Institutional Money, Ausgabe 1 | 2021

löst werden. Das Projekt zielt also vorerst auf Privatanleger ab, zeigt aber das Gestal- tungspotenzial für institutionelle Investoren auf. Hochspezialisierte Schiffs-Token Nicht nur der Immobiliensektor, auch andere Sachwertemärkte mit teils hohen und komplexen Eintrittshürden könnten über die Tokenisierung leichter er- schlossen werden, wie weitere Fallbei- spiele zeigen – wobei sich auch hier area2invest hervortut. Die Platform bie- tet seit November sogenannte Green Ship Token der Hamburger Reederei Vogemann an. „Beim Green Ship Token handelt es sich um ein digitales Wert- papier in Form von tokenisierten, quali- fiziert nachrangigen Genussrechten“, er- klärt Max Heinzle, CEO und Gründer von area2invest, „das gezeichnete Kapi- tal wird zur Anschaffung von Handy- size-Bulkern der neuesten Generation aufgewendet.“ Handysize-Bulker gehö- ren zu den Allroundern in der Schiff- fahrt: Aufgrund ihrer Größe und ihrer technischen Ausstattung sind sie beson- ders flexibel im weltweiten Einsatz und können selbst Häfen mit mangelnder Infra- struktur anlaufen. Anders als ein Container- schiff, das feste Routen bedient, folgen Handysize-Bulker ihrer Ladung, sind dort im Einsatz, wo sie benötigt werden, und transportieren lose Güter wie Getreide, Kohle, Erze, Mineralien und andere Roh- stoffe. Im Fokus stehen emissions- arme Handysize-Bulker, bevorzugt der Green-Dolphin-Klasse. Mit die- sem hochspezialisierten Investment hofft man auf eine jährliche Verzin- sung von zumindest acht Prozent auf das eingesetzte Kapital. Darüber hinaus erzielte Erträge werden zu 50 Prozent ausgeschüttet. Der Warhol-Token Investoren, die sich mittels Sach- werten von der Konjunktur abkop- peln wollen, können Token den Zu- gang zum Kunstmarkt erschließen – wie ein Beispiel rund um Andy Warhol zeigt: Auf der Finexity-Platt- form können sich Investoren an Kunstwerken in Form von Invest- ment-Token beteiligen. Das erste Objekt im Portfolio des Hamburger Fin- techs war ein Künstlerexemplar von Andy Warhol und trägt den Titel „Vegetarian Ve- getable“ aus der Serie „Campbell’s Soup II“ aus dem Jahr 1969. „Die Serie des Künst- lers umfasst insgesamt zehn Werke der ikonischen Suppendosen, welche zu den be- kanntesten Sammlungen der Welt wie zum Beispiel der Sammlung des Metropolitan Museum of Art (MET) in New York gehö- ren“, zeigt sich Finexity-Gründer und CEO Paul Huelsmann euphorisch – vergisst aber nicht, auf den aus seiner Sicht „langfristigen Werterhalt und die wirtschaftlichen Ent- wicklungschancen“ hinzuweisen: „Betrach- tet man die jährlichen Wachstumsraten des von Artnet erstellten ‚Andy Warhol Prints and Multiples Index‘, lässt sich erkennen, dass Werke von Andy Warhol den DAX mit einer annualisierten Performance von 9,17 Prozent in den letzten 20 Jahren deutlich outperformt haben.“ Risiken und Nebenwirkungen Bei allem Optimismus: Das Terrain ist neu. Emittentenrisiken, technische und regulatorische Unwägbarkeiten lassen sich zum gegenwärtigen Zeitpunkt schwer be- messen. Auch dürften „die Emissionskosten eines tokenisierten Wertpapiers jetzt noch deutlich höher sein als bei klas- sischen Wertpapieren, weil hier ge- wisse Anfangsinvestitionen in Hard- und Software sowie Know-how not- wendig sind“, räumt de la Rubia ein. Die Gesetzgebung für elektronische Wertpapiere ist zwar wie erwähnt auf dem Weg, klare Regelungen für die Identitäts- und Geldwäscheprü- fung stehen jedoch noch aus. Zur Realisierung des zweifellos vorhan- denen Potenzials wird es also ein elaboriertes Ökosystem brauchen, zu dem eine entsprechende Regulie- rung, eine allgemein anerkannte to- kenbasierte Währung, Handelsplatt- formen und – im Immobilienbereich – idealerweise auch ein blockchain- basiertes Grundbuch gehören. HANS WEITMAYR » Der › Andy Warhol Prints and Multiples Index ‹ hat den DAX in den letzten 20 Jahren deutlich outperformt. « Paul Huelsmann, Gründer & CEO von Finexity (Warhol) Tokenisierung von Immobilien Welche Vorteile ein digitalisierter Immo-Deal bringen kann Gerade im Immobilienbereich scheint der Einsatz von Token als Trans- aktionsinstrument eindeutig Vorteile zu bringen: Zwischenhändler werden exkludiert, die Kosten sinken. Quelle: DLA Piper Dezentralisierung Kosten Peer-to-Peer Handel von Immobilien Liquidität Keine Zwischenhändler Eigentum € € » Das via Token gezeichnete Kapital wird zur Anschaffung von Handysize- Bulkern (…) aufgewendet. « Max Heinzle, Gründer & CEO von area2invest 178 N o. 1/2021 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R A T E G I E N | TOK EN I S I E RUNG FOTO : © ROB E RT SCH LOS SN I CK E L , S T UD I O2 2 | MA RCE L HAGEN