Institutional Money, Ausgabe 4 | 2019

INHALT 8 N o. 4/2019 | www.institutional-money.com S TA NDA R D S Brief der Herausgeber ........................ 4 Impressum .......................................... 8 Nachrichten und Köpfe .................... 18 T H E O R I E UND P R A X I S Die Schuldenjäger Das IM-Investmentforum zu Chancen und Risiken von Private Debt ............ 40 Infografik: CO 2 als Renditetreiber Klimainvestments zwischen Hoffnun- gen, Realitäten und Fallstricken ....... 44 »Die neue Taxonomie der Unsicherheit« Interview mit Prof. Andrew Lo MIT-Ökonom kritisiert aktuelle finanzmathematischen Modelle ......... 46 »Überall Doping« Interview mit Dr. Jens Ehrhardt Der bekannte Vermögensverwal- ter sieht für Deutschland schwarz ...... 58 »Zielmarke: 170 Milliarden Alternatives« Karin Deiser und Sebastian Schroff von der Allianz über ihre Ziele in einem hoch komplexen Markt ........... 70 »Eine Liste von Standards, mehr nicht« Interview mit Nathan Fabian Der UN-PRI-CIO demontiert EU-Vorgaben zum Klimaschutz ........ 80 Die Macht der Worte Robert Shillers „Narrative Economics“ liefern überragende Erkenntnisse ...... 92 Der Preis des gutes Gewissens Grüne Anleihen weisen niedrigere Renditen auf als vergleichbare konventionelle Bonds ....................... 96 I M P R E S S U M Institutional Money Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH Landstraßer Hauptstraße 67, EG/Hof, A-1030 Wien Tel.: 01/815 54 84-0, Fax: 01/815 54 84-18 Büro Deutschland: Hohenzollernring 52, D-50672 Köln Telefon: 0221/33 77 81-0, Telefax: 0221/33 77 81-19 Web: www.institutional-money.com Verlagspostamt: 1030 Wien, Versandpostamt: 1000 Wien BZ, 3112 St. Pölten Auflage: 24.000, Erscheinungsweise: 4-mal jährlich Gültige Anzeigenpreisliste: 2/2019 Herausgeber: Mamdouh El-Morsi (el-morsi @ institutional-money.com ) Gerhard Führing (fuehring @ institutional-money.com ) Geschäftsleitung: Dr. Gabriele Pankl (pankl@fondsprofessionell.com ) Chefredaktion: Dr. Kurt Becker (becker @ institutional-money.com ) Hans Heuser (heuser @ institutional-money.com ) Verlagsleitung: Maged El-Morsi (m.el -morsi @ institutional-money.com ) Verlagsleitung Institutional Money Online: Merwat Ratheiser (ratheiser @ institutional-money.com ) Chefin vom Dienst: Theresa Jäger (jaeger @ institutional-money.com ) Leiter Marketing & Verkauf: Roman Scholz (scholz @ institutional-money.com ) Leitung Datenbank: Savas Ünal (uenal @ institutional-money.com ) Online Marketing & Verkauf : Stephanie Breinhölder (breinhoelder @ institutional-money.com ), Nikolina Jelic (jelic@institutional-money.com ) Autoren dieser Ausgabe: Mag. Anton Altendorfer, Dr. Kurt Becker, Anke Dembowski, Azim El-Morsi, Mamdouh El-Morsi, Cornelia Fussi, Gerhard Führing, Hans Heuser, Dr. Gabriele Pankl, Georg Pankl, Ingrid Punz, Hans Weitmayr Lektorat: Susanne Drexler (www.korrektur.at ), Silvia Stoller Fotos: Alfred Arzt, Jens Braune del Angel, Claudia El-Morsi, Marlene Fröhlich, Axel Gaube, Christoph Hemmerich, Günter Menzl, Stefan Nimmesgern, José Poblete, Bertram Schaub, Stock Adobe, photos.com , Flickr_WomEOS, Ethan Pines Leitung Abo-Service: Anita Breichner (breichner @ institutional-money.com ) Grafik : Gerhard Peischl, Luise Keck Web-Grafik : Christoph Meissl Druck: Walstead NP Druck GmbH Sämtliche Daten und Informationen wurden von der Redaktion sorgfältig überprüft und für richtig befunden, eine Haftung für die Richtigkeit von veröffentlichten Daten und Informationen wird ausgeschlossen. Für unverlangt eingesandte Manuskripte und Fotos wird keine Haftung übernommen. Nachdruck, Übernahme in elektronische Medien oder auf Internetseiten auch auszugsweise nur mit ausdrücklicher Genehmigung des Verlags. Offenlegung nach § 5 Mediengesetz, Österreich: Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH, Firmenbuchnummer: FN 205 813 t Gesellschafter: El-Morsi Privatstiftung, Gerhard Führing, Dr. Gabriele Pankl Geschäftsführer: Mamdouh El-Morsi, Gerhard Führing T H E O R I E UND P R A X I S Die Mutter aller Faktoren Marktkurse basieren laut Mandelbrot AM auf trendbasierten, instationären, fraktalen Prozessen ............................................... 104 »Für Reviewer schwer zu verstehen« Interview mit Wilhelm Berghorn Der Mathematiker und Wavelet-Spe- zialist erklärt Mandelbrot AMs Strategie 116 Schwierige Kindheit Fondsmanager mit traumatischen Kind- heitserfahrungen agieren an den Märkten überdurchschnittlich risikoavers ........... 118 Fluchtweg abgeschnitten Eine bahnbrechende Studie zur deutschen Liquidität lässt für die nächste Krise wenig Gutes erahnen ........................................ 126 Mausetot Wissenschaftler rufen bei Aktien den Tod des Value-Konzepts aus. Für ein Revival spricht derzeit sehr wenig ..................... 134 Alpha aus Megatrends Themeninvestments können in Zeiten sinkender Markt-Betas zu einer langfristigen Alpha-Quelle werden ........ 142 Kostspielige CO 2 -Filter Investoren müssen bei Aktienstrategien, die den CO 2 -Fußabdruck reduzieren, Kompromisse eingehen ......................... 148 Vorsichtig optimistisch Rezession verschoben – Versicherer schöpfen weltweit Hoffnung ................. 154 Alternativen gefunden Eine BAI-Umfrage unter deutschen Alternative-Investments-Investoren zeigt, wohin deren Gelder fließen ................... 160 »Von Marktverwerfungen profitieren« Pimco-Deutschland- chef Frank Witt sieht gerade bei niedrigen Zinsen Chancen ... 168 Kostspielige CO 2 -Filter: Klimagerechtes Investieren fordert Opfer und Kompromisse ................... 148 Versteckte Risiken: Auch von Investments jenseits des Aktiensegments gehen Gefahren aus ................... 200 Foto: © CH R I S TO P H H E MM E R I CH , E L K E MAY R , S A R A H WE A L ; S P E C T R A L - D E S I GN, S E R G E Y N I V E N S | S TOC K . 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