Institutional Money, Ausgabe 3 | 2024

Mit Blick auf die risikoadjustierte Rendite positio- niert sich der RSMF durch die Konzentration auf die handverlesenen Anleihen in diesemSegment, das aktive Management und die kurzen Laufzei- ten damit deutlich vor demWettbewerbsumfeld. Für Spezialisten, die auf der Grundlage ihrer um- fassenden Erfahrungen genau hinsehen können, zeichnen sich im aktuellen Marktumfeld beson- dere Chancen ab. Auf der Grundlage tiefgreifender Fundamentalanalysen und durch den Aufbau komplexer Finanzmodelle können die Experten auch die kurzfristige Refinanzierbarkeit und Rück- zahlungen der verfügbaren Anleihen relativ prä- zise einschätzen. In den ersten zwölf Monaten des RSMF wurde mehr als die Hälfte der insgesamt 48 Exits bei oder vor Fälligkeit zurückgezahlt. Das hat ebenso zur Überrendite des Fonds beigetra- gen wie die strikte Verkaufsdisziplin bei 14 wei- teren Anleihen, die nach einemKursanstieg durch Titel mit besseren Risiko-Rendite-Kennzahlen ersetzt wurden. Neben den Zinserträgen spiegelt sich die Robus-Expertise auch in regelmäßigen Kapitalrückzahlungen wider, was das Liquiditäts- profil des RSMF auch in volatilen Zeiten stärkt. Aktives Management auch bei Kurzläufern essenziell Anstatt wie andere Anbieter in Qualitätsanleihen nach verfügbaren Ratings zu investieren, sind tiefgreifende Fundamentalanalysen, detaillierte Finanzmodellierungen und Due-Diligence-Prüfungen der Kern des aktiven Manage- mentansatzes bei Robus. Starke Geschäftsmodelle, eine relativ geringe Verschul- dung, gute Sicherheiten und ein großzügiger Eigenkapital- puffer gehören zu den Vor- aussetzungen für Unterneh- men, um im Robus-Univer- sum eine Rolle zu spielen. Das gilt auch im Investment- Grade-Segment, in dem eta- blierte Top-Ratingagenturen die Bonität der Unternehmen im B-Bereich oder darüber raten. Darauf allein verlassen sich die Spezialis- ten jedoch nicht. Kernstück sind sowohl die eige- ne Kreditwürdigkeitsprüfung von Unternehmen ohne Rating als auch das kritische Hinterfragen von externen Bonitätsratings. Tiefe Analyse zum Schutz vor negativen Überraschungen Noisser und sein Team investieren vorwiegend in erstrangige oder erstrangig besicherte Instru- mente, während komplexe Sektoren wie Banken, Immobilien oder Versicherungen generell aus- geschlossen sind. Gerade der Verzicht auf Ban- kenanleihen, Ewigkeitsanleihen, Immobilien- themen sowie Nachranganleihen hat den RSMF im vergangenen Jahr vor gravierenden Kurs- rückschlägen bewahrt. Auch in den kommenden Jahren ist im Unter- nehmensanleihenmarkt aufgrund eines großen Fälligkeitenbergs von 2025 bis 2027 weiter mit einer hohen Refinanzierungsaktivität zu rechnen. Damit ist weiteres Renditepotenzial durch höhere und frühere Rückzahlungen wahrscheinlich, das über der rechnerischen Laufzeitrendite liegt. Neben diesen Chancen bleiben die geringen Schwankungen im Fonds ein entscheidendes Kriterium für die Robus-Manager. Denn eines bleibt Fakt: Es gibt keine Sicherheit an den Märk- ten. Umso entscheidender ist und bleibt der bewährte aktive Value-Ansatz von Robus Capital auch im Segment der Qualitätsanleihen. *Wertentwicklungen derVergangenheit sind kein Garant für zukünftige Entwicklungen. PARTNER-PORTRÄT Benjamin Noisser Geschäftsführer und Portfoliomanager Kontakt Robus Capital Management GmbH Bockenheimer Landstraße 51–53 D-60325 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/677 01 74-0 Fax: +49/69/677 01 74-59 E-Mail: contact@robuscap.com Internet: robuscap.com Fondsdaten Robus Short Maturity Fund Retail ISIN: LU2613835862 (thesaurierend) Institutionell ISIN: LU2613836167 (thesaurierend/ Anteilsklasse S) LU2613836084 (thesaurierend/ Anteilsklasse CI) Firmenporträt Robus Capital wurde im Jahr 2011 gegründet und ist als Investor ausschließlich auf Fremdkapitalin- vestitionen von mittelständischen Unternehmen in Europa spezialisiert. Das Anlagevolumen des Spe- zialisten umfasst über 1 Mrd. Euro, die Robus über mehrere Spezial- und Publikumsfonds in das ge- samte Spektrum an Instrumenten wie Anleihen, Schuldscheindarlehen sowie multi- und bilaterale Kredite investiert. Die wesentlichen Kundengruppen bilden Familienvermögen, Stiftungen sowie Versor- gungswerke und Versicherungen. RSMF im Peergroup-Vergleich Restlaufzeiten vs. Sharpe Ratio DieVergleichsgruppebestehtaus98Fonds. Quelle:Bloomberg ,Zeitraum:12.Juli2023bis11.Juli2 024. WertentwicklungenderVergangenheitsindkeinGarant fürzukünftigeEntwicklungen. RSMF - 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 -1,00 - 1,00 2,00 3,00 4,00 Sharpe Ratio Restlaufzeit (Jahre) FOTO: © OLAF DENEBERGER | ROBUS CAPITAL