Institutional Money, Ausgabe 2 | 2024

Im Faktor-Irrgarten Eine Kumulierung von Investmentfaktoren führt am Ende nicht automatisch zu höheren Renditen............................. 134 Rosige Ausblicke Unternehmenslenker setzen auf Guidance Management, um Erwartungen von Analysten und Investoren zu steuern 140 Gefragte Erfahrung Gerade Fondsmanager von Credit-Fonds sollten vorab Erfahrungen im aktiven Trading gemacht haben..................... 144 Kleinere Brötchen Die Gewinne der Fondsbranche kommen an mehreren Fronten unter Druck und sinken drastisch................................. 148 Best of Altersvorsorge Das Institut „Wirtschaft und Gesellschaft“ (IWG) hat die Altersvorsorgesysteme von sechs Ländern untersucht.................. 152 PRODUKTE UND STRATEGIEN TOP & FLOP Potenzial gehoben............................. 160 Außer Trott....................................... 163 Abes letzter Pfeil Japans Aktienmarkt feiert seine Wieder- geburt und bietet Investoren ein inter- essantes Chancen-Risiko-Verhältnis..... 164 Roundtable-Gespräch zu Nachhaltigkeit Fünf Branchenkenner diskutieren, was die Fondsindustrie beim Thema ESG bislang wirklich erreicht hat .............. 166 Saubere Arbeit Eine Analyse der Pensionsverpflichtungen und -vermögen beruhigt.................... 178 Entscheidender Zeitpunkt Europäische Pensionsfonds verraten, welche Risiken geortet und welche Investments geplant sind ................... 182 Reichlich Aufholpotenzial Die EU-Kapitalmarktunion ist unverwirk- licht. Damit fehlen oftmals Gelder für Zukunftsbranchen ............................ 188 Pure-Fed-Strategie Der Indexspezialist EIA und die Nasdaq bieten eine US-Aktien-Strategie an, die einzig auf die Fed ausgerichtet ist....... 194 Nicht geklingelt, aber optimiert Die Redaktion hat drei Wertsicherungs- konzepte für den Aktienmarkt unter die Lupe genommen.............................. 222 Unter Druck Die meisten Fondshäuser verzeichnen Zuwächse im Assets-under-Management- Ranking. Trotzdem gibt es Probleme 230 STEUER UND RECHT Erste Pilottransaktionen Immer mehr Vermögensverwalter setzen auf Tokenisierung ............................. 248 » Dezentral und fälschungssicher « Interview mit Matthias Albrecht und Christopher Görtz Ein Gespräch zum Kryptowertpapier 256 Zu kurz gesprungen? Das Zukunftsfinanzierungsgesetz soll Institutionelle zu mehr Investments in erneuerbare Energien motivieren ...... 262 Dringender Reformbedarf Das BMF plant eine Anpassung des Grunderwerbsteuerrechts.................. 266 EDITORIAL Es geht auch ohne W as gab es doch für ein Gezeter, als es hieß, dass die US-Notenbank die Leit- zinssenkungen weiter nach hinten verschie- ben würde. Dabei ist das aktuelle Zinsniveau kein besonders hohes, wenn man die letzten Jahrzehnte miteinbezieht. Und es ist Aus- druck einer Wirtschaft, die stark genug ist, ohne Subventionierung des Leitzinses auszu- kommen. Das sollte uns freu- en, denn zuletzt wurden die Wachstumsraten der Weltwirt- schaft wieder etwas angeho- ben. Zombie-Firmen, denen das aktuelle Zinsniveau zu hoch ist,müssen entweder ihr Geschäftsmodell endlich pro- fitabler gestalten oder ausscheiden. Dass Kapi- tal wieder einen vernünftigen Preis hat, ist un- eingeschränkt zu begrüßen. Die Subventioni- tis, die vor allem in Europa um sich gegriffen hat, verzerrt die Marktkräfte und führt län- gerfristig in die Staatswirtschaft. Böse Zungen behaupten, wir befänden uns anhand von Staatsquoten von um die 50 Prozent bereits dort. Die Planwirtschaft hat uns schon länger eingeholt, man denke nur an die diversen Brüsseler Pläne, die stark an die kommunisti- schen Fünfjahrespläne erinnern. Was passiert, wenn die Subventionen weg- fallen, sieht man am Absatz der E-Autos in Deutschland. Riesige Fehlallokationen sind die Folge von Subventionen, sie verzerren das Angebot, schaffen eine künstlich aufgeblähte Nachfrage, die trotz Nudging nicht mit den Präferenzen der Wirtschaftssubjekte überein- stimmt. Doch die Erziehungsprojekte gehen weiter und greifen auf andere Sektoren wie etwa Immobilien und Nahrungsmittel über, die Freiheit des Einzelnen wie auch in der Vermögensanlage, wo politisch Gewünschtes finanziert werden soll, wird zusehends ein- geschränkt. In dieser Gemengelage ist es alles andere als leicht, Kurs zu halten und das Ver- nünftige abseits von suggerierten Nebenbe- dingungen zu tun. Dass Sie Maß und Mitte dabei behalten, das wünscht Ihnen Dr. Kurt Becker Chefredakteur » 115 Jahre alt und ganz modern « Zwei BVV- Vorstandsmitglieder im Exklusivinterview ....... 48 Erneuerbar gegen Inflation: Exposure in erneuer- bare Energien schützt die Kaufkraft ............. 210 2/2024 | INHALT N o . 2/2024 | institutional-money.com 9 FOTO: © TIM FLAVOR (2), ADIN | STOCK.ADOBE.COM, MARLENE FRÖHLICH