Institutional Money, Ausgabe 4 | 2020

E D I T O R I A L P andemien kannte man bis März nur aus Geschichtsbüchern, nun erweist sich Corona als paradiesischer Zu- stand für ausgabewillige Politiker. Wurde vor Kurzem noch bei öffentlichen Aus- gaben geknausert, gibt es nun kein Halten mehr: Unsummen, die man nicht hat, werden wenig zielsicher unters Volk gebracht. Dazu kommen gigantische Tabubrüche, das Hinwegset- zen über Regeln in Europa, die man sich einst selbst ge- geben hat, etwa mit der Ein- führung vergemeinschafteter Schulden und damit einer Transferunion durch die Hintertür. Die Unab- hängigkeit der Zentralbanken war gestern, der Staatsanteil am BIP steigt munter weiter, Kon- kurse werden durch Sondergesetze hinausge- schoben und Banken vom Regulator ermutigt, sich mit Verbuchungen von Kreditausfällen Zeit zu lassen. Was sind Bilanzen noch wert? Nicht zu vergessen die Target2-Salden. Eine Billion Euro Buchforderungen Deutschlands im Eurosystem sind unbesichert, unverzinst und können auch nicht fällig gestellt werden. Dann gibt es da noch Enteignung in vielerlei Gestalt. Sie umfasst die schleichende Erosion von Nominalwertforderungen, aber auch die Milliardenentwertung von Sachwerten wie Autos und Immobilien infolge einer überzo- genen Energiewende, die die Eigner zu Inves- titionen zwingt. Indirekte Vermögenssteuern gibt es also bereits. Scheitert eines Tages die absurde Geld- und Fiskalpolitik, hat man den Schuldigen bereits gefunden: die Coronakrise. Dabei wäre man auch ohne sie früher oder später pleitegegangen. Behalten Sie trotz allem Ihre gute Laune, Ihren nüchternen Verstand und Ihr klares Ur- teilsvermögen! Wenn wir ein wenig dazu bei- tragen können, haben wir unser Ziel erreicht. Frohe Festtage und ein gesundes, erfolgreiches 2021, verbunden mit einem Wiedersehen am Institutional Money Kongress! Das wünscht Ihnen Ihr Wie gerufen TOP & FLOP Deutlich abgehängt ............................... 154 Vier auf einen Streich ............................ 157 Gute Taten, gutes Geld Der globale Impact-Investing-Markt grafisch übersichtlich dargestellt ............ 158 Impact: Wann, wenn nicht jetzt? Investoren und Unternehmen gehören bei ihren Impact-Bemühungen unterstützt – auch medial .......................................... 160 Beton: Grün ist das neue Gold Green Buildings reduzieren den Druck von Stakeholdern und können zu höheren Renditen beitragen ................................ 170 Grüne Welle Green Bonds sind kein Nischeninvestment mehr und fassen in immer mehr institutio- nellen Portfolios Fuß ............................. 176 Führungsanspruch der Fondsnation Beim norwegischen Staatsfonds will der neue CEO einiges umkrempeln ............. 182 Ein präsidiales Puzzle Ein demokratischer US-Präsident war bislang immer gut für die Aktienmärkte 188 Bessere Bondportfolios Multi-Faktor-Ansätze sind auch bei Unter- nehmensanleihen vielversprechend ........ 194 Stabiler Mehrertrag Faros hat ein einfaches, aber funktionieren- des Markt-Timing-Modell gefunden ...... 200 Es knirscht im Gebälk Eine Deep-Data-Analyse von Quantic Finan- cial Solutions zeigt, welche Sektoren beson- ders unter den Lockdown-Folgen leiden 206 Preiswerte Outperformance Der kostengünstige sentix-Fonds Aktien Deutschland schlägt den DAX seit 2013 212 Spreu und Weizen Das Assets-under-Management-Ranking zeigt, wer gut durch die Krise kam ......... 216 Radikaler Modernisierer Porträt von Dr. Hans Wilhelm Korfmacher, Chef des WPV in Nordrhein-Westfalen 236 S T E U E R UND R E CH T »Versicherung bedeutet Risikoübernahme« Interview mit Peter Skjødt Der Versicherungsexperte über die Herausforderungen, denen sich die Branche stellen muss ............................ 244 Dem Sturm standgehalten Corona bescherte auch Geldmarktfonds turbulente Zeiten, denen sie trotzten ....... 252 Messbar grün EU-Taxonomie und Offenlegungs-VO sollen Investoren mehr Klarheit bringen 256 Teure Abhängigkeit Investoren und Asset Manager wehren sich gegen das teure US-Rating-Oligopol ...... 260 Projekt Markttransparenz Beim zweiten EU-Aktionsplan zur Kapital- marktunion geht es gleich mehrfach um eine Verbesserung der Datenlage ................... 266 Zu hochprozentig Wann und wie stark der aktuelle Höchst- rechnungszins von 0,9 Prozent gesenkt wird, ist Gegenstand intensiver Diskussionen ... 270 Grüne Welle: Green Bonds werden für Großanleger ein ernst zu nehmendes Investment ................. 176 Der Modernisierer: WPV-Chef Dr. Hans Wilhelm Korfmacher im Porträt ................................ 236 P RODUK T E UND S T R AT E G I E N P RODUK T E UND S T R AT E G I E N FOTO : © TAT I ANA KURDA , DE R E K | S TOCK . ADOB E . COM N o. 4/2020 | www.institutional-money.com 9 I NHA LT | 4 | 2 0 2 0