Institutional Money, Ausgabe 3 | 2020

I nfrastrukturanlagen stoßen bei institutionel- len Investoren unverändert auf großes Inter- esse. Im Jahr 2019 flossen weltweit rund 97 Milliarden US-Dollar in nicht börsennotierte Infrastrukturfonds und damit beinahe so viel wie im Rekordjahr 2018 (104 Mrd. USD). Erste An- zeichen deuten schon jetzt auf ein weiteres sehr starkes Jahr für Infrastrukturfonds hin. Die wach- sende Beliebtheit dieser Anlageklasse ist in ers- ter Linie ihren viel gepriesenen Eigenschaften zu verdanken, darunter stabile Renditen, geringe Volatilität, schwache Korrelation mit anderen Anlageklassen und möglicher Schutz vor Inflation. Zunehmender Wettbewerb und ansteigende Bewertungen Begleiterscheinungen der zunehmenden Be- liebtheit dieser Anlageklasse sind sowohl der zunehmende Wettbewerb als auch die stetig steigenden Bewertungen von Infrastrukturin- vestments. Diese können sich nachteilig auf die Anlageerträge von Infrastrukturfondsmana- gern und damit letztlich auch von Anlegern aus- wirken. Begünstigt wird diese Entwicklung durch die zunehmende Nachfrage von Fondsmanagern und Direktinvestoren nach Infrastrukturanlagen in Ländern mit traditionell als relativ vorteilhaft geltenden wirtschaftlichen und politischen Rah- menbedingungen. Kennzeichnend für die Markt- dynamik ist auch die zunehmende Größe der Infrastrukturfonds. Das Volumen nicht börsen- notierter Infrastrukturfonds stieg im Schnitt von 750 Millionen US-Dollar im Jahr 2017 auf 1,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019. Wo Anleger noch Wertpotenzial finden Im unteren Midmarket-Segment ist der Fokus auf große Transaktionen und die starke Präsenz von Direktinvestoren weniger stark ausgeprägt. In diesem Segment, das nach unserer Definition Transaktionen mit einem Unternehmenswert von weniger als 500 Millionen Euro umfasst, fällt die Zahl der Transaktionen deutlich höher und der Wettbewerb vergleichsweise weniger stark aus. Dies ermöglicht Anlegern eine stärkere Preis- disziplin bei insgesamt mehr Anlagegelegenhei- ten. Das wird auch beim Economic Infrastructure Team von Aberdeen Standard Investments (ASI) deutlich: Durch eine kontinuierliche Bewertungs- disziplin und den Fokus auf das untere Ende des Infrastrukturmarktes kann das Team seine Zeit und Ressourcen konzentrieren und eine ver- gleichsweise große Zahl an Transaktionen prüfen, um somit die besten Anlagechancen auszuwäh- len und in diese zu investieren. Das Jahr 2020 birgt nicht zuletzt aufgrund der globalen Corona-Pandemie eine Reihe poli- tischer und makroökonomischer Unsicherheits- faktoren, die genau im Auge behalten werden müssen. Gleichwohl sehen wir am Markt nach wie vor eine Vielzahl spannender potenzieller Investitionsmöglichkeiten. Wir sind der Ansicht, dass sich insbesondere mit der Liberalisierung des europäischen Eisenbahnmarktes und der Umstellung auf neue Personenzugflotten Mög- lichkeiten auf dem gesamten Kontinent bieten werden. Darüber hinaus erwarten wir einen weiteren Anstieg der Nachfrage nach Anlagen in erneuerbare Energien. So ist ASI bereits heute der größte private Eigentümer von Photo- voltaik-Freianlagen in Polen. Auch für nachhaltige Portfolios sinnvoll Diese Anlagemöglichkeiten zeigen auch, dass Infrastrukturanlagen echte Vorteile für die Ge- sellschaft bewirken. So können sie etwa dazu beitragen, bei der Bahn für schnelleren und si- chereren Transport mit einem deutlich verbes- serten Fahrgasterlebnis zu sorgen oder den CO 2 -Ausstoß erheblich zu reduzieren und eine effizientere Energieerzeugung zu ermöglichen. Diese Nachhaltigkeitsfaktoren werden neben der Erzielung solider langfristiger Erträge für In- frastrukturanleger immer wichtiger – ein Trend, der sich in den kommenden Jahren noch ver- stärken wird. Anlagechancen mit Infrastruktur- investments PA R T N E R - P O R T R Ä T Trotz zunehmenden Wettbewerbs und steigender Bewertungen bieten bei Infrastrukturinvestments spezifische Marktsegmente weiterhin überdurchschnittliches Wertpotenzial. ALTERNATIVE ERTRAGSQUELLE IN VOLATILEN ZEITEN KONTAKT Aberdeen Standard Investments Deutschland AG Bockenheimer Landstraße 25 60325 Frankfurt a.M. Tel.: .............................. +49/69/76807-2188 E-Mail: .... jan.goerner@aberdeenstandard.com Internet: ............... www.aberdeenstandard.de FONDSDATEN SL Capital Infrastructure II * Auflagedatum: 1. Februar 2020 Domizil/Rechtsform: Luxemburg SCSp Laufzeit: unbegrenzt Investmentuniversum: Europa (Core/Core+) Zielsektoren: Versorger, Transport, Energie Zielgröße: 800 Mio. Euro Minimuminvestment: 5 Mio. Euro Zielrendite (nach Gebühren und Steuern): Netto IRR: 8–10 % p.a. Netto-Ausschüttung: 4–5 % p.a. * Final closing im Oktober 2020 Infrastructure III in Vorbereitung. Geplante Auflegung in Q1 2021 ANZEIGE • Foto: © Aberdeen Standard Investments Nur für professionelle Investoren bestimmt. Nicht für Privatanleger. Herausgegeben von Aberdeen Standard Investments Luxembourg S.A. Eingetragener Firmensitz: 35a,Avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxemburg. Zugelassen und reguliert von der Commission de Surveillance du Secteur Financier in Luxemburg.Vertrieb im Europäischen Wirtschaftsraum: Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments wurde der Fonds gemäß den lokalen Gesetzen/Verordnungen zur Umsetzung der Richtlinie über Manager alternativer Investmentfonds (Richtlinie (2011/61/EG)) (die „AIFMD“) gemeldet, registriert oder genehmigt (je nach Fall und Beschreibung) zur Vermarktung an professionelle Anleger in den folgenden Mitgliedsstaaten des EWR (jeweils ein „Mitgliedsstaat“): Dänemark,Deutschland,Finnland,Frankreich, Irland, Island, Italien,Niederlande,Österreich,Schweden undVereinigtes Königreich. Prof. Dr. Hartmut Leser, Vorstandsvorsitzender