Institutional Money, Ausgabe 2 | 2019

Zusammenfassung Für EM-Anleihen als wertvolle Diversifikations-undRenditequelle im Portfolio spricht weiterhin viel: • Ein wachsendes, zunehmend liquides und sehr vielfältiges Anlageuniversum • Positive wirtschaftliche Fundamental- daten und überdurchschnittliche Wachstumsperspektiven • Renditeaufschlag gegenüber vergleich- baren Industrieländeranlagen bei gleichbleibender Volatilität • Attraktive Anlagemöglichkeiten für aktive Manager nach der jüngsten Preiskorrektur Kurzfristige Volatilität, langfristige Chance Schwellenländeranleihen neigen zu Volatilität, bieten aber auch bedeutende Diversifikationsvorteile und attraktive Bewertungen. Investoren, die über das nötige Marktverständnis verfügen, können von langfristigen markt- und emittentenspezifischen Wertzuwachschancen profitieren. Um diese Anlageklasse führt kaum ein Weg herum: Rund 60 Prozent des globalen BIP werden in den Schwellenmärkten erwirtschaftet und das globale BIP-Wachstum geht sogar zu 80 Prozent auf das Konto dieser Länder. Trotz negativer externer Faktoren wie der höheren Zinsen in den USA, der Gefahr eines globalen Handelskriegs, der Wachstumsabkühlung in China und des starken Dollars halten wir die Emerging Markets (EM) weiterhin für fundamental sehr gut aufgestellt. Die große Vielfalt der Emerging Markets macht eine sorgfältige Di erenzierung und Emittentenauswahl in diesen Märkten unerlässlich. Neben Märkten mit echten strukturellen Problemen wie Argentinien und der Türkei umfasst das Emerging-Market- Universum auch sehr gut geführte Länder mit Preisstabilität, nachhaltigem Wachstum, einer geringen Verschuldung, starken unabhängigen Institutionen und einer positiven Reformdynamik. Unternehmensanleihen führen das Marktwachstum an Unternehmensanleihen sind das wachstumsstärkste Segment der Anlageklasse und bieten aktiven Managern eine Fülle interessanter Anlagemöglichkeiten. Das investierbare Universum der auf US-Dollar lautenden EM-Unternehmensanleihen summiert sich inzwischen auf 2,2 Billionen US-Dollar. Damit ist es mehr als doppelt so groß wie der Markt für USD-Staatsanleihen der Schwellenländer und in etwa so groß wie der EUR-Investment- Grade-Markt. Dank einer wachsenden in- und ausländischen Anlegerbasis und einer größeren Zahl von Händlern hat sich auch die Liquidität deutlich verbessert. Investoren können von einem Spreadaufschlag gegenüber vergleichbaren Anleihen aus entwickelten Märkten profitieren, obwohl EM-Unternehmen häufig bessere Wachstumsperspektiven und Bilanzen haben. Einige EM-Unternehmen, auch aus dem Finanzsektor, punkten mit höheren Kreditratings als Regierungen. Fast 60 Prozent des Corporate- Universums ist mit Investment Grade bewertet – bei den Staatsanleihen sind es nur 55 Prozent. Durch sorgfältige Bottom-up-Analysen können Investoren auch in schwachen Ländern gute Anleihen finden. Die heftigen Kurskorrekturen des vergangenen Jahres haben attraktive Einstiegsmöglichkeiten aufgetan, die Investoren nutzen können, um die Gesamtqualität ihres Portfolios zu verbessern, ohne nennenswerte Renditeeinbußen hinnehmen zu müssen. In vielen Fällen ist es durch den pauschalen Ausverkauf von EM-Anlagen zu Fehlbewertungen einzelner Anleihen gekommen. Wir glauben, dass die Herabstufungen von EM-Emittenten ihren Höhepunkt erreicht haben, da sich die Fundamentaldaten wieder verbessern. Zwei Strategien für verschiedene Anlegerpräferenzen Jupiter hat zwei Strategien im Angebot, die Anlegern Zugang zu dieser wichtigen Anlageklasse erö nen. Die Corporate-Bond- Strategie ermöglicht ein gezieltes Engagement in EM-Unternehmensanleihen. Die Short- Duration-Bond-Strategie dagegen kann flexibel zwischen Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und Lokalwährungsanleihen umschichten, wobei die durchschnittliche Restlaufzeit (Duration) der Wertpapiere im Fonds unter drei Jahren gehalten wird, um das Zinsrisiko zu begrenzen (und dies ohne den Einsatz von Derivaten). Mit ihrer kurzen durchschnittlichen Laufzeit ist die Strategie potenziell attraktiv für Investoren, die eine defensivere Strategie mit weniger Risiko und Volatilität wünschen. Fondsmanager Alejandro Arevalo verfügt über eine überzeugende Erfolgsbilanz im Management von Verlustrisiken und der Generierung risikobereinigter Renditen auf Grundlage einer Kombination von Anleihenauswahl, Duration, Lokalwährungsexposure und Bargeld. ACTIVE FUND MANAGEMENT On the pla JUPITERAM.CO M DE Asset M Asset M ACTIVE MANAGEMENT ACTIVE FUND MANAGEMENT On the planet JUPITERAM.COM D E Asset Man Asset Ma ACTIVE MANAGEMENT ND MANAGEMEN On the planet to perform .COM DE Asset Management Asset Management ANAGEMENT E FUND MANAGEMENT On th planet t perform ERAM.COM DE Asset Management Asset Management E MANAGEMEN Wichtige Informationen: Die vorliegende Marketingmitteilung richtet sich an professionelle Anleger und ist nicht für Endkunden zu verwenden oder an diese weiterzuleiten. Sie dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageempfehlung dar. Die hier ausgedrückten Ansichten sind die des Autors zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Unterlage und spiegeln nicht unbedingt die von Jupiter wider. Sie können sich in Zukunft ändern, insbesondere in Zeiten von sich schnell ändernden Marktbedingungen. 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