Institutional Money, Ausgabe 3 | 2017

INHALT N o. 3/2017 | www.institutional-money.com 7 Eine Frage der Machart: Eine EDHEC-Analyse über intelligente Smart-Beta-Umsetzungen ................. 94 Early Birds gesucht: Ein erprobter Absolute-Return- Ansatz steht nun auch externen Anlegern offen ..... 200 P R ODU K T E UND S T R AT E G I E N TOP & FLOP Klein, fein – und jeden Cent wert ....... 160 Langfristig abgehängt ......................... 163 Meinungs-Radar zu Infrastrukturinvestments Investoren gehen Infrastruktur-Engage- ments über verschiedene Wege an ...... 164 Die Lösung fürs Garantieproblem? Vier Finanzdienstleister erörtern bei einem Roundtable, mit welchem Modell sie das Garantieproblem lösen ............ 168 Mehr Risiko, breitere Diversifikation Gespräche mit rund 100 Depot-A-Mana- gern geben einen einzigartigen Einblick darin, wo derzeit der Schuh drückt ..... 174 Nachhaltige Zinsen Investoren stehen immer mehr Green-Bond-Fonds zur Auswahl ......... 184 Böse Erinnerungen erwachen Die Entwicklung an Europas CLO-Markt erinnert an Auswüchse, wie kurz vor Ausbruch der Finanzkrise erlebt ......... 194 Early Birds gesucht Zwei bekannte Absolute-Return-Experten machten sich selbstständig und bieten ihre Strategie nun auch Drittinvestoren an 200 Recycling von Problemschulden Mit der Debitos-Forderungsbörse steht Investoren ein Marktplatz für Non- Performing Loans zur Verfügung ........ 208 P R ODU K T E UND S T R AT E G I E N Renditejagd in fernen Gefilden Private Equity in den Emerging Markets bietet fast zweistellige Renditen .......... 216 Aufholjagd via Nischenstrategie Investmentbanken wollen via komplexe Produkte ein Stück vom ETF-Kuchen 222 Really Smart Beta Die Deutsche Asset Management glänzt mit einem langjährig erprobten dynamischen Faktoransatz .................. 226 Zwölf Billionen auf Renditejagd Eine Umfrage unter 97 Staatsfonds, staat- lichen Pensionsfonds und Zentralbanken liefert aufschlussreiche Einblicke ........ 228 Der große Durchblick Mountain View Data hat ausgewertet, wie Fondsmanager derzeit investieren ....... 236 »Es geht nicht nur um Philanthropie« Im Porträt: Ulrich Müller, CFO der Hamburger Joachim Herz Stiftung ..... 244 S T E U E R UND R E C H T »Banken sind am deutlichsten betroffen« Klaus-Ulrich Pfeiffer und Gerd Straub Die beiden KPMG-Partner stellen sich unseren Fragen zu IFRS 9 .......... 250 Alles bleibt anders Die Investmentsteuerreform 2018 sorgt für massive Änderungen bei der Immobilienfondsbesteuerung .............. 254 E D I T O R I A L B islang galt ein US-Präsident dann als lahme Ente, wenn er den Kongress farbentechnisch gegen sich hatte und kaum mehr Geset- zesinitiativen voranbringen konnte. Die jetzige Situation, die auf dem Papier ein Durchregieren für zumindest zwei Jahre ermöglichen würde, stellt alles auf den Kopf, scheint doch Trump bald mehr Freunde bei den Demokraten als in den eige- nen republikanischen Reihen zu besitzen. Wie an Wirt- schaftszahlen abzulesen ist, bedeutet der Mangel an neuen Gesetzen nicht unbedingt einen Nachteil. Das erinnert den gelernten Europäer an jene Phase in Belgien, wo das Land unauf- geregt für mehr als ein Jahr ohne Regierung blieb. Zu viel Regierungsaktionismus scheint schädlich zu sein. Freuen wir uns daran, dass erstmals seit Langem eine breite Synchronizität beim Wirtschaftsaufschwung herrscht. Eine – noch – üppige Geldversorgung unterstützt die Märkte in der Spätphase der Hausse. Mit einem herbstlichen Cocktail aus Inter- views mit Persönlichkeiten aus Wissenschaft und Praxis, neuesten theoretischen Arbeiten und praktischen Investmentopportunitäten bie- ten wir Ihnen breit gefächerten Lesestoff. Die- ser setzt sich unter anderem mit der Kosten- frage von Smart-Beta-Ansätzen, der Unter- scheidung von echtem und falschemAlpha, der Frage, ob die Publikation von Faktoren nicht gleichzeitig deren Ende bedeutet, und der An- lagepolitik von Staatsfonds auseinander. Dazu stellen wir eine seit zehn Jahren erfolgreiche Risikoprämienstrategie vor, die sich nun auch anderen Institutionellen öffnet, befassen uns mit Währungskrisen und Green Bonds, be- leuchten Depot-A-Manager. Eine Zusammen- fassung von unserem 8. INSURANCE DAY darf genauso wenig fehlen wie die Auswirkun- gen von IFRS 9. Dass Sie viel Nützliches bei der Lektüre entdecken können, wünscht Ihnen neben dem Erreichen Ihrer Anlageziele Lame Duck 2.0