Institutional Money, Ausgabe 4 | 2019

Denn in einem solchen Szenario müsste, wie die Große Finanz- krise gelehrt hat, die Sicherung von Liquidität oberste Priorität haben. Die „Erhöhung der Allo- kation in liquiden Assets“ notiert bei den eingeschlagenen Strate- gien allerdings nur unter ferner liefen. Stattdessen wollen die Versicherer stärker in Direktin- vestitionen gehen. Konsequen- terweise führt das zu stärkeren Diversifikations- und Hedging- Bestrebungen. Dabei wollen je- doch 69 Prozent der Befragten „diverse Assetklassen meiden, weil sie zu komplex sind“. Dies darf man wohl als Spätfolge der Krise von 2008 sehen. Besonders auffällig ist die Aussage, wonach die meisten Versicherer ihre Direktinvestitio- nen erhöhen wollen, also bereit sind, auf Kosten von Liquidität relativ schwer zugängliche und oft längerfristig gebundene En- gagements einzugehen. Gewaltige Summen „Wir sprechen hier von gewal- tigen Geldmengen, die da in Be- wegung geraten“, meint Liedtke. Denn laut BlackRock-Daten soll die Allokation in Richtung Pri- vate Market über die nächsten drei Jahre auf europäischer Basis von 6,9 auf 8,7 und auf globaler Ebene von 6,6 auf 8,5 bis zu elf Prozent zunehmen. „Wenn wir von einem globalen Zuwachs von rund zwei Prozent und einem institutionellen Gesamt- vermögen von 35 Billionen Dol- Wie agiert die Versicherungsbranche in ihrem Investmentverhalten? Dieser Frage geht BlackRock alljährlich in Form einer weltweit durchgeführten Studie nach. Die Ergebnisse sind relevant und bilden ein verwaltetes Vermögen von 16 Billionen US-Dollar und damit nahezu die Hälfte des globalen Marktes ab. Widerstandskraft erhöhen Wie Versicherungskonzerne sich für die nächste Krise wappnen wollen Direktinvestitionen und Diversifikationsbestrebungen sind die meistgenannten Strategien zur Erhöhung der Widerstandskraft. Zu komplex und damit in der Regel intransparent dürfen die damit verbunden Produkte aber nicht sein. Quelle: BlackRock-Studie 0 % 20 % 40 % 60 % Sind bereit, auf erwarteten Ertrag zugunsten von Liquidität zu verzichten Erhöhen Risiko, um Ertragspotenzial zu steigern Reduzieren oder zuwarten bei Investments in risikoreichere Sektoren Erhöhen Allokation in liquide Assets Vermeiden diverser Assetklassen, weil zu komplex Versuchen, stärker zu hedgen, um Währungs-, Inflations- oder Kreditrisiken abzufedern Erwarten, stärker zu diversifizieren Erwarten, stärker in Direkt- investitionen zu gehen 70 % 71 % 69 % 69 % 61 % 61 % 60 % 56 % N o. 4/2019 | www.institutional-money.com 155 T H E O R I E & P R A X I S : VE R S I CHE RUNGEN GLOBA L