Institutional Money, Ausgabe 2 | 2020

Nettoinventarwerts, der sich von 71,28 am 18. März auf 79,07 am 29. April verbessert hat. Zweitens ist es uns äußerst wichtig, die Gründe zu skizzie- ren, warum das Portfolio nicht wie erwartet reagiert hat, und wie wir zukünftige Rückschläge besser vermeiden können. Unse- re Investoren sind sehr professio- nell und beurteilen die Situation in ihrer Gesamtheit. Erst wenn alle Informationen besser ver- standen wurden, können wir die Lage seriös beurteilen.“ Warum es zu diesem heftigen Draw- down kam und das Hedging mit Long-Vol-Positionen nicht rich- tig griff, erklärt Stefan Müller im Interview im Anschluss an die- sen Artikel. Sergej im Pech Angesichts eines Drawdowns von mehr als 40 Prozent wurde der von Sergej Cra- sovschis Portfolio Advice GmbH beratene Absolute Return Multi Premium Fonds ebenfalls schwer von den Verwerfungen der Corona- krise in Mitleidenschaft gezogen. Im Unterschied zu TAO handelt Fondsberater Crasovschi nur ge- listete Derivate, um verschiedens- te Risikoprämien zu ernten, doch das war auch kein Platz, um sich vor den Corona-Folgen verstecken zu können. Er hat – wie andere Marktteilnehmer auch – die dra- matischen Auswirkungen an den globalen Börsen aufgrund des Coronavirus nicht kommen sehen und die plötzlich aufgetretene Panik stark unterschätzt. So ver- Ein Börsencrash, der unmittelbar nach historischen Höchstkursen einsetzt, stellt jedes Anlagekonzept vor Herausforderungen. Die Marktverwerfungen infolge der Corona-Pandemie waren jedoch eine Kategorie für sich – auch bislang krisenfeste Ansätze gerieten ins Trudeln. Dividenden-Blues Kurzer Dividenden-Future fiel in einem bisher nicht gekannten Ausmaß. Die jeweils nächstgelegenen (generischen) Dividendenfutures fielen seit 2009 noch nie annähernd so stark wie im März 2020. Der Absolute Return Multi Premium Fonds von Sergej Crasovschi ist hier über Derivate stark engagiert. Quelle: Bloomberg 50 % 75 % 100 % 125 % 150 % Der jeweils nächste EuroStoxx-50-Dividendenfuture 2015 2014 2013 2018 2017 2020 2019 2016 2012 2011 2010 2009 N o. 2/2020 | www.institutional-money.com 187 P R O D U K T E & S T R A T E G I E N : MULT I - A S S E T- R I S I KOPRÄMI EN