Institutional Money, Ausgabe 3 | 2024

500 Index zeitweise deutlich sinken ließ. Speziell Anleger mit hohen Barmittelallokationen sollten daher die Möglich- keit nutzen, in festverzinsliche Sektoren umzuschichten, um sich die aktuellen Zinsen zu sichern.Und gerade Municipals Bonds könnten dafür eine gute Investmentlösung sein. Inwiefern? Christina Volkmann: Unsere Analyse zeigt, dass Kommunal- anleihen zum einen ein starkes Jahr hinter sich haben. Ge- messen am Bloomberg High Yield Municipal TR Index hat die Anlageform von Januar bis August 2024 im Schnitt eine Rendite von 6,5 Prozent erzielt und damit eine attraktive Einkommensquelle geboten. Es gibt zudem eine Reihe von Faktoren, die kurz- bis mittelfristig zu einer weiterhin über- zeugenden Performance von US-Kommunalanleihen füh- ren könnten, weshalb sie auch im aktuellen Marktumfeld eine unserer bevorzugten Anlageklassen bleiben. Das ist vor allem die historisch gute Entwicklung nach Wahlen.Muni- cipal Bonds haben sich in der Vergangenheit unmittelbar nach dem US-Wahltag gut entwickelt und im anschließen- den Einjahreszeitraum in den vergangenen sieben Wahl- zyklen eine vergleichsweise hohe durchschnittliche Rendite geboten.Dies gilt sowohl für Investment-Grade- als auch für High-Yield-Papiere. Wie steht es denn um das Thema der privaten Märkte? Romina Smith: Investitionen in Private Markets bleiben ge- fragt, und das nicht ohne Grund. Um dem gerecht zu wer- den, haben wir uns durch Zukäufe verstärkt, etwa beim Thema Infrastruktur. Bereits 2022 haben wir die Mehrheit an Arcmont Asset Management übernommen, einem der führenden europäischen Private Debt Manager. Damit haben wir das Angebot unserer US-Tochter Churchill Asset Management in diesem Bereich erheblich erweitert.Und im vergangenen Jahr haben wir durch die Übernahme von Glennmont Partners, einem der global führenden Infrastruk- turmanager für Clean Energy, auch unser Angebot in die- sem Bereich deutlich ausgebaut. Warum sprechen Sie in diesem Zusammenhang von „nicht ohne Grund gesuchten Assetklassen“? Romina Smith: Das signalisieren uns nicht zuletzt die Ergeb- nisse unserer jährlich durchgeführten Umfrage unter 800 institutionellen Investoren weltweit, an der auch 80 Großan- leger aus Deutschland teilgenommen haben, darunter viele Pensionseinrichtungen und Versicherungen. Die Ergebnisse lassen den Schluss zu, dass der Nutzen globaler kapitalge- wichteter Allokationen mehr und mehr schwindet. Man könnte sogar sagen, dass eine Ära zu Ende geht. Was meinen Sie mit einer zu Ende gehenden Ära? Christina Volkmann: Die sogenannte „Friedensrendite“, die Investoren über Jahrzehnte hinweg stabile Erträge beschert hat, verliert demnach immer mehr an Bedeutung. Diese „Friedensrendite“ wurde während der „Great Moderation“ Christina Volkmann Christina Volkmann ist seit Mai 2024 Leiterin Deutschland bei Nuveen. In dieser Rolle ist sie für das gesamte Kundengeschäft ver- antwortlich – über alle Kundensegmente hinweg und einschließlich liquider und illiquider Anlageklassen. Volkmann gehört seit Dezem- ber 2021 zum deutschen Team von Nuveen. Volkmann verfügt über rund 20 Jahre Erfahrung als Vertriebsexpertin im Asset Ma- nagement sowohl im institutionellen als auch im Wholesale- Segment. Vor ihrem Eintritt bei Nuveen arbeitete sie acht Jahre lang bei Invesco, wo sie das deutsche Geschäft über alle institutionellen Kundensegmente hinweg mit ausgebaut hat. Zuvor war sie Sales Director bei BNP Pari- bas zuständig für den Vertrieb an Dachfonds, Banken und das Wealth Management. Ihre berufliche Laufbahn begann als Investmentanalystin bei Fidelity Investments. Volkmann ist Betriebswirtin mit einem Abschluss der Uni- versität Mainz. Im Studium hat sie sich auf Finanzmarkt- theorie und Risikomodellierung für Versicherer spezialisiert. 230 N o . 3/2024 | institutional-money.com PRODUKTE & STRATEGIEN | Christina Volkmann & Romina Smith | Nuveen FOTO: © JOSÉ POBLETE » Es gibt eine Reihe von Faktoren, die kurz- bis mittelfristig zu einer weiterhin überzeugenden Performance von US-Kommunalanleihen führen könnten. « Christina Volkmann, Leiterin Deutschland, Nuveen