Institutional Money, Ausgabe 3 | 2020

Pre-Covid: Wo liegen 2020 die Risiken für das Reserve Management?* 1=größter Einfluss 1 2 3 4 5 Geopolitik Handelskrieg USA/China 12 % 29 % 37 % 17 % 5 % Konjunkturabschwung in China 47 % 19 % 12 % 8 % 14 % Tiefzinsumfeld 37 % 24 % 12 % 17 % 10 % Überbewertete Finanzassets 0 % 22 % 19 % 32 % 27 % Verringerte Marktliquidität 3 % 7 % 20 % 25 % 44 % * Antworten aus der im Februar und März durchgeführten üblichen Befragung Post-Covid: Wo liegen die Herausforderungen infolge der Pandemie?* 1=größter Einfluss 1 2 3 4 5 Verringerte Marktliquidität 41 % 24 % 24 % 10 % 0 % Verringerung der Notenbankreserven 20 % 12 % 0 % 24 % 44 % Kreditverschlechterung 12 % 34 % 27 % 22 % 5 % Personal- und IT-Probleme 15 % 24 % 34 % 15 % 12 % Schlechte globale Koordination 12 % 5 % 15 % 29 % 39 % * Antworten zu der im April nachgereichten Befragung, die 41 Notenbanken beantworteten In welche Assetklasse investieren Sie? Assetklasse Derzeit Investment geplant? investiert kurzfristig langfristig nie Überlegen Sie wegen der Tiefzinsen Anlagen in weniger liquide Assets?* (Antworten von 72 Notenbanken) Anzahl Prozent Ja 46 64 % Nein 26 36 % Haben sich die eingesetzten Assetklassen und Währungen verändert? hinzugefügt verringert Assetklassen 84 % 16 % Währungen 70 % 30 % In welche Nicht-Leitwährungen investieren Sie? Währung Derzeit Investment geplant? investiert kurzfristig langfristig nie Sind ESG-Kriterien Teil Ihrer Anlagepolitik beziehungsweise planen Sie dies? (Antworten von 71 Notenbanken) Prozent (2019/2018) Nein, aber wir denken über eine Implementierung nach 45 % (53/40) Nein und wir planen dies auch nicht 28 % (32/24) Ja 27 % (13/10) Falls ESG für Sie ein Thema ist, was beinhaltet das?* (Antworten von 27 Notenbanken) Anzahl Prozent ESG-Prinzipien 14 74 % Einen speziellen Fokus auf das Thema Klimaschutz 7 37 % Vermeidung von Interessenkonflikten 6 32 % Andere Gründe 0 0 % * Mehrfachnennungen möglich Falls ESG für Sie ein Thema ist, welche Strategie setzen Sie ein? (Antworten von 17 Notenbanken) Anzahl Prozent Negativ-Screening 12 71 % ESG-Integration 6 35 % Impact Investing 4 24 % Best in Class 3 18 % Stimmrechtsnutzung und Engagement 2 12 % Warum haben Sie sich gegen eine ESG-Implementierung entschieden?* (Antworten von 19 Notenbanken) Anzahl Prozent Bedenken bezüglich Liquidität und Rentabilität 24 75 % Integrationsproblem in Bezug auf das Zentralbankmandat 21 66 % Wir scheuen die Kosten der Datenbeschaffung 14 44 % Uns fehlen klare ESG-Definitionen 12 38 % Quelle: HSBC Reserve Management Trends 2020 126 N o. 3/2020 | www.institutional-money.com T H E O R I E & P R A X I S : Z ENT RA L BANKPOL I T I K Die Antworten der Notenbanker in Auszügen Nicht alle Notenbanken haben alle Fragen beantwortet, die Studienergebnisse zeigen daher nur Tendenzen. Staatsanleihen (über BBB) 96 % 1 % 1 % 1 % Supranationale Emittenten 96 % 1 % 3 % 0 % Einlagen Notenbanken 93 % 4 % 1 % 1 % US Agency Bonds 80 % 5 % 8 % 8 % Einlagen Banken 75 % 6 % 3 % 17 % Gold 67 % 13 % 4 % 16 % Unternehmensanl. (über BBB) 46 % 10 % 14 % 29 % Covered Bonds 46 % 10 % 14 % 29 % Green Bonds 43 % 23 % 14 % 19 % Inflationsgesicherte Anleihen 42 % 20 % 19 % 19 % ABS/MBS 35 % 13 % 16 % 36 % Emerg. Markets Bonds (über BBB) 33 % 14 % 20 % 33 % Aktien 24 % 6 % 19 % 51 % Staatsanleihen (unter BBB) 7 % 4 % 6 % 82 % Unternehmensanl. (unter BBB) 5 % 6 % 9 % 80 % Andere Rohstoffe 2 % 2 % 9 % 88 % Immobilien 2 % 5 % 11 % 83 % Emerg. Market Bonds (unter BBB) 1 % 6 % 4 % 88 % Hedgefonds 0 % 3 % 6 % 91 % Katastrophen-Bonds 0 % 2 % 8 % 91 % Infrastruktur 0 % 2 % 9 % 89 % Chinesischer Renminbi 55 % 16 % 17 % 12 % Australischer Dollar 54 % 10 % 19 % 16 % Kanadischer Dollar 52 % 12 % 17 % 20 % Norwegische Krone 30 % 9 % 15 % 45 % Dänische Krone 29 % 2 % 15 % 55 % Schwedische Krone 28 % 5 % 17 % 50 % Neuseeländischer Dollar 27 % 6 % 17 % 50 % Singapur-Dollar 18 % 9 % 13 % 62 % Koreanischer Won 15 % 9 % 17 % 58 % Südafrikanischer Rand 7 % 0 % 10 % 82 % Tschechische Krone 6 % 2 % 14 % 78 % Malaysischer Ringgit 6 % 3 % 11 % 80 % Polnischer Zloty 6 % 3 % 12 % 78 % Indische Rupie 5 % 3 % 12 % 80 % Mexikanischer Peso 5 % 3 % 12 % 80 % Brasilianischer Real 3 % 2 % 11 % 84 % Russischer Rubel 0 % 0 % 5 % 95 %