Institutional Money, Ausgabe 3 | 2024

IMPRESSUM Institutional Money Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH Landstraßer Hauptstraße 67, EG/Hof, A-1030 Wien Tel.: 01/815 54 84-0, Fax: 01/815 54 84-18 Büro Deutschland: Hohenzollernring 52, D-50672 Köln Telefon: 0221/33 77 81-0, Telefax: 0221/33 77 81-19 Web: www.institutional-money.com Verlagspostamt: 1030 Wien, Versandpostamt: 1000 Wien BZ, 3112 St. Pölten Auflage: 24.000, Erscheinungsweise: 4-mal jährlich Gültige Anzeigenpreisliste: 1/2024 Herausgeber: Mamdouh El-Morsi (el-morsi@institutional-money.com) Gerhard Führing (fuehring@institutional-money.com ) Geschäftsleitung: Dr. Gabriele Pankl (pankl@fondsprofessionell.com ) Chefredaktion: Dr. Kurt Becker (becker@institutional-money.com ) Hans Heuser (heuser@institutional-money.com) Verlagsleitung: Maged El-Morsi (m.el-morsi@institutional-money.com) Verlagsleitung Institutional Money Online: Merwat Ratheiser (ratheiser@institutional-money.com) Produktion und Kongressmanagement: Alexandra Bartl (bartl@institutional-money.com) Leiter Marketing & Verkauf: Roman Scholz (scholz@institutional-money.com ) Projektmanager Marketing & Verkauf: Thomas Kuntze (kuntze@institutional-money.com) Leitung Datenbank: Savas Ünal (uenal@institutional-money.com ) Online Marketing & Verkauf: Chiara Dürmoser (duermoser@institutional-money.com ), Nikolina Jelic (jelic@institutional-money.com) , Steffi Peschorn (peschorn@institutional- money.com) , Anna Stöckl (stoeckl@institutional-money.com) Autoren dieser Ausgabe: Mag. Anton Altendorfer, Dr. Kurt Becker, Anke Dembowski, Mamdouh El-Morsi, Cornelia Fussi, Gerhard Führing, Dr. Marko Gränitz, Hans Heuser, Dr. Gabriele Pankl, Georg Pankl, Ingrid Punz, Hans Weitmayr Lektorat: Susanne Drexler (www.korrektur.at ), Silvia Stoller Fotos: Alfred Arzt, Jens Braune del Angel, Claudia El-Morsi, Marlene Fröhlich, Nikola Haubner, José Poblete, Pablo Faccinetto, Christoph Hemmerich, Brendan MacNeill, Marlene Fröhlich, Stock Adobe, photos.com , Flickr_WomEOS, Ethan Pines Leitung Abo-Service: Yasmin Valenti (valenti@institutional-money.com ) Grafik: Manuel Dietrich, Gerhard Peischl, Inez Gselmann Web-Grafik: Christoph Meissl Druck: Walstead NP Druck GmbH Sämtliche Daten und Informationen wurden von der Redaktion sorgfältig überprüft und für richtig befunden, eine Haftung für die Richtigkeit von veröffentlichten Daten und Informationen wird ausgeschlossen. Für unverlangt eingesandte Manuskripte und Fotos wird keine Haftung übernommen. Nachdruck, Übernahme in elektronische Medien oder auf Internetseiten auch auszugsweise nur mit ausdrücklicher Genehmigung des Verlags. Offenlegung nach § 5 Mediengesetz, Österreich: Medieninhaber: FONDS professionell Multimedia GmbH, Firmenbuchnummer: FN 205 813 t Gesellschafter: El-Morsi Privatstiftung, Gerhard Führing, Dr. Gabriele Pankl Geschäftsführer: Mamdouh El-Morsi, Gerhard Führing » Wir wünschen uns ein vertretbares Kosten-Nutzen- Verhältnis « Die bAV-Expertin Beate Petry im Interview 62 Konzentrationsprobleme: Klumpenrisiken gibt es nicht nur bei US-Technologieindizes ............. 130 Hat Quantwerk goldenen Boden? Ein Roundtable zu Factor Investing sucht Antworten ........... 162 STANDARDS Brief der Herausgeber........................... 4 Impressum........................................... 6 Nachrichten und Köpfe ...................... 12 THEORIE UND PRAXIS » Märkte im Griff der Geopolitik « Interview mit Prof. Adam Tooze Der Wirtschaftshistoriker über ein neues Zeitalter am Kapitalmarkt ........ 30 » Dieses Währungssystem kippt « Interview mit Russell Napier Der Forscher erwartet eine Neuord- nung des globalen Währungssystems... 42 » Forschung für die Managerauswahl « Interview mit Prof. Florian Weigert Der Schweizer Ökonom optimiert die Suche nach den Besten der Besten 52 » Wir wünschen uns ein vertretbares Kosten-Nutzen-Verhältnis « Interview mit Beate Petry Die designierte aba-Chefin und BASF-Topmanagerin im Gespräch ....... 62 Was ein Comeback bedeutet Die Märkte blicken gebannt auf den Kampf um das Weiße Haus ................ 70 Relevante Bedrohung Geopolitische Risiken lassen sich über ein neues Modell besser einschätzen ......... 76 Lokal-globale Regionalität Eine Studie zerlegt gängige Theorien zur Dominanz regionaler Faktoren ........... 82 Wie Staatsfonds ticken Eine Umfrage unter Staatsfonds offenbart deren Anlagepläne ............................. 90 Zu wenig Hedgefonds? Die Allokationen von Universitätsstif- tungen sind einer Studie zufolge oftmals verbesserungswürdig .......................... 94 Im Windschatten Eine Untersuchung über das Phänomen des 52-Wochen-Effekts bei Unterneh- mensanleihen ................................... 102 Das verdammte Kleingedruckte Der Markt scheint für viele Schwellen- länderanleihen durch komplexe Prospektklauseln ineffizient zu sein ... 106 Systematisch benachteiligt ETFs haben gegenüber aktiven Fonds am Primärmarkt das Nachsehen .............. 112 Gehandelt wird am Schluss Sinkende Intraday-Liquidität wird ein Problem für die Markteffizienz.......... 118 Sanfter Zwang Indexanbieter beeinflussen mittlerweile die Klimapolitik der Realwirtschaft.... 124 Konzentrationsprobleme Anleger sind auch bei hiesigen Aktien mit Klumpenrisiken konfrontiert...... 130 Geglättete Sorgenfalten Eine Analyse über die derzeitige Lage der deutschen Lebensversicherer.............. 136 Jedem Schock sein Faktor Eine Studie nimmt die Kurstreiber von Kryptowährungen wie Bitcoin und Co. genauer unter die Lupe..................... 144 Institutionelles Klumpenrisiko Künstliche Intelligenz kann zu neuen Risiken führen, wenn zu viele Großanleger eine ähnliche Strategie verfolgen ........ 150 INHALT | 3/2024 6 N o . 3/2024 | institutional-money.com FOTO: © NIKOLA HAUBNER, GMF | GENERIERT MIT KI, CHRISTOPH HEMMERICH