Institutional Money, Ausgabe 1 | 2021

briefen, rechtlich mittlerweile auf sicheren Beinen stehen. Nach mittlerweile herrschen- der Ansicht stellen Token übertragbare Wertpapiere im Sinne des Kapitalmarktge- setzes dar: Je nach Finanzierungsvolumen ist ein Informationsblatt oder ein Kapital- marktprospekt notwendig.“ Doch wo bestehen Anwendungsmöglich- keiten für Investoren? Laut Urbanek bei- spielsweise bei Immobilien, nicht zuletzt aufgrund ihrer „statischen Natur, weswegen Immobilienverkäufe bis dato meist sehr auf- wendig waren. Eine Vielzahl von Akteuren wie Makler oder Notare sind bislang ein- zubinden – oft sogar mehrfach.“ Die fort- schreitende Automatisierung bei Im- mobilienangelegenheiten auf Grund- lage der Blockchain könnte hier zu deutlichen Effizienzgewinnen führen, da Security Token „die Zahl der nö- tigen Kontakte deutlich reduzieren und somit das Potenzial haben, den Finanzierungsprozess erheblich zu beschleunigen“, so der Spezialist für Digitalrecht. Immobilien sehr geeignet In ein ähnliches Horn stößt Cyrus de la Rubia. Laut dem Chefvolkswirt der Hamburg Commercial Bank eig- nen sich „Immobilien oder darauf basierende Wertpapiere grundsätzlich gut dazu, tokenisiert zu werden“. Der Experte ortet gewaltiges Potenzial: „Nicht zuletzt wegen ihres Volumens Deal? Deal. Tokenisierung im Speziellen und die Blockchain im Allgemeinen versprechen eine transparente, dezentrale und vor allem raschere Abwicklung von Geschäften, Kontrakten und Investments aller Art. Auch im Sachwertbereich können Token den Zugang zu hochspezialisierten Märkten mit hohen Eintrittsschwellen erleichtern. Wie „Tokenisierung“ in der Praxis funktioniert Zehn bis zwölf Wochen dauert es bis zur Emission – das ist nicht unbedingt eine Ewigkeit. Ein Beispiel für Effizienzgewinne durch Tokenisierung stellen Security Token Offerings dar, also das Pendant zu einem Börsen- gang. Dieser Prozess braucht derzeit erfahrungsgemäß nur zehn bis zwölf Wochen. Quelle: DLA Piper Strukturierungs- und Planungsphase Erstellung der Token und der Smart Contracts Emission der Token Dokumentenerstellung und regulatorische Prüfungen Festlegung der Vertriebsstrategie Prospektbilligung Woche 2–5 Woche 5–8 Woche 9 Woche 10–12 Woche 1–2 N o. 1/2021 | www.institutional-money.com 175 P R O D U K T E & S T R A T E G I E N | TOK EN I S I E RUNG