Institutional Money, Ausgabe 2 | 2024

N ach zwei rabenschwarzen Jahren für Immobilien- investoren bleibt die Stimmung der Marktakteu- re gemischt. Hohe Eigenkapitalanforderungen und gestiegene Zinsen sowie die Zurückhaltung der Ban- ken in Bezug auf die Kreditvergabe und die aufgrund der Inflation höheren Baukosten hatten den Transaktionsmarkt zeitweise lahmgelegt.Hinzu kamen die zu einem gehörigen Teil noch immer nicht gelösten Probleme in den Liefer- ketten und schließlich ein mehr als spürbarer Rückgang der Baugenehmigungen. Das alles lastet wie Blei auf den Märk- ten und macht institutionellen Investoren die Entscheidung für neue Investments alles andere als einfach. Andererseits betrachten einige Marktakteure die aktuelle Korrektur auch schon wieder als Chance auf früher oder später wieder anziehende Renditen. Wir haben dazu mit Thomas Veith, Partner und Global Real Estate Leader beim Wirtschafts- prüfer und Consultant PwC Deutschland, gesprochen. Herr Veith, wenn man sich die aktuelle Berichterstattung über die Situation an den Immobilienmärkten anschaut, so ist nach wie vor das Wort Krise nicht weit. Teilen Sie solche Befürchtungen? Thomas Veith: Was sich zumindest nicht leugnen lässt, das ist die Tatsache, dass die Immobilienwirtschaft in den vergan- genen zwei Jahren eine Phase starker Verunsicherung erlebt hat. Dazu haben neben weltweiten geopolitischen Ereignis- sen, allen voran der Ukrainekrieg, auch ein enorm starker Thomas Veith: „Ein Gebäude, das zum Zeitpunkt seiner Planung noch alle regula- torischen Voraussetzungen in Bezug auf Nachhaltigkeit erfüllt hat, gilt bei seiner Fertigstellung unter ESG-Gesichtspunkten bereits als veraltet. Das zeigt das Dilemma auf, in dem sich die Immobilienbranche diesbezüglich befindet.“ Die Immobilienbranche arrangiert sich nur sehr schleppend mit einem erheblich veränderten Finanzierungsumfeld. Thomas Veith von PwC Deutschland sieht eine Zunahme bei Transaktionen als Vorbote für nach und nach abnehmende Spannungen. » Unsicherheit schwindet trotz anhaltendem Krisenkontext « 70 N o . 2/2024 | institutional-money.com THEORIE & PRAXIS | Thomas Veith | PwC Deutschland FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH Die Finanzierungs- bedingungen für Immobilien haben sich erheblich verschlechtert.