Institutional Money, Ausgabe 4 | 2020

Investmentprozess Der OFI Precious Metals bietet ein syn- thetisches swapbasiertes Exposure zu einem strategischen Index, dem Solactive OFI Basket Precious Metals Strategy Index (Bloomberg Ticker: SOOFBPMS Index), der von dem Managementteam, bestehend aus Benjamin Louvet und Olivier Daguin, beide Commodity Fund Manager bei OFI Asset Management, entwickelt wurde. Dieser Index wird vom unabhängigen Indexprovider Solactive berechnet und setzt sich aus 35 Prozent Gold, 20 Pro- zent Palladium, 20 Prozent Platin, 20 Prozent Silber und fünf Prozent Drei- Monats-Euro-Dollar zusammen, wobei die Anteile täglich rebalanciert werden. Konkret wird dergestalt verfahren, dass die Indexpartizipation 105 Prozent be- trägt, sodass netto in etwa hundert Pro- zent Partizipation am Edelmetallbasket besteht. Das Fondsvermögen selbst wird in französische Staatsanleihen mit einer Rest- laufzeit von weniger als drei Monaten investiert beziehungsweise auch zu jeweils maximal zehn Prozent in Cash und Geld- marktfonds. Swap-Gegenparteien sind UBS, BNP Paribas, Barclays und SocGen, wobei auch andere Swap-Partner eingesetzt wer- den können. Collateral gibt es keines, die Swaps werden jeden Tag abgerechnet, wo- bei vorgesehen ist, dass es zu einem auto- matischen Transfer kommt, wenn die Swap- Position einen Gewinn oder Verlust von 250.000 Euro aufweist. Der OFI Precious Metals erhält also die Performance des Cus- tomized Index und bezahlt dafür eine fixe Swap-Gebühr. Der Vorteil des Investments in fünf verschiedene Assets, wie im Index reflektiert, ist, dass damit die nach den UCITS-Regeln vorgeschriebene Mindest- diversifikation erreicht wird und es der Fondsrichtlinie UCITS V entspricht. Der OFI Precious Metals bietet neben dem UCITS-Format also ein reines Edelmetall- Exposure und verzichtet auf physische Me- talle und die damit verbundenen Probleme, er sichert das Währungsrisiko ab, bietet täg- liche Liquidität und eine Streuung im Edel- metallsegment um den Preis einer syntheti- schen Lösung via Rohstofffutures. Das Ge- genparteirisiko erscheint angesichts der Topnamen unter den Swap-Partnern und des täglichen Spitzen-Clearings vertretbar. Betrachtet man ein Edelmetallinvestment unter SRI-Gesichtspunkten, muss man wis- sen, dass gerade Metalle dieses Segments – neben der Platingruppe auch Silber – ver- stärkt gesucht werden. Zur Erinnerung: Photovoltaik- und Windkraftanlagen sind ein wichtiges Standbein der Energiewende und benötigen eine steigende Menge an Sil- ber (neben Kupfer). Milliardengrenze erreicht Der gut achteinhalb Jahre alte Fonds hat per 5. November 2020 die Milliarden-Euro- Grenze durchbrochen. Der Swap-Ansatz zur Aufnahme des Edelmetall-Exposures ist problemlos skalierbar. Mit einer Year-to- date-Rendite per 4. November von 17,37 Prozent in der I-Tranche respektive 11,53 Prozent über drei und 8,94 Prozent über fünf Jahre, jeweils annualisiert, hat der Fonds das Segment hervorragend abge- deckt. Die Chancen auf diesem Sektor dürf- ten aufgrund der vielen Fundamentals, die für Edelmetallanlagen in Zeiten einer nicht mehr zu stoppenden Geldflut und negativer Realzinsen sprechen, aber noch lange nicht ausgereizt sein, sodass jede Schwäche ein Kaufsignal darstellt. Das tägliche Rebalan- cing sorgt für eine eingebaute Antizyklik. Die Management Fee von 0,76 Prozent pro Jahr erscheint tragbar. Wer also vier Fliegen mit einem Streich erschlagen will, kommt am OFI Financial Investment – Precious Metals kaum vorbei. DR. KURT BECKER » Auch in einer institutionellen Asset Allocation sollte Platz für Edelmetalle sein. « Christophe Mallet, Head of International Development bei OFI Asset Management, Paris Kaum korreliert Korrelation zwischen dem S&P 500 Index und anderen Assetklassen Während internationale Aktien nahezu perfekt mit US-Aktien korreliert sind, gilt dies für Gold am wenigsten. Gleich dahinter findet sich der OFI Precious Metals Fund mit ähnlich günstigen Korrelationseigenschaften. Quelle: OFI AM, Bloomberg Rendite zehnjähr. US-Treasuries Korrelationskoeffizient –1 +1 Rohstoffe Internationale Aktien Gold OFI Precious Metals Fund I-Tranche 2018 2019 2020 Der Fonds in Zahlen OFI Financial Investment – Precious Metals ISIN der I-Tranche: FR0011170786 Auflage: 8. März 2012 Währung: Euro NAV-Berechnung: täglich Investment Manager: OFI Asset Management Verwahrstelle: SocGen Bewertung: SGSS NAV Ausschüttung: keine Managementgebühr: 0,76 % p. a. (I-Tranche) Liquidität: täglich Mindestinvestment: 1 Million Euro Rechtsform: Subfonds eines franz. SICAV 156 N o. 4/2020 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R A T E G I E N | TOP FOTO : © OF I A S S E T MANAGEMENT