Institutional Money, Ausgabe 3 | 2017

Kyle Kloc Senior Portfolio Manager High Yield Ein zu starker Home Bias kann Rendite kosten. Wenn bestimmte Märkte abgegrast sind, ist es bares Geld wert die Freiheit zu haben dort zu allokie- ren, wo das Risiko-/Ertragsverhältnis noch attraktiv ist. Kyle Kloc, Senior Portfolio Manager High Yield bei Fisch Asset Management, meint dazu: „Wir sehen einen geografisch unbeschränktenAnsatz als sehr vor- teilhaft an. Wir investieren derzeit über die Hälfte des Portfolios in den USA und weniger als ein Viertel in Europa. Auch Diversifikationsgründe spielen dabei einewesentlicheRolle– inEuropafindensichbeispiels- weise kaumUnternehmen aus demEnergie- und dem Technologiesektor.“ Global noch immer ordentliche Renditen Mit einer aktuellen Rendite von 4,7 % bei einem Durchschnittsrating von BB- liegt der FISCH Bond Global High Yield Fund noch immer sehr deutlich über den Erträgen, die anderswo zu holen sind. Peter Jeggli, ebenfalls Senior Portfolio Manager High Yield, erklärt dazu: „Speziell ist bei unserem Ansatz, dass wir das riskanteste Segment der Anleihen mit CCC-Rating weitgehend meiden. Dort werden wir unserer Meinung nach nicht ausreichend für das überproportionale Risiko entschädigt. Trotzdem ge- lang es uns in den letzten fünf Jahren erfolgreich, die Rendite desMerrill Lynch Global High Yield Index zu schlagen – der Grund liegt in unserer aktiven Titel- selektion.“ Rising Stars und Fallen Angels Kloc und Jeggli legen ihr Augenmerk insbesondere darauf, Rising Stars zu identifizieren. Das sind Unter- nehmen, die ihre Bilanz deutlich verbessern und ihr Ausfallrisiko somit senken konnten. Ihr Ziel ist eine Investition vor der Heraufstufung auf Investment- Grade, da eine solche den Anleihenkurs meist beflü- gelt. Umgekehrt verhält es sich mit „Fallen Angels“: Verliert ein Unternehmen sein Investment-Grade- Rating und fällt aus dem entsprechenden Index, fallen die Kurse meist deutlich stärker als fundamen- tal gerechtfertigt wäre, weil viele institutionelle Investoren gezwungen sind den Titel zu verkaufen. „Die daraus resultierenden Ausverkaufspreise erlau- ben es uns, hier immer wieder das eine oder andere Schnäppchen zu machen“, ergänzt Jeggli. Corporate-Bond-Strategien machen derzeit etwa 42 % der Assets von Fisch Asset Management aus. Die langjährige Erfahrung bei der Kreditanalyse und Titelselektion, umgesetzt in einem defensiven An- satz, führten nicht nur zu einer stabilen Outper- formance seit Auflegung 2012, sondern verhalfen der High-Yield-Strategie auch zu steigender Nach- frage seitens institutioneller Investoren. Der von Morningstar mit 5 Sternen ausgezeichnete Publi- kumsfonds FISCH Bond Global High Yield Fund (LU1083847274) verwaltet heute CHF 560 Mio. (per 30. Juni 2017; exklusive Spezialmandate). Portfolio Manager Peter Jeggli Senior Portfolio Manager High Yield Julian Jantschik Sales & Relationship Management Institutional Deutschland T +41 44 284 24 72 julian.jantschik@fam.ch Fisch Asset Management AG Bellerive 241 Postfach CH-8034 Zürich www.fam.ch Kontakt Warummit Fisch in High-Yield investieren — Outperformance in 5 von 5 Jahren bei niedrigerer Volatilität und geringerem Drawdown (bestätigt durch 5-Sterne Morningstar-Rating). — Erfahrenes Investmentteam mit insgesamt 57 Jahren Erfahrung im Management von Hochzinsanleihen. — Identifizierung von „Rising Stars“ und „Fallen Angels“. — Defensive Umsetzung der High-Yield-Strategie mit strategischem Untergewicht im Ratingsegment CCC. Risikohinweis Der vorliegende Artikel dient lediglich zur Information und richtet sich ausschliesslich an institutionelle Anleger. Dieser Artikel stellt weder eine Offerte noch eine Empfehlung oder ein Angebot zum Kauf von Finanzprodukten dar. | Die historische Performance ist keine Garantie für die zukünftige Ent- wicklung. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. | Investitionen in Finanzprodukte sind mit Risiken verbunden. Potenziell droht ein Verlust des gesamten investierten Kapitals. Anleihen mit höheren Renditen (High-Yield) sind mit einem überdurchschnittlichen Ausfallrisiko verbunden und stellen ein höheres Risiko dar als Anleihen mit hoher Anlagequalität (Investment Grade). Bezüglich der individuellen Risiken einer Anlage sei auf die jeweils gültigen Fondsunterlagen verwiesen. Die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Verkaufs- prospekt, Jahres- und Halbjahres-berichte sind bei der Verwaltungsgesellschaft, beim Vertreter und Zahlstelle in der Schweiz (RBC Investor Services Bank S.A., Zweigniederlassung Zürich, Badenerstrasse 567, 8048 Zürich) bei der Zahl- und Informationsstelle in Deutschland (Marcard, Stein & Co AG, Ballindamm 36, 20095 Hamburg), bei der Zahlstelle und Vertreter in Österreich (Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank Aktiengesellschaft, Hypo-Passage 1, 6900 Bregenz) oder im Internet unter www.fundinfo.com kostenlos erhältlich. » High-Yield: Global auf Renditejagd