Institutional Money, Ausgabe 2 | 2019

F ür viele institutionelle investoren stellen Unternehmensanleihen einen wichtigen Baustein ihrer Anlagen dar. Oft konzen- trieren sie sich jedoch auf Teilsegmente des Marktes, was aktiven Anlegern Chancen eröff- net. Dabei gibt es Parallelen zwischen der Suche nach diesen Anlagen und der Jagdstra- tegie des Adlers: Man muss sich von weit oben einen guten Überblick über die Landschaft verschaffen und gelegenheiten erkennen, die für andere am Boden nicht auszumachen sind. Und dann schießt man zielgerichtet hinab, um die Beute zu packen. Bei globalen Unternehmensanlei- hen können Anleger aus über 14.000 Anleihen von mehr als 2.000 emit- tenten wählen. Doch viele investoren begnügen sich mit Teilsegmenten und investieren vorwiegend in einer Re- gion oder einer bestimmten Rating- klasse. Diese Segmentierung des Marktes für globale Unternehmens- anleihen wiederum führt zu Marktin- effizienzen, die aktive investoren nut- zen können. So werden ähnliche Risi- ken aus verschiedenen Regionen, Ratingkategorien oder Währungsräu- men oft unterschiedlich bewertet. zur illustration zeigt das Schau- bild die Renditeentwicklung von An- leihen des weltgrößten Bierprodu- zenten Anheuser Busch. Dieser hat Anleihen in euro und US-Dollar emittiert. Durch eine Fremdwährungsabsicherung mit Währungster- mingeschäften lässt sich das Wechselkurs- risiko nahezu vollständig beseitigen. im ge- wählten Beispiel wurde die euro-Anleihe in US-Dollar abgesichert. im direkten Vergleich zeigt sich, dass die US-Dollar-Anleihe im Jahr 2016 eine zusatzrendite von über 2 Prozent gegenüber der euro-Anleihe offeriert hat. Wer sich auf die Jagd begibt, wird überrascht sein, wie vielfältig gelegenheiten dieser Art im brei- ten investmentuniversum globaler Unterneh- mensanleihen sind! ein zusätzliches Argument, global in Unter- nehmensanleihen zu investieren, ist die Mög- lichkeit zur bestmöglichen Risikostreuung. Durch eine globale Anlagepolitik kann man Risiken und Renditetreiber über den globus verteilen und so Portfolios erstellen, die weniger von lokalen Schocks beeinflusst sind. Jüngste Bei- spiele solcher ereignisse sind der Brexit, die italienische Haushaltskrise oder die Turbulenzen in der Türkei. in einem globalen Portfolio sind die Auswirkungen solcher ereignisse normaler- weise geringer, sodass das Portfolio insgesamt robuster ist. Und genau das ist ziel des Vontobel Fund – global Corporate Bond Mid Yield: ein gut diver- sifiziertes Portfolio, in dem einzelne Regionen oder Segmente nicht zu stark gewichtet sind. zusammenfassend lässt sich festhalten: Unser Fonds investiert in ein breites Chancen- spektrum, wodurch wir ein solides Portfolio erstellen können, das sowohl in steigenden als auch fallenden Märkten über ein überdurch- schnittliches Performancepotenzial verfügt. im gegensatz zu regionalen investoren können wir Chancen quasi aus der Adlerperspektive erken- nen und in sämtlichen Bereichen nutzen. Wann gehen Sie auf die Jagd wie ein Steinadler? Renditejagd aus der Adlerperspektive PA R T N E R - P O R T R Ä T In der Finanzwelt wimmelt es von Tiermetaphern: Zum Beispiel wird das Auf und Ab der Börse anhand von „Bulle“ und „Bär“ beschrieben. Werfen wir nun einen genaueren Blick auf das Tier, das einen globalen Ansatz für Unternehmensanleihen am besten widerspiegelt: den Steinadler. KONTAKT Bank Vontobel europe Ag Asset Management Bockenheimer Landstraße 24 D-60323 Frankfurt am Main Tel.: ......................... +49/69/695 996 3264 e-Mail: .............. rene.weinhold@vontobel.com internet: ..................... www.vontobel.com/am FONDSDATEN Vontobel Fund – Global Corporate Bond Mid Yield ISIN: LU1395537134 LU1309987045 Anteilsklasse: I G* Lancierungsdatum: 9.5.2016 29.10.2015 Portfolio Manager: Christian Hantel *5* Morningstars Risiken: • Begrenzte Teilhabe am Potenzial einzelner Titel • Wechselkursrisiko • Keine Erfolgsgarantie bei Einzelwertanalysen und aktivem Management • Der Anteilswert kann unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Anleger seinen Anteil erworben hat. • Der Einsatz von Derivaten kann zusätzliche Risiken generieren (u.a. Gegenparteienrisiko) • Das Zinsniveau kann schwanken,Anleihen erfahren Kursverluste bei Zinsanstieg. • Das Anlageuniversum kann Anleihen aus den Ländern enthalten, deren Kapitalmärkte (noch) nicht den Anforderungen geregelter Kapitalmärkte, die regelmäßig geöffnet, anerkannt und der Öffentlichkeit zugänglich sind, entsprechen. Anzeige • Foto: © Vontobel René Weinhold, Head of Sales Deutschland und Österreich Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eineAufforderung noch einAngebot dar,Aktien des Fonds /Anteile des Fonds oder sonstigeAnlageinstrumente zu zeichnen oder Transaktionen oder Rechtshandlungen jeglicher Art vorzunehmen. Zeichnungen von Anteilen am Fonds sollten stets allein auf der Basis des Verkaufsprospekts (der „Verkaufsprospekt“) des Fonds, des Key Investor Information Document („KIID“), dessen Satzung und des aktuellsten Jahres- und Halbjahresberichts des Fonds und nach Konsultation eines unabhängigen Anlage-, Rechts- und Steuerberaters sowie eines Rechnungslegungsspezialisten erfolgen. Dieses Dokument richtet sich nur an „geeignete Gegenparteien“ oder „professionelle Kunden“,wie in der Richtlinie 2004/39/EG (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente,„MiFID“) beziehungsweise in entsprechendenVorschriften anderer Rechtsordnungen festgelegt.Alle oben genannten Unterlagen sind kostenlos bei den autorisiertenVertriebsstellen,am Sitz des Fonds in 11–13 Boulevard de la Foire,L-1528 Luxemburg,erhältlich sowie an den nachfolgend genannten Stellen.Zahlstelle in Deutschland: B.Metzler seel.Sohn & Co.KGaA,Untermainanlage 1,60311 Frankfurt/Main.Dieses Dokument ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse.© 2019 Morningstar. Alle Rechte vorbehalten. 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Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Rendite des Fonds kann infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. GLOBALE UNTERNEHMENSANLEIHEN bieten attraktive Relative-Value-Gelegenheiten Beispiel: EUR Anheuser Busch 3.25 % 01/2033 vs. USD Anheuser Busch 8.2 % 01/2039 2015 2016 2017 2018 0 % 6 % 1 % -1 % 2 % 4 % 5 % 3 % USD-Anleihe EUR-Anleihe Renditedifferenz (USD-EUR) Renditen nach Fremdwährungssicherung nach USD; beide Anleihen mit ähnlicher Duration Quelle: Bloomberg, Vontobel Asset Management