Institutional Money, Ausgabe 1 | 2020

werden dann Rangkorrelationen errechnet, wobei man vergleicht, wie jede Drawdown- Kennzahl die einzelnen Portfolios im Ver- gleich zu anderen Drawdown-Kennzahlen dem Rang entsprechend sortiert. Wie auf- grund des gemeinsamen gewichteten Draw- down-Ansatzes nicht anders zu erwarten ist, zeigen die empirischen Ergebnisse der paar- weisen Vergleiche ein nuanciertes System Sechs verschiedene Drawdown-(DD)-Konzepte ADD, lwDD, ADD², twDD, MDD und eopDD basieren alle auf dem Weighted Drawdown Framework. Unterschiedliche Gewichtungsschemata, die verschiedene Präferenzen der Investoren widerspiegeln, bedingen andere Drawdown-Kennzahlen. Doch alle gründen sich auf den gewichteten Drawdown-Ansatz. Dabei wird derselbe Drawdown-Graph (rot) mit N = 250 für alle sechs DD-Kennzahlen verwendet. Die Gewichtungsfunktionen werden durch Linien oder Punkte (beide blau) dargestellt. Quelle: Studie Durchschnittlicher Drawdown Linear gewichteter Drawdown Durchschnittlicher quadrierter Drawdown Trendgewichteter Drawdown Maximaler Drawdown Drawdown zum Periodenende 92 N o. 1/2020 | www.institutional-money.com T H E O R I E & P R A X I S : R I S I KOMANAGEMENT