Institutional Money, Ausgabe 3 | 2017

Warum japanische Aktien? D er japanische Aktienmarkt erscheint uns attraktiv bewertet. So bietet er derzeit eine Gewinnrendite von zirka sechs Prozent, welche über derjenigen vieler anderer Industrieländeraktien liegt. Zudem zeigen sich bei den Unternehmen fundamentale Veränderungen, die der Rentabilität und Aktionärsrendite zuträglich sein dürften. Dank Änderungen der Stewardship- und Governance- Codes konzentrieren sich die Unter- nehmen heute mehr auf den Share- holder Value. Außerdem konnten sie ihre Kostenstruktur und Rentabi- lität deutlich verbessern, sodass sie eine höhere Eigenkapitalrendite ge- nerieren. Wir sind überzeugt, dass diese Veränderungen struktur- und nicht zyklusbedingt sind. Die Anleger nehmen derzeit hohe Bewertungskennzahlen für Er- tragsströme in Kauf, die sie als si- cher betrachten, und meiden wirtschaftlich sensitivere Unternehmen, obwohl diese mit hohen Abschlägen gehandelt werden und sich einer besseren Ertragsentwicklung er- freuen. Aus der resultierenden irrationalen Kursentwicklung entstehen für uns interes- sante Gelegenheiten. Der japanische Markt ist aus diesem Grun- de gut für einen aktiven Ansatz geeignet. Es ergeben sich nach wie vor zahlreiche Gele- genheiten zur Generierung von Alpha, die auf bessere Corporate Governance, höhere Rentabilität und höhere Aktionärsrenditen durch Aktienrückkäufe und Dividenden zu- rückzuführen sind. Sowohl die Dividenden als auch die Aktienrückkäufe sind jetzt we- sentlich höher als vor der Finanzkrise. Warum mit M&G in Japan investieren? Das Anlageteam des M&G Japan Fund und M&G Japan Smaller Companies Fund verfolgt einen verhaltensorientierten Invest- mentansatz. Dieser zielt darauf ab, Gelegen- heiten zu nutzen, bei denen wir davon ausge- hen, dass die Kurse aufgrund von emotional gesteuerten Anlageentscheidungen, jedoch nicht aus fundamentalen Gründen schwanken. Wir suchen nach Unternehmen, die unter dem Kurs gehandelt werden, der durch ihre nach- haltigen langfristigen Gewinne gerechtfertigt wäre. Dazu bedarf es eines disziplinierten, wiederholbaren Prozesses, basierend auf einer tiefgehenden Fundamentalanalyse. Die Fonds investieren überwiegend in Aktien, und es ist daher wahrscheinlich, dass sie größeren Preis- schwankungen unterliegen als Fonds, die in Anleihen und/oder Bargeld investieren. Der M&G Japan Smaller Companies Fund in- vestiert vornehmlich in kleinere Unternehmen in Japan. Diese Art von Fonds kann im Ver- gleich zu einem Fonds, der in größere Unter- nehmen investiert, stärkeren Kursänderungen ausgesetzt sein. Es ist Zeit für einen aktiven Ansatz M&G JAPAN & JAPAN SMALLER COMPANIES FUND PA R T N E R - P O R T R Ä T Wir sind überzeugt, dass es in der japanischen Investmentland- schaft zu einer grundlegenden Veränderung gekommen ist und dass das Stockpicking eine immer entscheidendere Rolle spielt. M&G International Investments Ltd. mainBuilding Taunusanlage 19 60325 Frankfurt am Main E-Mail: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . info@mandg.de Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . +49 69 1338 6720 Kontakt Fondsdaten ANZEIGE • Foto: © M&G International Investments Ltd. Johan Du Preez, Fondsmanager Firmenporträt M&G Investments zählt mit mehr als 85 Jahren Er- fahrung zu einem der größten aktiven Asset Mana- gern in Europa. Sein verwaltetes Vermögen von 320 Milliarden Euro (Stand: 30.06.17) erstreckt sich vom Retail-Geschäft bis hin zu institutionellen Mandaten. M&G ist seit 1999 Teil der Prudential Gruppe, einem Anbieter für Finanzdienstleistungen. Mit rund 2.000 Mitarbeitern – davon 350 Investmentexperten – strebt M&G eine kontinuierliche Wertentwicklung seiner Produktpalette an, um seinen Kunden stets die be- sten Anlagemöglichkeiten zu bieten. (Stand der Mitarbeiterzahlen: 30.06.17) Disclaimer: Der Wert von Anlagen kann schwanken, wodurch die Fondspreise steigen oder fallen können und Sie Ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Quelle aller Angaben: M&G, Stand: 31.07.2017, soweit nicht anders angegeben. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. Die Satzung, der Jahres- oder Halbjahresbericht und die Geschäftsberichte sind auf Englisch, die wesentlichen Anlegerinformationen auf Deutsch und der Verkaufsprospekt in beiden Sprachen in gedruckter Form kostenlos beim ACD erhältlich: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, Großbritannien, sowie bei: M&G International Investments Limited, Niederlassung Deutschland, mainBuilding, Taunusanlage 19, D-60325 Frankfurt am Main, bei der österreichischen Zahlstelle: Société Générale Vienna Branch, Zweigniederlassung Wien, Prinz Eugen-Strasse, 8-10/5/Top 11, A-1040 Wien, Austria sowie auf www.mandg.de bzw. www.mandg.at. Bitte lesen Sie vor der Zeichnung von Anteilen den Verkaufsprospekt, in dem die mit diesen Fonds verbundenen Anlagerisiken aufgeführt sind. Diese Finanzwerbung wird herausgegeben von M&G International In- vestments Ltd. Eingetragener Sitz: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, von der Financial Conduct Authority in Großbritannien autorisiert und beaufsichtigt. M&G Japan Fund (Euro C thes.) Auflagedatum: 06. April 1971 Vergleichssektor: Morningstar Japan Large-Cap Equity Sector Index: MSCI Japan Index ISIN (thes.): GB0030938699 Ausgabeaufschlag: 3,25 % Jährliche Managementgebühr: 0,75 % Laufende Kosten 1 : 0,92 % Fondsvolumen 2 578,48 Mio. Euro Morningstar Rating 3 :  M&G Japan Smaller Companies Fund (Euro C thes.) Auflagedatum: 15. Mai 1984 Vergleichssektor:Morningstar Japan Small/Mid-Cap Equity Sec. Index: Russell Nomura Mid-Small Index ISIN (thes.): GB0030939226 Ausgabeaufschlag: 3,25 % Jährliche Managementgebühr: 0,75 % Laufende Kosten 1 : 0,94 % Fondsvolumen 2 : 285,41 Mio. Euro Morningstar Rating 3 :  1 Die laufenden Kosten basieren auf den Ausgaben für das Jahr bis zum 28.02.17. 2 Stand: 31.07.17. | 3 Ratings, Stand: 31.07.17, Morningstar Gesamtrating basie- rend auf der Euro C-Anteilsklasse. Copyright © 2017 Morningstar Europe Ltd. Alle Rechte vorbehalten. Ratings sollten nicht als Empfehlung verstanden werden. 50 100 150 200 250 Indexiert auf 100 97,8 % 36,6 % 45,4 % n M&G Japan Fund Euro C thes. n Topix TR JPY n MSCI Japan 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 ’17 n Quelle: Morningstar Inc., paneuropäisches Universum, Stand 31.07.2017; Euro-C-Anteilsklasse, Nettoertrag reinvestiert, Preis-Preis-Basis. M&G Japan Fund vs. MSCI Japan vs. Topix TR JPY über die letzten 10 Jahre