeitreihen, z. B. von MSCI und errechnet Korrelationseffekte, so ist zu erkennen, dass eine Diversifikation über Länder effizientere Effekte produziert als die über Nutzungsarten in einem Land. Die Frage, welche Länder hierbei attraktiv sind, wird in der Post-Corona-Phase noch wichtiger, da sie die Beeinträchtigungen durch die Krise unterschiedlich verarbeiten. Aust- ralien verfügt über eine langfristig starke Wirtschaft und ist bisher relativ gut durch die Pandemie gekommen. In Australien kehrt das Businessleben bereits in die Büros zurück. Mittelfristig wird weiter robustes Wachstum prognostiziert und es bietet sich der Vorteil der Währungs- diversifikation. Australien hält noch viele attraktive Büroimmobilien bereit In Sydney und Melbourne herrschte in den vergangenen Jahren ein Wohnungs- Bauboom. Büroflächen dagegen entstan- den kaum, die Büro-Leerstandsraten fielen auf ein Rekordtief. Der hohe Bedarf an Büroflächen wird durch den immer wichtiger werdenden Dienstleistungs- sektor begünstigt, der vier Fünftel aller australischen Arbeitnehmer beschäftigt. Das BIP stieg 28 Jahre in Folge – im Durch- schnitt jährlich um 3,3%. Für 2020 betrug das BIP-Wachstum zwar -4%. Das ist weni- ger als andere vergleichbare Volkswirt- schaften. Für 2021 wird bereits wieder ein Wachstum von 2,7% erwartet. Australien besitzt die weltweit größten Vorkommen von Braunkohle, Eisenerz, Zink, Blei, Nickel und Uranium und fördert Gold, Erdgas und Öl, Mangan, Silber, Kupfer und Quarze. Beim Export der Bodenschätze profitiert der Kontinent von der geografischen Nähe zu den asiatischen Wachstumsmärkten – allen voran: China. Dank der ökonomischen Diversifikation, der wachsenden Bedeutung des Binnen- markts und einem immer stärker werden- den Dienstleistungssektor ist Australien weniger abhängig vom Rohstoffexport und damit weniger durch internationale Konjunkturschwankungen gefährdet. Australien wird auch künftig wieder vom kontinuierlichen Bevölkerungsanstieg pro- fitieren. Dabei ist die Staatsverschuldung in Australien verhältnismäßig gering. Laut Analysehaus CEIC lag sie Ende 2017 bei lediglich 41% des Bruttoinlandsprodukts. Preise für Büroimmobilien seit € um % gestiegen Durch den Aufschwung im tertiären Sektor sind Büroimmobilien enorm gefragt. Das Angebot kann aktuell mit der starken Nachfrage nicht mithalten. Insgesamt sind die Preise für Büroimmobilien in Australien seit 2007 um 22% gestiegen. Sydney und Melbourne, aber auch Canberra und Ade- laide zeigen eine robuste Nachfrage: Viele Büromieter sind Regierungsbehörden oder deren Dienstleister und die Mieterträge da- her relativ immun gegen Abschwächungen der Konjunktur. Adelaide befindet sich der- zeit wirtschaftlich in einem Umbruch, der neue Chancen mit sich bringt. Mit Unter- stützung der Regierung werden im großen Maßstab Infrastrukturprojekte wie das Projekt „10 Gigabit Adelaide“ umgesetzt, um Adelaide weltweit führend in Sachen Konnektivität zu machen. Neben den Büro- sektor profitieren auch z. B. Hotels von der starken Entwicklung. Investoren profitieren auch von der Währungsdiversifikation Eine Analyse der Real I.S. auf Grundlage der Portfolio-Theorie nach Markowitz zeigt, dass bei europäischen Immobilien- Portfolios mit hohem Deutschlandanteil bereits durch die Beimischung von 10 bis 20% australischer Immobilien eine deutli- che Erhöhung der Rendite erreicht werden kann. Die damit einhergehende Volatilität bleibt überschaubar. Aus der kürzeren Historie kommt Austra- lien aus einer Hochzinsphase. Es zeich- net sich jedoch ab, dass die Zinsen die nächsten Jahre sich eher denen anderer Industrieländer angleichen. Dies wird den Kontinent als Investmentstandort noch attraktiver machen. Im Immobilienbereich liegen die Ankaufsrenditen noch deut- lich über dem Niveau von Core-Objekten im Euro-Raum. So lassen sich genügend Objekte finden, die Fonds mit jährlichen Ausschüttungen von 4,5 bis 5,5% ermög- lichen. Tobias Kotz Head of Client Relations & Capital Funding | Real I.S. AG Real I.S. Australian Institutional Portfolio Fund (AIPF) WKN: ...............A2PE11 ISIN: .................DE000A2PE113 Kontakt Real I.S. AG Gesellschaft für Immobilien Assetmanagement Innere Wiener Straße 17 D-81667 München institutionelle.kunden@realisag.de www.realisag.de ANZEIGE