Institutional Money, Ausgabe 2 | 2024

D ie Zeit der Pandemie und ihre Folgen haben die Wirtschaft und die Märkte grundlegend verändert. Aus unserer Sicht bietet dieser Regimewechsel, geprägt von höherer Inflation, höheren Zinsen und Bewertungen, neue Chancen im Vergleich zu jenen der vor- angegangenen anderthalb Jahrzehnte: Alpha (Überschussrendite) gewinnt wieder an Bedeu- tung, verglichen mit Beta (Marktrendite). Eine genauere Marktbeobachtung und Aktienaus- wahl können sich lohnen. Aktien waren in der Vergangenheit langfristig die renditestärkste Anlageklasse, und Indikatoren le- gen nahe, dass sich dies vermutlich nicht ändern wird. Allerdings bedeuten höhere Aktienbewer- tungen und höhere Zinssätze eine geringere Rendite der Märkte im Allgemeinen. 2 Wir halten eine größere Streuung bei den Gewinnschätzun- gen, Bewertungen und Aktienrenditen für wahr- scheinlich – und dies deutet auf größere Chancen für erfahrene aktive Manager hin, mehr Alpha zu generieren. Die aktive Rendite dürfte in den kommenden Jahren einen größeren Anteil am Gesamtertragsprofil der Anleger haben. Aktive ETFs bieten Investoren eine Möglichkeit, vermehrt von aktiven Managementfähigkeiten zu profitieren. Sie erlauben das gezielte Investieren in verschiedene Anlagestrategien und Invest- mentvehikel. Sie können für Anleger, denen die reine Beta-Rendite eines abgebildeten Indizes zu niedrig ist, eine sinnvolle renditeorientierte Ergän- zung im Portfolio darstellen. 3 PARTNER-PORTRÄT Mit aktiven ETFs das Portfolio erweitern Börsengehandelte Indexfonds (ETFs) sind eine der gefragtesten Finanzinnovationen der jüngeren Vergangenheit. 1 Neben der klassischen Ab- oder Nachbildung von Indizes suchen Anleger zunehmend auch nach alphaorientierten Strategien. Aktive ETFs können das bieten. 1 extraETF Sparplanstudie, 18.10.2023. 2 DeSpirito,T. , 28. Juli 2023. Equity investing for a new era: The return of alpha. BlackRock. | 3 BlackRock Investment Institute, 25. März 2024. Grabbing thewheel:puttingmoney towork. Risikohinweise.Kapitalanlagerisiko. DerWertvonAnlagenunddiedarauserzieltenErträgekönnensowohlsteigenalsauch fallenundsindnichtgarantiert.Anlegererhaltendenursprünglich angelegten Betrag möglicherweise nicht zurück. DieWertentwicklung inderVergangenheit istkeinzuverlässiger Indikator füraktuelleoderzukünftigeErgebnisseundsolltenichtdereinzigeFaktorsein,derbeiderAuswahleinesProdukts odereinerStrategieberücksichtigtwird.ÄnderungenderWechselkursezwischenWährungenkönnendazu führen,dassderWertvonAnlagensinktodersteigt.BeiFondsmithöhererVolatilität können die Schwankungen besonders ausgeprägt sein, und der Wert einer Anlage kann plötzlich und erheblich fallen. Die Höhe und Grundlage der Besteuerung kann sich von Zeit zu Zeit ändern und hängt von den persönlichen Umständen ab. Rechtliche Informationen: Dieses Material ist lediglich zur Weitergabe an professionelle Kunden (laut Definition in den Vorschriften der britischen Finanzmarktaufsichtsbehörde oder den MiFID-Regeln) bestimmt und sollte nicht von anderen Personen als Entscheidungsgrundlage herangezogen werden. Dieses Dokument ist Marketingmaterial. Im Europäischen Wirtschaftsraum (EWR): herausgegeben von BlackRock (Netherlands) B.V., einem Unternehmen, das von der nieder- ländischen Finanzmarktaufsicht zugelassen ist und unter ihrer Aufsicht steht. Eingetragener Firmensitz: Amstelplein 1, 1096 HA, Amsterdam, Tel.: +31/(0)20/549 52 00. 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Der Anbie- ter verfügt über mehr als zwanzig Jahre Erfahrung, ein weltweites Angebot von mehr als 1.400 börsen- gehandelten Indexfonds (auf Englisch: Exchange Traded Funds, ETFs) und 3,75 Billionen US-Dollar verwaltetes Vermögen zum Stichtag 31. März 2024. Damit treibt iShares die Entwicklung der Finanz- branche weiter voran. Die Fonds von iShares pro- fitieren von der Portfolio- und Risikomanagement- expertise des Vermögensverwalters BlackRock. Grgur Jurcevic Relationship Manager, Institutionelle Kunden, BlackRock Karoline Greim-Kuczewski Relationship Manager, Institutionelle Kunden, BlackRock Höhere Makrovolatilität führt zu größerer Streuung Die Streuung zwischen und innerhalb von Anlageklassen bietet ein attraktives Umfeld für aktive Strategien. Die Grafik zeigt die Sharpe Ratio für den S&P 500, 10-jährige US-Staatsanleihen und Hedgefonds. Die Sharpe Ratio misst die risikobereinigte Rendite eines Vermögenswerts. Quelle:BlackRock Investment Institute,HFRImitDatenvonLSEGDatastream,Dezember2023 ANZEIGE FOTO: © BLACKROCK NUR FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN. MARKETINGINFORMATION. DURCH ETFS ALPHA ERWIRTSCHAFTEN