Institutional Money, Ausgabe 3 | 2017

BEI DER TELEKOMMUNIKATION KLINGELT ES WIEDER SPDR ist weltweit führend in Sektor-ETFs. Unsere ersten ETFs dieser Art wurden bereits 1998 eingeführt. Derzeit verwalten wir in unseren Sektor-ETFs ein Anlagevermögen von 140Mrd. USD. Wir sind in Europa einer der wenigen Anbieter mit einer vollständigen Palette physisch replizierter US-amerikanischer, europäischer und globaler Sektor-ETFs. Wir bieten 29 auf GICS basierende Sektor-ETFs, die von zwei Immobilien-ETFs ergänzt werden. Mit sektorspezifischen Fonds können Anleger entlang der wirtschaftlichen Einflussfaktoren von Risiko und Rendite investieren. Zu den Herausforderungen für Anleger gehört die Frage, wie ihre Allokation angesichts steigender geopolitischer Risiken und politischer Unsicherheit aussehen sollte. In dieser Marktumgebung bieten sektorspezifische Anlagen die Möglichkeit, fokussierter zu sein und traditionelle Strategien der Aktienauswahl und Assetallokation zu erweitern. Seit Anfang des Jahres liegt der Unterschied zwischen den sich am besten und schlechtesten entwickelnden Sektoren des MSCI World Index bei 33,9%, verglichen mit 10,3% für MSCI World Factors Indizes. Dies ermöglicht potenziell höhere Renditen in sektorspezifischen Indizes imVergleich zum World Index. Letztendlich können Anleger über Sektor-ETFs aufkosteneffiziente Art ein Sektorengagement aufbauen. Wo halten wir imMoment Ausschau nach Chancen? In einem vielleicht nonkonformistisch erscheinenden Sektor: Telekommunikation. In Zeiten der Globalisierung und integrierter Lieferketten sind Branchengruppen immer mehr miteinander verbunden, was eine Sektorallokation auf globaler Ebene attraktiver macht, da auf diese Weise ein diversifizierter Zugang zu einem bestimmten Sektor erreicht werden kann, der über das Heimatland des Anlegers hinausgeht. Der Telekommunikationssektor ist unter den globalen Sektoren besonders interessant, wenngleich er bei Anlegern einige Zeit nicht sehr beliebt war. Das ändert sich jedoch jetzt. Der Telekommunikationssektor wird von großen Anbietern wie AT&T, Verizon, Vodafone und SoftBank angeführt, die den globalenMarkt von ihren Heimatländern aus dominieren. Die Bereitstellung ihrer Dienstleistungen erfolgt über Heim- und Mobilfunknetzwerke, aber auch Internet, Sprach- und Datenkommunikation. Der Sektor war auf Grund der niedrigen Preise und hohen Investitionen unterbewertet und unbeliebt. Die Kerndaten für Telekommunikationsanbieter sehen jetzt allerdings zum erstenMal seit vielen Jahren positiv aus, da die Kapitalausgaben regulierter sind. Telekommunikationsunternehmen haben ihre Infrastruktur an die erhöhte Mobil- und Datennutzung angepasst. Milliarden von Dollar wurden für die Aufstockung und den Ausbau der Netzwerke ausgegeben, für den sowohl Bandbreite gekauft als auch zusätzliche Glasfaserleitungen verlegt wurden. Zuvor haben wir für diese Ausgaben nicht viel Rendite gesehen. Wir glauben, dass wir den Höchststand der technologiebedingten Investitionen erreicht haben, und die Erhöhung der Datennutzung die Preisfestsetzungsmacht für den Sektor verbessern wird, wodurch die Gewinne steigen. Dies lässt sich aus der unten gezeigten Übersicht ablesen, welche die Gewinntrends für denMSCI World Telekommunikationssektor zeigt. Der Telekommunikationssektor erwirtschaftet zudem einen hohen freien Cashflow, der eine gesunde Dividende von 4.2% 1 stützt. Das ist fast zwei Mal so viel wie der Marktdurchschnitt. Angesichts noch immer negativer Renditen in der Schweiz und der Eurozone suchen Anleger möglicherweise weiterhin nach Erträgen außerhalb von Barmitteln und Anleihen, was sie zu dividendenzahlenden Unternehmen bringen könnte. Telekommunikationsaktien haben in den letztenWochen Zuflüsse von institutionellen Anlegern gesehen, da die Gewinne des zweiten Quartals positiv überraschten. 2 By Von Tapiwa Ngwena CFA, FRM Die von State Street Global Advisors (SSGA) angebotenen SPDR ETFs bieten Investoren die Flexibilität, Anlagen auszuwählen, die eng an ihren Anlagestrategien ausgerichtet sind. SSGA gilt als Branchenpionier und hat 1993 den ersten ETF ins Leben gerufen. In jedem neuen Familienmitglied der SPDR ETFs, das seitdem aufgelegt wurde, spiegelt sich eine gründliche Kenntnis des ETF-Marktes wider. ADVERTORIAL Nur für professionelle Anleger. Nicht zur öffentlichen Verbreitung. Wandelanleihen sind in der Regel nachrangig zu anderen Schuldtiteln des gleichen Emittenten; ihre Emittenten sind unter Umständen finanziell weniger solide als Emittenten, die Wertpapiere von höherer Bonität begeben, und für wirtschaftliche Änderungen anfälliger. Zu den sonstigen Risiken, die mit Anlagen in Wandelanleihen verbunden sind, zählen: das Kündigungsrisiko, d. h. das Risiko, dass Anleiheemittenten Wertpapiere mit einem höheren Kupon oder Zinssätzen vor der Fälligkeit des Wertpapiers zurückzahlen; das Liquiditätsrisiko, d. h. das Risiko, dass es bei bestimmte Arten von Anlagen möglicherweise nicht möglich ist, sie zu einem bestimmten Zeitpunkt oder zu einem akzeptablen Preis zu verkaufen; und Anlagen in Derivaten, die anfälliger für plötzliche Schwankungen von Zinssätzen oder Marktpreisen, eine potenzielle Illiquidität der Märkte und die Möglichkeit eines Kapitalverlusts sein können. Wichtiger Hinweis: Das vorliegende Dokument wurde von State Street Global Advisors Limited („SSgA“) veröffentlicht. Zugelassen und reguliert von der britischen Finanzmarktaufsicht FSA und eingetragen unter der Nummer 2509928. USt.-Nr.: 5776591 81. Sitz: 20 Churchill Place, Canary Wharf, London, E14 5HJ, Großbritannien. Tel.: 020 3395 6000. Fax: 020 3395 6350. ssga.com. Für Anleger in Deutschland: Das Angebot der SPDR ETFs durch die Gesellschaften wurde gegenüber der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) in Übereinstimmung mit § 310 des Investmentgesetzes angezeigt. Potenzielle Anleger können die aktuellen Verkaufsprospekte, die Satzung, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) und die jüngsten Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos von State Street Global Advisors GmbH, Brienner Strasse 59, D-80333 München beziehen. Tel. 49 (0)89-55878-400. Fax 49 (0)89-55878-440. Authorisiert und regulisert duch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (“BaFin”). Registrierung Handelsregister München HRB 121381. ssga.com Die in dieser Mitteilung enthaltenen Informationen sind weder als Research-Empfehlung noch als Investment-Research sondern vielmehr als Marketing-Mitteilung im Sinne der Richtlinie der Europäischen Gemeinschaften (Märkte für Finanzinstrumente) von 2007 zu verstehen. 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