Institutional Money, Ausgabe 2 | 2019

Nachhaltiger Unter- nehmensanleihen- fonds der EB-SIM PA R T N E R - P O R T R Ä T EB-SUSTAINABLE CORPORATE BONDS INVEST UI FONDS KONTAKT EB – Sustainable Investment Management GmbH Kohlenstraße 132 34121 Kassel Tel.: ...................... +49/561/45 06 03-3730 Mobil.: ..................... +49/160/96 63 21 56 E-Mail: ................... andreas.fiedler@eb-sim.de Internet: ................................... www.eb-sim.de ANZEIGE • Fotos: © Evangelische Bank eG FIRMENPORTRÄT Die EB-SIM, eine 100-prozentige Tochter der Evangelischen Bank eG, der größten Kirchenbank Deutschlands, betreut mit rund 20 Mitarbeitern ca. 3,8 Milliarden Euro in 93 Mandaten bzw. Fonds. Das wertebasierte Asset Management bildet seit mehr als 30 Jahren eines der Kerngeschäftsfelder der Evangelischen Bank und wurde im Dezember 2018 als eigenständiges Geschäftsfeld aus- gegründet. Der Sitz der EB-SIM ist in Kassel. Das Unternehmen wird durch Helmut Kotschwar und Ulrich Nötges geleitet. Alle Anlagekonzepte des Unternehmens entsprechen mindestens den Kriterien des EKD-Leitfadens für ethisch-nachhaltige Geldanlagen. Darüber hinaus orientiert sich das Portfolio Management der EB-SIM bei seinen Investitionen an den 17 Zielen der Vereinten Nationen für eine nachhaltige Entwicklung (SDGs). Andreas Fiedler Head of Client Relationship Management, EB-SIM D er Investmentprozess basiert auf zwei wesentlichen Elementen: zum einen der taktischen Positionierung beim Zins- und Adressrisiko (Top-down-Ansatz) und zum anderen der Unternehmensbewertung (Bottom-up-Ansatz). Die taktische Positionierung bei Zins- und Adressrisiken resultiert aus einer quantitativen Bewertung fundamentaler und marktbezogener Faktoren, die um qualitative Analysen, beispiels- weise zur politischen Situation, erweitert wer- den. Dieses Vorgehen erlaubt sowohl eine prä- zise quantitative Bewertung aktueller Chancen und Risiken als auch die Berücksichtigung nicht quantifizierbarer Einflüsse in einem sich ständig verändernden Marktumfeld. Die Unternehmensbewertung erfolgt anhand eines Scoring-Modells, das traditionelle Finanz- kennzahlen sowie Nachhaltigkeitskriterien be- rücksichtigt und auf die Analyse der Bonität ab- zielt. Das Ergebnis dieser Analyse bildet die Grundlage für die Ermittlung der fairen Kompen- sation für das unternehmensspezifische Adress- risiko. Die Differenz zwischen der fairen und tatsächlichen Adressrisikoprämie der jeweiligen Anleihen ermöglicht die Identifikation besonders attraktiv bewerteter Anleihen, in die investiert werden kann. Nachhaltigkeit als ein wesentliches Element des Investmentprozesses Zwei Ebenen der Integration von Nachhal- tigkeitskriterien sind im Investmentprozess zu unterscheiden: Die erste Ebene beinhaltet die Exklusion von nicht nachhaltigen Unternehmen unter Verwendung des Nachhaltigkeitsfilters der Evangelischen Bank. Auf der zweiten Ebene integrieren die Exper- ten der EB-SIM Nachhaltigkeitsfaktoren in die traditionelle Finanzanalyse. Diese Berücksichti- gung von Nachhaltigkeitskriterien ermöglicht es, unternehmensspezifische Adressrisiken genauer zu bewerten und somit einen Mehrwert für den gesamten Investmentprozess zu generieren. Ein besonderes Augenmerk wird hierbei auf die Wirkungsunterschiede der jeweiligen Nachhal- tigkeitsfaktoren gelegt. Andre Höck, Head of Fixed Income bei der EB-SIM, untersucht in seiner Doktorarbeit die Auswirkung der ökologischen Nachhaltigkeit auf das Ausfallsrisiko von Unternehmen. Auf Einzel- titelebene beschäftigt er sich mit dem Effekt der Nachhaltigkeit auf Adressrisikoprämien, wäh- rend er sich auf Portfolioebene auf Implikatio- nen für die Adressrisikosensitivität konzentriert. So konnte Höck feststellen, dass beispielsweise die ökologische Nachhaltigkeit eines Unterneh- mens dessen Adressrisikoprämie senkt. Grund hierfür: Unternehmen mit höherer Nachhaltigkeit haben geringere Event- und Reputationsrisiken sowie ein besseres Management. Außerdem sei dieser Effekt für Unternehmen aus Branchen mit hohen Nachhaltigkeitsrisiken sowie mit hö- herer Bonität noch stärker, so Höck. Das liege daran, dass gutes Nachhaltigkeitsmanagement in Sektoren mit besonders hohen Nachhaltig- keitsrisiken an Bedeutung gewinnt und Unter- nehmen mit besserer Bonität mehr freie Mittel haben, die sie auf die nachhaltige Ausrichtung ihres Unternehmens verwenden können. Ein Beispiel hierfür ist das CO 2 -Management, dessen Bedeutung in den letzten Jahren immer größer geworden ist. Insbesondere Unterneh- men, deren Geschäftsmodelle eine hohe CO 2 -Intensität aufweisen, profitieren von einem guten Umgang mit CO 2 -Risiken. Nachhaltige Alternativen Über die klassischen Anlageprodukte hinaus entwickelt die EB-SIM im Bereich des Impact Investing neue alternative Investmentstrategien und Produktlösungen, die eine attraktive Rendite mit nachhaltigen Zielen optimal kombinieren. Dazu zählen eigens aufgelegte themenfokus- sierte Fonds für Infrastrukturprojekte, erneuer- bare Energien und zukunftsorientierte Unter- nehmen in Entwicklungsländern, die zur Be- kämpfung von Armut beitragen. Die EB – Sustainable Investment Management GmbH bietet mit dem EB-Sustainable Corporate Bonds Invest UI Fonds eine Publikumsfondslösung, die in Euro-denominierte Unternehmensanleihen investiert, welche unter Berücksichtigung eines durchgängigen Nachhaltigkeitsansatzes ausgewählt werden. FONDSDATEN EB-Sustainable Corporate Bond Invest UI ISIN/WKN: DE000A141TF1 / A141TF Fondsdomizil: Deutschland Rechtsform: OGAW Fondskategorie nach BVI: Rentenfonds, Corporate Bonds Auflage des Fonds: 15.2.2016 Währung des Fonds: EUR Fondsvolumen: 41.027.284,47 Ertragsverwendung: ausschüttend