Institutional Money, Ausgabe 3 | 2024

abgeschnitten hat. Es ist entscheidend, dass die- ser Divergenz der Aktienkurse keine Divergenz der Unternehmenserträge gegenüberstand. Auf Basis unserer Bottom-up-Berechnungen haben die Portfolioerträge und die Ertragsanstiege in der Berichtssaison des ersten und zweiten Quartals 2024 weiterhin den Index übertroffen. Aufgrund unserer auf einen beständigen Cash- flow-Anstieg ausgerichteten Anlagephilosophie werden wir stets eher den Signalen folgen, die von den Unternehmenserträgen als den Aktien- kursen ausgehen. Zwar mag dies auf kurze Sicht mühsam sein, in der Geschichte der Aktienmärk- te hat sich jedoch die Binsenweisheit bewahrhei- tet, dass der Markt kurzfristig eineWahlmaschine ist, aber auf lange Sicht eine Waage. Wenn die nachhaltige Ertragsqualität für den Momentum- Faktor keine Rolle mehr spielt, was unserer Ansicht nach jetzt der Fall ist, verliert dieser ten- denziell stark an Wirkung. Die Tatsache, dass sich Evenlode auf das Mana- gen von Bewertungs- und anderen Risiken wie Leverage und Zyklizität fokussiert, ist bisher in Zeiten der Marktturbulenzen ihren Strategien zugutegekommen. Auch wenn wir nicht vorher- sagen können, wann sich die Märkte normali- sieren werden, wird dies unserer Meinung nach unweigerlich passieren. Bezugnehmend auf unsere Eingangsfrage sind wir durchaus stets bereit, uns an die Fundamen- talwerte zu halten, wenn die Aktienkurse etwas anderes auszusagen scheinen als Ertragsanstieg, Beständigkeit und Kosten (in Bezug auf Bewer- tungen). PARTNER-PORTRÄT James Knoedler Portfolio Manager, Evenlode Investment Delphine Kadel Managing Director, Spring Capital GmbH FCF Yield des Evenlode Global Opportunities Quelle:FEAnalytics |Stand:30.Juli 2024 Evenlode Global Opportunities Fund MSCI World 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% FCFY 2000 2021 2022 2023 2024 Kontakt Spring Capital Partners GmbH Opernplatz 14 60313 Frankfurt Germany Tel.: +49/69/15 32 94-495 E-Mail: delphine.kadel@springcapitalpartners.com evenlode@springcapitalpartners.com Fondsdaten Evenlode Global Opportunities Fund ISIN: IE00BLR75C76 Currency: EUR Fund Managers: James Knoedler & Chris Elliott Fund Launch Date: 10 May 2021 Firmenporträt Die 2009 gegründete mitarbeitergeführte Investmentfirma Evenlode mit Sitz in Oxfordshire verwaltet ein Vermögen von über 7 Milliarden USD, das auf drei aktive Aktienstrategien verteilt ist. Die Eigen- tümerstruktur wurde bewusst gewählt, um dem Unternehmen zu ermöglichen, auf sehr lange Sicht zu 100 Prozent unabhängig zu bleiben, da sie sowohl den Mitarbeitern als auch den Kunden Stabilität und Beständigkeit bietet. Der zertifizierte B Corp™-Status spiegelt das anhaltende Engagement zur Förderung positiver Ver- änderungen und der Schaffung eines langfristigen Werts für alle Beteiligten wider. Das generationsübergreifende Investmentteam von Evenlode verfolgt einen konsistenten Anlageansatz, der sich durch die gemeinsame Philosophie auf den Punkt bringen lässt: „Investitionen in hochwertige, Cashflow generierende Unternehmen mit vernünftigen Bewertungen.“ FOTO: © BENJAMIN ARTHUR PHOTOGRAPHY, SPRINGCAPITAL, CHRIS DAW PHOTOGRAPHY