Institutional Money, Ausgabe 3 | 2017

W ie ein Unternehmen mit ESG-The- men umgeht, kann erhebliche Kon- sequenzen für Fixed-Income-Inves- toren haben. So können beispielsweise hohe Bußgelder für Verstöße gegen Umweltvorschrif- ten die Fähigkeit eines Emittenten von Anleihen beeinträchtigen, seinen Verbindlichkeiten nach- zukommen. Außerdem können ESG-Analysen bedeutende Einblicke darin liefern, was ein Unternehmen richtig macht. Dies bietet Ren- tenanlegern Chancen auf eine Wertsteigerung, wenn bestimmte Aspekte vom Gesamtmarkt noch nicht eingepreist wurden. Umsetzung in der Praxis Bei Standard Life Investments bilden strenge ESG-Grundsätze standardmäßig einen integra- len Bestandteil unseres Anlageprozesses. Für unseren European Corporate Bond SRI Fonds prüfen wir jedes Unternehmen aktiv und beur- teilen es im Hinblick auf verantwortungsvolle Anlagen. Diejenigen mit den schwächsten SRI- Bewertungen werden ausgeschlossen, Investi- tionen in Anleihen der am höchsten bewerteten Emittenten sind hingegen automatisch zulässig. Im Gegensatz zu vielen Fonds, die lediglich versuchen, in Anleihen der am höchsten ein- gestuften Unternehmen zu investieren, setzen wir uns zudem aktiv mit Unternehmen ausein- ander, die eher im Mittelfeld einzustufen sind und bei denen wir über ein angemessenes Engagement verfügen. Gerade hier sehen wir eine Chance, wirklich etwas zu bewegen, in- dem wir Unternehmen dazu anregen, bessere Praktiken einzuführen. Zudem identifizieren wir hierdurch Unternehmen, die bereits dabei sind, Maßnahmen zur Verbesserung ihrer ESG-Akti- vitäten zu ergreifen, die vom Gesamtmarkt jedoch noch nicht erkannt wurden. Um die SRI-Überprüfung effektiv in den An- leihen-Research-Prozess zu integrieren, ist eine enge Zusammenarbeit zwischen unserem Ren- ten-Team und unserem Team für verantwortli- che Anlagen (RI – Responsible Investment) er- forderlich. Dies bedeutet, dass sensible SRI- Themen, die sich auf eine Anlageentscheidung auswirken könnten, effektiv kommuniziert und berücksichtigt werden. Ein Beispiel dafür, wie dieser Ansatz in der Praxis funktionieren kann, liefert das skandina- vische Telekommunikationsunternehmen Telia- Sonera. 2013 wurde das Unternehmen in Usbekistan der Korruption beschuldigt. Unser RI-Team nahm den Dialog mit dem Unterneh- men auf und war letztlich jedoch nicht davon überzeugt, dass die ESG-Risiken im Kurs der Anleihen bereits berücksichtigt waren. Zu dieser Einschätzung gelangten auch unsere Anleihen- analysten. Demzufolge hielten wir TeliSonera in keinem unserer Anleihenportfolios – eine gute Entscheidung, wie sich später herausstellte, als das US-Justizministerium eine Untersu- chung der Korruptionsvorwürfe einleitete. Schlagende Argumente Diese rigorose Analyse von ESG-Faktoren und die strukturierte Zusammenarbeit unserer Anleihen- und RI-Teams tragen dazu bei, ein langjähriges Argument gegen die Einbeziehung von SRI-Filtern in ein Portfolio zu entkräften. Die Grafik zeigt die Wertentwicklung unseres European Corporate Bond SRI Fonds im Ver- gleich zu der unseres European Corporate Bond Fonds und unterstreicht, dass Anleger ihre Prinzipien nicht opfern müssen, um sich Renditepotenzial zu sichern. PA R T N E R - P O R T R Ä T Standard Life Investments EUROPEAN CORPORATE BOND SRI Frank Richter, Head of Sales, Germany & Austria Standard Life Investments E-Mail: . . . Frank_Richter@standardlife.com Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . +49/69/665 72 12 12 Mobil: . . . . . . . . . . . . . . . . . . +49/160/782 16 39 Kontakt ANZEIGE • Foto: © Standard Life Investments Frank Richter, Head of Sales, Germany & Austria Die Berücksichtigung von Umwelt-, Sozial- und Governance- Themen (ESG) beim Anleihen-Research ergänzt traditionelle Analysen, da sich hierdurch ein umfassenderes Bild eines Unternehmens und seiner Aktivitäten ergibt. Firmenporträt Standard Life Investments verwaltet 325,5 Milliarden Euro* für Kunden auf der ganzen Welt. Mit unserer Investmentkompetenz decken wir Aktien, Anleihen, Immobilien, Multi-Asset-Lösungen, Dachfonds und Absolute-Return-Strategien ab. In Europa verwalten wir Vermögenswerte für eine Vielzahl institutioneller und Wholesale-Kunden, zu denen Behörden, Unter- nehmen, Stiftungen, Versicherungen und Fondsver- mittler gehören. *Verwaltetes Vermögen per 30. Juni 2017 Wechselkurs zum 30.6.2016: £1= 1.138880 Euro Fondsdaten European Corporate Bond Sustainable and Responsible Investment Fund Auflagedatum: 16. Oktober 2012 Fondstyp: SICAV (UCITS) Domizil: Luxemburg ISIN: LU1164462860 Jährliche Managementgebühren: 0,61% Mindestanlage: 1.000.000 EUR Warum Sie einen SRI- Ansatz verfolgen sollten 100 % 101 % 102 % 103 % 104 % Cumulative Outperformance % Euro Corp Euro Corp SRI 2013 2014 2015 2016 ’17 ’12 Historische Performancedaten sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung. Quelle: Standard Life Investments, Stand: Ende März 2017, Renditen in Euro Wertentwicklung Euro Corp SRI vs. Euro Corp 1.11.2012 bis 28.2.2017 (in % auf 100 indiziert)