Institutional Money, Ausgabe 3 | 2017

236 N o. 3/2017 | www.institutional-money.com P R O D U K T E & S T R A T E G I E N : F LOWS G egenstand der Analysen des österreichischen Datenpro- viders Mountain View Data (MVD) sind alle zum öffent- lichen Vertrieb in Deutschland und Öster- reich zugelassenen Publikumsfonds inklusi- ve institutioneller Tranchen. Ein Vergleich von Sektoraktienfonds und breit aufgestell- ten Aktienfonds ohne Branchenfokus zu Jahresbeginn und nun mit ihren Verände- rungen zwischen Juli und August 2017 zeigt bei flüchtigem Hinsehen wenig Verände- rung. Zwar ist die Summe der Fondsvermö- gen von 1,242 Billionen zum Jahreswechsel 2016/17 1,361 Billionen per Ende August 2017 Euro und damit um 9,57 Prozent ge- stiegen, aber die breit diversifizierten Ak- tienfonds haben einen kaum verringerten Anteil von mehr als 89 Prozent auf sich ver- einigt. Auch die Monatsflows waren im Au- gust – wie übrigens auch im Januar, der hier nicht dargestellt ist – gesamthaft negativ. Diese machten im August minus 1,338 Mil- liarden Euro aus. Betrachtet man allerdings die einzelnen Branchen näher, so tun sich hier doch deutlichere Unterschiede auf. Während etwa im Januar 2017 drei Sekto- ren (Agrikultur, Gesundheit/Pharma/Biotech neben den Multi-Sektor-Aktienfonds) unter Mittelabflüssen litten, waren es im August neben diesen drei Branchen noch zwei wei- tere, nämlich Konsum/Dienstleistungen und Telekommunikation/Medien, und somit fünf. Besonders stark rückläufig war der Anteil der Branche Energie, er schmolz innerhalb der ersten acht Monate 2017 um ein schwaches Viertel. Um gut ein Fünftel fiel der Anteil der Versorger zurück, und auch Rohstoffe befanden sich auf dem Rückzug. Zulegen konnte das Gewicht der Branchen Infrastruktur, Konsum/Dienstleis- tungen, Ökologie/Ethik – und besonders deutlich – Telekom und vor allem die Finanzbranche. Eine mögliche Erklärung, dass Flows in Branchenfonds momentum- getrieben sind, gilt aber nicht unbeschränkt. Während die starke Performance der IT- Branche etwa im S&P von entsprechenden positiven Flows begleitet wurde, scheint es in der Finanzbranche anders zu sein. Hier underperformten US-Finanztitel und auch die im Subindex enthaltenen Banken deut- lich. Trotzdem gab es Mittelzuflüsse, sodass hier der Verdacht nahe liegt, dass die Ma- nager einen Contrarian-Ansatz verfolgen. Nachdem aber im Stoxx Europe die Sub- indizes für Banken und Technologie den Stoxx Europe 600 Index year-to-date deut- lich outperformt haben, lautet eine andere mögliche Erklärung, dass hier sehr wohl auch eine positive Korrelation zwischen Performance und Flows besteht. Während die Assets der Aktienfonds in den ersten acht Monaten dieses Jahres um 9,57 Prozent gestiegen sind, fiel der Volu- menzuwachs bei Rentenfonds mit 16,66 Prozent deutlich stärker aus. Allein im August gab es 8,7 Milliarden Euro an Zuflüssen. Die Vermögenswerte aller zum Der Fondsdatensammler und -aufbereiter Mountain View Data gewährt Einblicke in Flows und Fonds- management. Darin wird erkennbar, welche Fondsklassen zuletzt gesucht waren und wo Geld abfließt. Der große Durchblick Nachhaltige Fonds wachsen schneller Mittelzu- und -abflüsse im Vergleich zum Fondsvolumen je Fondskategorie, getrennt für nachhaltige und nicht nachhaltige Fonds NACHHALTIGE VS. NICHT NACHHALTIGE FONDS: MITTELZU- UND -ABFLÜSSE NACHHALTIGE FONDS Volumen Anteil am Volumen Zuflüsse +/– Volumen +/– Anteil am 1.1.2017 ESG- 1.8.2017 August 17 % 31.8.2017 % ESG- Unterkategorie (Mio. EUR) Volumen (Mio. EUR) (Mio. EUR) August (Mio. EUR) 1–8/17 Volumen ETF 33.163 3,87 % 38.571 256 6,19 % 38.828 56,23 % 5,04 % Anleihen 13.534 21,21 % 16.958 269 1,58 % 17.227 27,29 % 22,50 % Aktien 2.471 51,97 % 3.635 225 0,66 % 3.860 17,08 % 50,71 % Mischfonds 14.647 22,95 % 16.420 241 1,47 % 16.661 13,75 % 21,76 % Gesamtergebnis 63.814 100,00 % 75.584 991 1,31 % 76.575 20,00 % 100,00 % NACHHALTIGE VS. NICHT-NACHHALTIGE FONDS: MITTELZU- UND -ABFLÜSSE NICHT NACHHALTIGE FONDS Volumen Anteil am Volumen Zuflüsse +/– Volumen +/– Anteil am 1.1.2017 Nicht-ESG- 1.8.2017 August 17 % 31.8.2017 % Nicht-ESG- Unterkategorie (Mio. EUR) Volumen (Mio. EUR) (Mio. EUR) August (Mio. EUR) 1–8/17 Volumen Anleihen 1.209.550 30,89 % 1.323.969 –1.626 0,74 % 1.322.342 17,64 % 32,31 % ETF 1.022.088 14,32 % 1.193.567 8.821 0,32 % 1.202.388 13,68 % 14,47 % Aktien 473.735 36,56 % 536.826 1.701 –0,12 % 538.527 9,33 % 35,53 % Mischfonds 603.435 18,24 % 652.450 5.733 0,88 % 658.183 9,07 % 17,69 % Gesamtergebnis 3.308.808 100,00 % 3.706.811 14.629 0,39 % 3.721.440 12,47 % 100,00 % In allen Assetkategorien (Aktien, Anleihen, ETFs, Mischfonds) ist das Year-to-date-Wachstum von nachhaltigen Fonds stärker. Er liegt bei etwas mehr als 2 Prozent. Stand: 31.8.2017. Quelle: Mountain View Data FOTO : © FOTOL I A | FOTOME K