Institutional Money, Ausgabe 2 | 2024

politik nach „vielen, vielen Maßstäben“ als restriktiv. „Die Zeit wird zeigen, ob die Zinsen hoch genug sind, um die Inflation wieder auf das Zwei-Prozent-Ziel der Zentralbank zu bringen.“ Das klingt im besten Fall leicht resigniert, im schlechtes- ten Fall ratlos. Auf jeden Fall verkompliziert sich die Situa- tion für die Märkte weiter, korrektes Timing beim Abschät- zen der Zinsniveaus gilt als eine wichtige Voraussetzung für erfolgreiches Agieren an den Märkten – aber muss das wirk- lich so sein? Fed-Investment ohne Timing Zumindest bei Economic Index Associates (EIA) ist man bei diesem Thema gänzlich anderer Meinung. Dort heißt es in einem Kommentar von Ende April: „Investoren sollten damit aufhören, den nächsten Schritt der Fed vorhersehen Keine Frage des Glücks Das Analyseteam der Nasdaq ist der Verteilung der Information Ratios auf den Grund gegangen. Über eine Block-Bootstrap-Simulation hat die Analyseabteilung der Nasdaq die Verteilung der Information Ratios (IR) der diversen IFED- Strategien ermittelt, um allfällige glückliche Zufälle beim Zustandekommen der guten Ergebnisse ausschließen zu können. In rund 75 Prozent der Fälle ist die IR positiv – das spricht für Skill und lässt Zufall eher unwahrscheinlich erscheinen. Quelle: Nasdaq Investment Intelligence 0 20 40 60 80 100 120 140 160 (1,24 1,32] (1,15 1,24] (1,07 1,15] (0,98 1,07] (0,89 0,98] (0,81 0,89] (0,72 0,81] (0,64 0,72] (0,55 0,64] (0,46 0,55] (0,38 0,46] (0,29 0,38] (0,21 0,29] (0,12 0,21] (0,03 0,12] (-0,05 0,03] (-0,14 -0,05] (-0,22 -0,14] (-0,31 -0,22] (-0,4 -0,31] [-0,48 -0,4] Verteilung Information Ratios IFED-LV vs. S&P 500 LV; 12-Monats-Blöcke Ratio dreht in positiven Bereich Die meisten Beobachter gehen von einer Lockerung der Geldpolitik im laufenden Jahr aus – wann das genau sein wird, ist jedoch noch höchst unklar. Entsprechend schwierig bis unmöglich ist ein entsprechendes Timing – ein aktiver, regelbasierter Ansatz könnte sich hingegen als effektiv erweisen. N o . 2/2024 | institutional-money.com 195 Fed-Investments | PRODUKTE & STRATEGIEN FOTO: © AL DRAGO | 2024 BLOOMBERG FINANCE LP