Institutional Money, Ausgabe 4 | 2020

V iele konzentrieren sich zwar auf eine Redu- zierung der Auswirkungen von Übergangs- risiken infolge von Änderungen bei Regulie- rungsvorschriften und politischen Vorgaben. Je- doch sind sich nur wenige Anleger der physi- schen Klimarisiken, die innerhalb des nächsten Jahrzehnts auftreten werden, und ihrer voraus- sichtlichen Auswirkungen auf die Bewertungen voll bewusst. Dies liegt teilweise daran, dass die Wissenslücke bezüglich der Zusammen- hänge zwischen Klima- und Finanzwissenschaft überraschend groß ist. Wissenslücken schließen Um diese beiden Disziplinen zu integrieren, sind wir 2018 eine Researchpartnerschaft mit dem Woodwell Climate Research Center eingegan- gen, einem der weltweit führenden Klimafor- schungsinstitute. Unsere Motivation bestand dabei darin, ein tieferes, faktenbasiertes Ver- ständnis physischer Klimarisiken zu gewinnen, das in unsere Investmentprozesse einfließen und die Anlageergebnisse für unsere Kunden verbessern kann. Diese Partnerschaft hat bereits erste wertvolle Erkenntnisse geliefert. Für mich war eine der ersten Lektionen, dass Treibhausgase noch lange nach der erstmaligen Emission Folgen für das Klima haben. Selbst wenn wir heute alle Treibhausgasemissionen stoppen würden, wären die Auswirkungen der vergangenen Emis- sionen noch in den nächsten zehn bis 15 Jah- ren zu spüren. Geografische Darstellung physischer Klimarisiken Durch diese Partnerschaft ist auch eine Reihe geografischer Darstellungen entstanden, die Klimaprognosen mit unserem Referenzzeitraum (1950 bis 1980) vergleichen und mit Kapital- marktdaten zusammenführen. Diese helfen uns dabei zu sehen, wo die Folgen des Klimawan- dels am dramatischsten ausfallen werden, und die Auswirkungen auf einzelne Unternehmen und Emittenten zu verstehen. Die Darstellungen zeigen, dass die kurzfristigen Risiken überraschend schwerwiegend sind. So prognostiziert Woodwell für die Iberische Halb- insel für das nächste Jahrzehnt zehn bis zwölf zusätzliche dreimonatige Dürreperioden. Dies wird Konsequenzen für eine Vielzahl von Unter- nehmen haben. Wenn die politischen Entschei- dungsträger, die Marktteilnehmer und die Öffent- lichkeit letztendlich die kumulativen Risiken des Klimawandels begreifen, ist mit einer – teilweise dramatischen – Neubewertung von Anlagen zu rechnen. Unseres Erachtens sollten aktive Ma- nager nicht nur versuchen, die negativen Auswir- kungen solcher Neubewertungen zu reduzieren, sondern auch durch Fehlbewertungen entstehen- de Anlagechancen nutzen, wenn hierdurch lang- fristig Potenzial für eine Outperformance besteht. Fondsdaten Wellington Climate Strategy Fund Ein globaler Aktienfonds mit Fokus auf Klimarisiken und Umwelt Fondsmanager: Alan Hsu Fondsdomizil: Luxemburg Auflegung: November 2018 ISIN: LU1889107428 PARTNER-PORTRÄT Kontakt Susanne Ballauff Business Development Manager Tel.: +49/69/67 77 61-500 E-Mail: SBallauff@wellington.com Internet: www.wellingtonfunds.com/impact-investing Firmenporträt Wellington Management ist eine der größten unabhän- gigen Vermögensverwaltungsgesellschaften der Welt. Die Wurzeln des Unternehmens reichen bis ins Jahr 1928 zurück.Wellington Management fungiert als zuverlässiger Berater für über 2.200 institutionelle und Wealth-Ma- nagement-Kunden in mehr als 60 Ländern und verwal- tet ein Vermögen von 1 Billion Euro per 30. September 2020. Unser Investmentangebot profitiert von unserem