Institutional Money, Ausgabe 3 | 2017

H err Riemann, wie wählen Sie als verantwortlicher Fondsmanager die Werte für Ihren Infrastruktur- fonds aus? Christian Riemann: Zwei Kriterien stehen am Anfang unseres systematischen und regel- basierten Investmentprozesses, bevor es in die tiefere Analyse geht. Zum einen müssen die Unternehmen tatsächlich mindestens die Hälfte ihres Umsatzes mit Kerninfrastruktur machen. Das heißt z.B. mit der Bereitstellung von Netzen aller Art – etwa für Transport, Telekommunikation oder Öl, Gas und Wasser. Zum anderen muss ein ausreichendes Handelsvolumen zur Verfügung stehen. So reduzieren wir vorab schon mal das Anlage- universum von rund 2.300 börsennotierten Unternehmen auf etwa 350 potenzielle Kan- didaten weltweit. Wie stellen Sie Ihr Portfolio dann zusam- men? Riemann: Um nun die 30 Aktien zu bestim- men, die in unser Portfolio aufgenommen werden, nutzen wir das von uns entwickelte Quality-Value-Modell. Dieses bildet eine Rang- folge unterbewerteter Qualitätsaktien. Dieses Kriterium fließt mit 50 Prozent in die Bewer- tung ein. Darüber hinaus werden Aktien mit hohen Verlustrisiken durch den „extreme Value-at-Risk“ identifiziert, der mit 40 Prozent gewichtet wird. Weitere 10 Prozent steuern im Investmentprozess Nachhaltigkeits- bzw. ESG-Aspekte bei. Das Ergebnis: ein global diversifiziertes Port- folio aus den nach unserer Meinung 30 bes- ten börsennotierten Unternehmen aus dem Sektor der Kerninfrastruktur. Diese Werte wer- den dann gleichgewichtet aufgenommen. Mit 40 Prozent ist der extreme Value-at- Risk besonders hoch gewichtet. Was ver- birgt sich denn dahinter? Riemann: Dabei handelt es sich um ein mathematisches Modell, das Wahrschein- lichkeiten von Kursverlusten in bestimmter Höhe beim Eintritt von Extremereignissen berechnet. Dieses Modell berücksichtigt Erkenntnisse aus der Naturkatastrophenforschung. Auch dort geht es darum, die Folgen von Extrem- ereignissen abzuschätzen und möglichst zu begrenzen. Im Ergebnis bevorzugen wir da- mit Aktien, die relativ unbeschadet durch vo- latile Zeiten an den Finanzmärkten kommen. Durch den extreme Value-at-Risk machen wir unser Portfolio resistenter gegenüber Kurs- einbrüchen. Wie oft passen Sie das Portfolio an? Riemann: Eine Überprüfung und eventuelle Anpassung erfolgt alle drei Monate. Dann werden auch alle Werte wieder auf ihren Ausgangswert zurückgesetzt. Noch eine Frage zum Schluss: Warum sollte man in Infrastruktur investieren? Riemann: Festgelegte Nutzungsgebühren si- chern Unternehmen aus dem Sektor Kern- infrastruktur stabile Einnahmen, die meist unabhängig von konjunkturellen Entwicklun- gen bleiben. Die Höhe der vereinnahmten Nutzungsent- gelte ist in der Regel an die Inflationsrate gekoppelt und atmet mit dieser nach oben hin mit. Im Regelfall ist die Wettbewerbssitua- tion eingeschränkt. Denn wo ein Infrastrukturnetz bereits besteht, wird selten ein zweites daneben errichtet. Ohne Infrastruktur geht nichts PA R T N E R - P O R T R Ä T Veritas Investment GmbH Eine gut ausgebaute Infrastruktur ist die Lebensader aller Volkswirtschaften. Mit dem Ve-RI Listed Infrastructure (R) können Anleger über ein weltweit diversifiziertes Portfolio an der Performance von Kerninfrastrukturunternehmen partizipieren. WERTE SCHAFFEN, MIT SYSTEM, OHNE PROGNOSEN Veritas Investment GmbH Taunusanlage 18 D-60325 Frankfurt am Main Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . +49/69/97 57 43-10 Fax: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . +49/69/97 57 43-75 E-Mail: . . . . . . . . . info@veritas-investment.de Internet: . . . . . . . . www.veritas-investment.de Kontakt ANZE I GE • Foto: © Veritas Investment GmbH Diese Publikation ist eine Werbemitteilung. Bei den dargestellten Wertentwicklungen handelt es sich ausschließlich um Vergangenheitswerte, aus denen keine Rückschlüsse auf die künftige Entwicklung des Fonds gezogen werden können. Der Verkaufsprospekt und die Wesentlichen Anleger- informationen finden Sie in deutscher Sprache unter www.veritas-investment.de . Christian Riemann, Head of Fund Management Firmenporträt Als bankenunabhängige Investmentboutique kon- zentriert sich Veritas Investment seit über 25 Jahren auf ihre Kernkompetenz: das Asset Management. Die Produktpalette umfasst Aktienfonds sowie ver- mögensverwaltende Fonds. Alle Fonds zeichnen sich durch systematische und regelbasierte Invest- mentansätze aus. Klassische Marktprognosen zu Dax und Co. spielen hingegen keine Rolle. Fondsdaten Ve-RI Listed Infrastructure (R) Wertentwicklung (3 Jahre): 38,65 % ISIN: DE0009763342 Auflagedatum: 2.7.2001 Strategieumstellung: 23.5.2014 Fondsvolumen: 32,93 Mio. EUR Ertragsverwendung: thesaurierend Währung: EUR Stand: 14.8.2017