Institutional Money, Ausgabe 4 | 2020

Warum der Fonds aufgelegt wurde WARRBURG INVEST bietet mit dem Total Return Global Fonds ein Produkt, das ein absolutes Ertragsziel mit einem definierten Risikoprofil kom- biniert und geringe Korrelationen zu anderen Assetklassen aufweist. Investoren, insbesondere solche mit begrenztem Risikobudget, stehen stra- tegisch vor erheblichen Herausforderungen. Nicht nur, dass sichere Anleihen mittelfristig absehbar negative Erträge abwerfen werden, auch muss in Frage gestellt werden, ob klassische Mischport- folios aus Aktien und Renten künftig überhaupt noch spürbare Diversifikationseffekte aufweisen. Das Fondskonzept des Total Return Global Fonds wurde aufgesetzt, um genau in einem solchen Umfeld stabile positive und vor allem gering korrelierte Erträge zu klassischen Assetklassen zu generieren. Investmentphilosophie Investiert wird ausschließlich in Positionen, die einen positiven Return erwarten lassen. Das Uni- versum umfasst die liquiden Aktien-, Renten-, Devisen- und Optionsmärkte. Umgesetzt wurden im laufenden Jahr mehrere erfolgreiche Aktien- markt-Relative-Value-Positionierungen: Der Fonds hat an der systematisch besseren Wertentwick- lung partizipiert, die in einigen Ländern und Sek- toren zu beobachten war. Weitere Opportunitäten wurden genutzt, etwa die ausgeprägte Schwäche des US-Dollar. Kein traditioneller Mischfonds Das fondsadjustierte Aktienmarktdelta liegt regel- mäßig nahe null; der Investor kauft also kein ver- decktes Aktienprodukt. Im Gegensatz zu vielen anderen Mischfonds, auch solchen mit absolu- ten Ertragszielen, ist der WARBURG Total Return Global Fonds nur dann systematisch direktional in Aktien investiert, wenn eine klare Überzeugung besteht, dass dies positive Erträge generiert. Risikomanagement Risikomanagement ist ein integraler Bestandteil des Investitionsprozesses und verläuft zweistufig. Erstens wird angestrebt, dass die einzelnen Posi- tionen im Fonds gleiche Risikobeiträge aufwei- sen. Dies führt in der Regel zu einer höheren Sharpe Ratio. Zweitens wird das Gesamtrisiko dynamisch gesteuert, um eine Zielvolatilität von 5 bis 6 Prozent p.a. zu erreichen. Da viele In- vestmentideen derivativ umgesetzt werden kön- nen, weist das Portfolio in der Regel 40 bis 70 Prozent Liquiditätssurrogate auf. Auch hier ist das Risikomanagement konsequent: Die Dura- tion wird gering gehalten, und das Mindestrating liegt im Investment-Grade-Bereich. Bewährungsprobe bestanden 2020 war für viele Total-Return-Produkte am Markt eine echte Herausforderung: starke Abver- käufe am Aktienmarkt, geringe Liquidität, extreme Ausschläge bei Devisen und Optionen. Hier zeigt sich, ob das Risikomanagement funktioniert, ob die Erträge auch in schwerem Fahrwasser gering korreliert zu traditionellen Märkten sind und ob auch in außergewöhnlichen Märkten gute Invest- mentideen gefunden werden können. Diese Be- währungsprobe hat der WARBURG Total Return Global Fonds mit Bravour bestanden und ordnet sich mit einem eigenen und klaren Profil in das Feld der Total-Return-Fonds ein: Im Zeitraum vom 31. 12. 2019 bis zum 15. 10. 2020 lag die R-Tranche um 2,46 Prozent vorn, die Volatilität betrug annualisiert 6,38 Prozent. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Mirco Himmel Direktor M.M.Warburg & CO Tel.: +49/40/32 82-2528 E-Mail: mhimmel@mmwarburg.com M.M.Warburg & CO Asset Management Markt Tel.: +49/40/32 82-5100 E-Mail: vertrieb@warburg-fonds.de Internet: www.warburg-fonds.com www.warburg-invest-ag.de WARBURG INVEST Individuell. Persönlich. Kompetent. Ob aktive oder passive Strategien, absoluter oder relativer Return, Europa oder global – kundenspezifische und individuelle Lösungen zeichnen unseren Ansatz im Asset Management aus. Für einen absoluten Ertrag – unabhängig vom Marktumfeld Der WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS hat ein absolutes Ertragsziel von 350 Basispunkten über 3-Monats-Euribor – unabhängig vom Marktumfeld – bei einer angestrebten Volatilität von 5 bis 6 Prozent p.a. Um dieses Ziel zu erreichen, investiert der Fonds in Aktien-, Renten- und Devisenmärkte sowie in Optionen. Matthias Thiel, Multi Asset & Liquid Alternatives WARBURG INVEST WARBURG – TOTAL RETURN GLOBAL – FONDS ANZEIGE FOTO: © M.M.WARBURG