Institutional Money, Ausgabe 4 | 2020

G reen Bonds sind nicht länger ein Nischenmarkt. Die bishe- rigen Zahlen sind bereits durchaus signifikant“, erklärt Hagen Schremmer, CEO von BNP Paribas Asset Management Deutschland. Das bestä- tigt ein Blick auf das Emissionsvolumen dieser grünen Anleihen, deren Erlöse für Projekte mit Umwelt- und Klimabezug zweckgebunden eingesetzt werden müs- sen. Was als zartes Pflänzlein 2007 mit einer Klimaschutzanleihe der Europäi- schen Investitionsbank (EIB) und einem damaligen weltweiten Neuemissionsvo- lumen von weniger als einer Milliarde US-Dollar begann, ist inzwischen zu ei- nem ernst zu nehmenden Investment- universum herangewachsen. Mittlerwei- le werden Green Bonds in ganz anderen Dimensionen, gemessen am Emissions- volumen, emittiert. Nach einem Rekordvolumen von mehr als 250 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019 soll auch 2020 eine neue Bestmar- ke erreicht werden, prognostiziert beispielsweise die Climate Bonds Initiative. Ein neuer Rekord könnte sich ausgehen: Bloomberg-Daten zufolge wurden in den ersten drei Quartalen des noch laufenden Jah- res bereits mehr als 200 Milliarden US-Dollar an Green Bonds bege- ben. Das ist um zwölf Prozent mehr als zum Vorjahreszeitraum. Von Jahr zu Jahr höhere Anlei- henbegebungen haben dazu ge- führt, dass zu Beginn des vierten Quartals 2020 ein historischer Mei- lenstein erreicht wurde. Alle jemals getätigten Green-Bond-Emissionen (inklusive der inzwischen wieder fällig gewordenen Anleihen) über- schritten kumuliert die Marke von einer Billion-US-Dollar. Das hat Auswirkungen. Mit einem inzwi- schen ausstehenden Volumen von mehr als 700 Milliarden US-Dollar ist das Green- Bond-Universum mittlerweile größer als die Märkte für europäische Hochzinsanleihen oder globale Wandelanleihen. „Der Markt für grüne Anleihen ist eines der dynamisch- sten, am schnellsten wachsenden Fixed-In- come-Segmente. Der Green-Bond-Markt ist zu groß geworden, um ihn ignorieren zu können. Er erlebte in den vergangenen fünf Jahren eine große Veränderung – von einem Nischen-Impact-Segment zu einer Gelegen- heit für jeden Anleiheninvestor“, erklärt Bram Bos, Lead Portfolio Manager Green Bonds bei NN Investment Partners. Das Ende der Fahnenstange hat das Green-Bond-Wachstum noch lange nicht erreicht. NN IP prognostiziert in einer im Grüne Anleihen haben ihre Nische verlassen und fassen in immer mehr institutionellen Portfolios Fuß. Dabei profitieren Green Bonds gleich von mehreren Ereignissen der jüngeren Vergangenheit, die ihnen zusätzlichen Wachstumsschub geben. Grüne Welle » Green Bonds sind nicht länger ein Nischenmarkt. Die bisherigen Zahlen sind bereits durchaus signifikant. « Hagen Schremmer, CEO von BNP Paribas Asset Management Deutschland Green Bonds von Staaten Immer mehr Länder legen Green Bonds auf. Emittiertes Erstmalige Anzahl Volumen Green-Bond- Fälligkeit emittierter Credit Country (in Mrd. Euro) Währung Emission in Jahren Green Bonds Rating Frankreich 27,4 EUR 2017 19 1 AA/Aa2 Niederlande 9,0 EUR 2019 20 1 AAA/aaa Belgien 8,2 EUR 2018 13 1 AA/Aa3 Deutschland 11,1 EUR 2020 Kurve 2 AAA/aaa Irland 6,1 EUR 2018 11 1 A+/A2 Chile 5,5 EUR + USD 2019 Kurve 4 A+/A1 Polen 3,8 EUR 2016 Kurve 4 A-/A2 Indonesien 2,3 USD 2018 Kurve 2 BBB-/Baa2 Schweden 1,9 SEK 2020 10 1 AAA/aaa Ungarn 1,7 EUR 2020 15 1 BBB/Baa3 Hongkong 0,9 USD 2019 4 1 AA Südkorea 0,45 USD 2020 4 1 AA/Aa2 Grüne Staatsanleihen finden bei Investoren reißenden Absatz. Aus diesem Grund legen immer mehr Staaten solche Euro-Green- Bonds auf. Auch asiatische Länder wie Indonesien, Südkorea oder Hongkong oder Chile haben Green Bonds begeben. Bis dato ist Frankreich der größte staatliche Emittent, auch aufgrund laufender Aufstockungen seiner ursprünglich 22-jährigen Anleihe. Deutsch- land startete im September 2020 mit Green Bonds und will über die Lancierung mehrerer Anleihen mit unterschiedlich langen Laufzeiten eine grüne Zinskurve aufbauen. Das planen auch Polen, Indonesien und Chile. Quelle: NN IP | Stand 10.11.2020 FOTO : © DWS, DE R E K | S TOCK . ADOB E . COM 176 N o. 4/2020 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R A T E G I E N | GR E EN BONDS