umfassenden firmeneigenen Research und deckt fast alle Segmente der globalen Kapitalmärkte ab, ein- schließlich Aktien-, Renten-, Multi-Asset- und alternative Strategien. Unsere Struktur als private Partnerschaft, die sich ausschließlich auf die Vermögensverwaltung kon- zentriert, sorgt dafür, dass unsere langfristige Perspektive und Interessen mit denen unserer Kunden im Einklang stehen. Unsere starke Präsenz und langfristigen Track Records in fast allen Sektoren der globalen Wertpapier- märkte sind Zeichen unserer Fokussierung auf heraus- ragende Investmentleistungen. Das nächste globale Systemrisiko Die COVID-19-Pandemie ruft uns derzeit die möglichen Folgen globaler systemischer Risiken auf Wirtschaft und Gesellschaft äußerst schmerzhaft ins Gedächtnis. Ich sehe den Klimawandel als ein weiteres systemisches Risiko, das sich früher und stärker als von vielen Anlegern erwartet auf die Welt auswirken wird. Alan Hsu, globaler Branchenanalyst Nur zurVerwendung durch professionelle oder institutionelle Investoren.Diese Unterlagen und ihre Inhalte sind zum Zeitpunkt der Erstellung aktuell und dürfen ohne das ausdrückliche schriftliche EinverständnisvonWellingtonManagement fürkeinenZweckwedervollständignoch teilweisevervielfältigtoderverbreitetwerden.DieseUnterlagenstellenwedereineAnlageberatungnocheinAngebot zumVerkauf oder eineAufforderung zum Kauf vonAnteilen oder anderenWertpapieren dar. Investitionen sind mit Risiken verbunden,und eineAnlage kann anWert verlieren.Anleger sollten stets eine aktuelle Beschreibung derAnlagedienstleistungen oder den aktuellen Prospekt konsultieren,bevor sie entscheiden,ob sie einenAnlageverwalter beauftragen oder in einen Fonds investieren.Die hierin ausgedrücktenAnsichtensinddiedesAutorsbzw.derAutoren,basierenaufverfügbaren InformationenundkönnenohnevorherigeAnkündigungÄnderungenunterliegen.EinzelnePortfoliomanagementteams können unterschiedlicheAnsichten vertreten und für verschiedene Kunden unterschiedlicheAnlageentscheidungen treffen. | Sofern sie nicht für den öffentlichenVerkauf zugelassen sind,werdenAnteile desFondsnurqualifiziertenoderprofessionellen InvestorenaufeinerBasisangeboten,diekeineZulassungdesFonds fürdenöffentlichenVerkauferfordert.DerFondsakzeptiertausschließlichprofessionelle Kunden oder Investitionen,die durch Finanzintermediäre getätigt werden.Vor einer Investition sollten die aktuellenWesentlichenAnlegerinformationen (KIID),dieVerkaufsunterlagen des Fonds bezüglich weitererAngaben zu Risikofaktoren und Informationen,dieAnlegern vor einer Investition zurVerfügung zu stellen sind,sowie der aktuelle Jahresbericht (und Halbjahresbericht) konsultiert werden.Das jeweiligeKIID ist indenAmtssprachenderLänder verfügbar, indenenderFonds zumVerkauf zugelassen ist (siehewww.wellington.com/KIIDs) .UCITS-Fonds sind vonderCommissiondeSurveillancedu Secteur Financier als UCITS-Anlagevehikel zugelassen (Wellington Management Funds (Luxembourg)) und werden von dieser reguliert. | In Deutschland werden diese Unterlagen von derWellington Management Europe GmbH (WME),die von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen ist und reguliert wird,bereitgestellt.Fondsanteile dürfen unter keinen Umständen an deutsche Privatanleger oder semiprofessionelleAnleger vertrieben oder vermarktet werden,wenn der Fonds von der BaFin nicht für denVertrieb an dieseAnlegerkategorien zugelassen wurde. KLIMAWANDEL: ANZEIGE FOTO: © WELLINGTON