Institutional Money, Ausgabe 2 | 2024

zubilden. Ein einfacher Grund dafür, dass Anleihenindex- fonds später eingeführt wurden, ist, dass jeder Indexfonds einen Index benötigt und die ersten Anleihenindizes fast ein Jahrhundert nach den ersten Aktienindizes eingeführt wur- den. Der 1957 in seiner heutigen Form gestartete S&P 500 Index war bereits gut etabliert, als 1973 zum ersten Mal ein Fonds ins Leben gerufen wurde, um ihn zu tracken. Umge- kehrt wurden die ersten Anleihenindizes im selben Jahr 1973 von den Investmentbanken Salomon Brothers und Kuhn, Loeb & Co. erstellt. Aktienindizes wie der Dow Industrial Average und der S&P 500 profitierten nicht nur von einer längeren Ge- schichte, sondern waren auch traditionell Eigentum von Medien und Verlagen; ihre Konstruktionsmethode und ihre Charakteristika waren allgemein zugänglich. Im Gegensatz dazu wurden die ersten Benchmarks für festverzinsliche Wertpapiere von Brokerhäusern verwaltet, die den Teilneh- mern am Anleihenmarkt die Handelsaktivitäten erleichtern wollten. Das hat sich in den letzten Jahren geändert, ins- besondere mit der Übertragung der ursprünglichen Kuhn- Trends in den Assets passiver Fonds und ETFs Passive Anleihen- bleiben hinter passiven Aktienprodukten zurück. Die Einführung von Indexfonds bei festverzinslichen Wertpapieren bleibt hinter der bei Aktien zurück, die Wachstumsrate seit Ende 2010 fällt aber höher aus als bei passiven Aktieninvestments, und zwar sowohl betreffend den Anteil an den weltweiten Aktien- beziehungsweise Rentenfonds (links) als auch an den globalen Märkten (rechts). Die Gesamtmarktgröße für Aktien ergibt sich aus der Marktkapitalisierung des S&P Global BMI, jene für festverzinsliche Wertpapiere weltweit stammt von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. Quelle: S&P Dow Jones Indices, Investment Company Institute (ICI), Morningstar, BIZ 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % Fixed Income Aktien Fixed Income Aktien Anteil an den weltweiten Aktien- bzw. Rentenfonds Anteil an den globalen Märkten CAGR: 6,9 % CAGR: 8,6 % CAGR: 8,0 % CAGR: 9,6 % Der Wunsch, auch im Rentenmarkt passiv zu investieren, ist noch nicht so ausgeprägt wie auf der Aktienseite, nichtsdestotrotz läuft auch im festverzinslichen Bereich der Trend klar in diese Richtung. N o . 2/2024 | institutional-money.com 81 Anleihen passiv | THEORIE & PRAXIS FOTO: © NOMAD_SOUL | STOCK.ADOBE.COM | GENERIERT MIT KI