Institutional Money, Ausgabe 1 | 2021

zu überprüfen, ob der Motor für das hohe Wachstum der Firma auf der Entstehung neuer Anlagethemen beruht. Dazu kommen externes Research und Gespräche mit Experten zur Vertiefung der Kenntnisse zu bestimmten Anlagethemen. Hervorzuheben ist dabei die Partnerschaft mit den interna- tionalen Expertisevermittlungen Gerson Lehrman Group (GLG) und Third Bridge. Themenumsetzung Titel, die die acht Themen besetzen, sind beispielsweise die in Hongkong notierte Yihai International, die kräftig wächst, oder die britische Ocado Group, ein Nahrungsmittellogistiker, der Opti- mierungsalgorithmen verwendet und seine Automatisierungstechnologie an internationale Kunden verkauft. Bei E-Commerce sticht Sea Ltd. ins Auge, die als Onlinehändler hoch zweistellig im südostasiatischen Raum wächst. Sea bietet neben E-Commerce auch Videospiele an, 2019 startete man mit einer Plattform für digitale Zahlungen. Das Potenzial für E- Commerce ist in Südostasien noch keines- falls ausgeschöpft. Unter den Finanzdisrup- toren finden sich das Finanztechnologieun- ternehmen afterpay, das in den angelsächsi- schen Staaten Echtzeitbezahldienste anbie- tet. Punkto Gesundheit 2.0 sticht die ameri- kanische Guardant Health hervor, die ein molekulares Tumorprofiling auf Basis eines einfachen Bluttests anstatt einer klassischen Biopsie anbietet. Dies impliziert eine bes- sere Erkennung von Krebs im Frühstadium und schließt das Angebot ge- eigneter Therapien mit ein. Das Thema Cybersicher- heit besetzt LFDE mit einem Titel wie Zscaler, dessen Cloud-Plattform mehr als 100 Millionen Cyberangriffe pro Tag verhindert und jeden Tag über 40 Milliarden Web- Interaktionen sicherstellt. Künstliche Intelligenz bil- det man mit Firmen wie Cognex ab, einem Herstel- ler von industriellen Ka- meras und Barcodelese- geräten. Im Cloud-Bereich hat sich Grandi für Zen- desk entschieden. Wachstumsfokus Vergleicht man wichtige Fondskennzah- len mit jenen des MSCI All Country World Index, sieht man durch die Bank hohe Abweichungen, die dem Konzept geschul- det sind und bewusst eingegangen werden. So ist das erwartete Umsatzwachstum der Fondsbestandteile um ein Vielfaches höher als im Index, ebenso verhält es sich mit dem erwarteten Wachstum des Gewinns je Aktie. Wenig erstaunlich angesichts der Wachstumsdifferenzen liegt die Free- Cashflow-Marge im Fonds unter jener des Index. Das Forward KGV, das im MSCI ACWI 2022 bei 17 erwartet wird, liegt im Fonds mit 59 dreieinhalbmal so hoch. Resümee Der Zukunftsthemenmix des Fonds sorgt für ein dynamisches Wachstumsprofil, das sich in einer exorbitant guten Dreijahresper- formance niederschlug. Per 3. März 2021 outperformte die Retailtranche des Fonds, die seit 2013 besteht, über drei Jahre den MSCI ACWI Net EUR Index um 23,73 Prozent pro Jahr (siehe Chart „Auf und da- von“) . Länger zurück sollte man einen Ver- gleich nicht durchführen, da es 2018 zur Nachschärfung des Fondsprofils und zur Managementübernahme von Grandi kam. Für Institutionelle und Vermögensverwalter ist die Ende 2019 aufgelegte, deutlich güns- tigere K-Tranche interessant. In ihr liegen an die 40 Prozent der Fondsassets, die sich in Richtung 700 Millionen Euro bewegen und zuletzt stark zulegten. Der Fonds liegt über drei Jahre und ein Jahr im obersten Perzentil der Bloomberg-Vergleichsgruppe „Equity Broad Market Global Blend“ mit Retailkonditionen. Trotz des in den letzten Monaten zu beobachtenden Schwenks in Richtung Value kann man einem Invest- ment in den Equichier World Next Leaders nähertreten, denn die zukunftsträchtigen Wachstumsthemen werden präsent bleiben und trotz eines Value-Revivals nicht ver- schwinden. Volatilität und Tracking Error allerdings muss man risikobudgetmäßig aushalten können. Year-to-date liegt der Fonds trotz eindeutiger Growth-Ausrich- tung im 74. Perzentil der Blend Peer Group. Da viele Institutionelle traditionsgemäß in- dexorientiert oder mit Value-Bias investie- ren, kann eine Beimischung des Equichier World Next Leaders die Aktientangente zukunftsfit machen. DR. KURT BECKER » Mittelgroße, dynamische Wachstums- unternehmen sind bei Investoren bislang oft unterrepräsentiert. « John Korter, Country Head of Germany & Austria bei LFDE – La Financière de l’Echiquier in Frankfurt Auf und davon Equichier World Next Leaders versus Weltaktien Der Equichier World Next Leaders lässt den MSCI ACWI in den letzten drei Jahren alt aussehen. Einer kumulierten Performance über drei Jahre zum Stich- tag 3. März 2021 von 149,30 Prozent des Fonds steht ein Wertzuwachs des MSCI World All Country Index Net EUR von bloß 39,78 Prozent gegenüber. Quelle: Bloomberg -50 % 0 % 50 % 100 % 150 % 200 % I 2020 I 2019 I 2018 Equichier World Next Leaders MSCI ACWI Der Fonds in Zahlen Equichier World Next Leaders ISIN Retail-A-Tranche: FR0011449602 ISIN inst. K-Tranche: FR0013423357 Bloomberg ID A/K: ECHGLOC FR / ECHWNLG FR Auflagedatum A/K: 26. 4. 2013 / 31. 12. 2019 Rechtsform: SICAV Verwaltung: La Financière de l’Echiquier Verwahr- & Bewertungsstelle:BPSS – Société Générale Managementgebühr fix A/K: 1,65 % / 1,00 % 170 N o. 1/2021 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R A T E G I E N | TOP FOTO : © DEN I S A L L A RD | R E A