Institutional Money, Ausgabe 1 | 2020
Venture Debt | 14 Mrd. USD Spezial- situationen 124 Mrd. USD Mezzanine 159 Mrd. USD Distressed Debt 222 Mrd. USD Direct Lending 293 Mrd. USD 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 9 % 33 % 93 % 90 %* Europa USA 4,8 x 5,7 x 0 x 1 x 2 x 3 x 4 x 5 x 6 x 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201 8 2019 Erstrangige Anleihen / EBITDA Sonstige vorrangige Anleihen / EBITDA Zweitrangige Anleihen / EBITDA Nachrangige Anleihen / EBITDA Mrd. USD 0 200 400 600 800 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 Rest der Welt Asien Europa Nordamerika Anzahl Einzeltransaktionen 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 Finanzen & Versicherungen Energie Zyklische Konsumgüter Dienstleistungen Rohstoffe Sonstiges IT Industriewerte Gesundheitswesen N o. 1/2020 | www.institutional-money.com 37 T H E O R I E & P R A X I S : PR I VAT E DEB T Direct Lending als beliebteste Debt-Strategie Private Debt – verwaltetes Vermögen nach Region Verwaltetes Vermögen nach Fondstyp Der europäische Private-Debt-Markt ist bei Weitem noch nicht so ausgereift wie der US-Markt. Das beliebteste Vehikel aller privaten Schuldenstrategien stellt dabei Direct Lending dar, es macht 36 Prozent (293 Milliarden US-Dollar) der gesamten Industrie aus. Quelle: Preqin Pro Die Deals der Private-Debt-Fonds nach Sektoren 2019 ging die Zahl der Einzeldeals der Private-Debt-Fonds deutlich zurück. 2019 kam es erstmals seit Langem zu einem Rückgang bei Private-Debt-finanzierten Deals. Da das den Private-Debt-Fonds zugesagte, aber noch nicht investierte Kapital im selben Zeitraum gestiegen ist, kann man daraus schließen, dass die Fonds offensichtlich nicht mehr genug attraktive Deals vorfinden beziehungsweise schlichtweg vorsichtiger agieren. Quelle: Preqin Pro Mehr Hebel, weniger Sicherheiten Leverage Multiples mittelständischer Unternehmen Anteil von Cov-Lite-Transaktionen an Leveraged-Loan-Emissionen Die Risiken im Private-Debt-Bereich werden immer größer. Neben den Leverage Multiples mittelständischer Unternehmen steigt auch der Anteil von Covenant-Lite-Transaktionen an Leveraged- Loan-Emissionen . *Schätzung Quelle: S&P/LC, Barclays
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