Institutional Money, Ausgabe 2 | 2024

2022 um etwa neun Prozent gestiegen sind. „Dieser Glanz ist jedoch nur oberflächlich. Ein genauerer Blick in die Details zeigt eine Branche, die sich im Schrumpfen befindet. Die Branchengewinne gingen im zweiten Jahr in Folge zurück und liegen nun 32 Prozent unter ihrem Allzeithoch im Jahr 2021“, weiß Sid Azad, Partner im Londoner Büro von McKinsey, zu berichten. Zweitens: Die Kluft zwischen den Besten und dem Rest ist größer geworden. Denn die Rentabilitätslücke zwischen Vermögensverwaltern im obersten und im untersten Quartil hat sich vergrößert. So beträgt das Delta der Gewinnmargen 28 Prozentpunkte – konkret 54 versus 26 Prozent – im Jahr 2023. Das sind zehn Punkte mehr als im Jahr 2018 (siehe Grafik „Spreizung der Gewinnmargen“). Trotz Gegenwinds Eine erfolgsverwöhnte Branche blickt härteren Zeiten entgegen. Vor allem der unaufhaltsame Vormarsch passiver Investmentprodukte setzt die Anbieter aktiver und damit kostenintensiver Fonds unter Druck. Spreizung der Gewinnmargen Das Delta der Gewinnmargen steigt über fünf Jahre von 18 auf 28 Prozentpunkte. Asset Manager im 1. Quartil managten aktiv ihre Kosten und ordneten ihre Ressourcen strategischen Wachstumsbereichen mit klarem Mehrwert für die Kunden zu. Wettbewerber im 4. Quartil verzeichneten einen Rentabilitätsrückgang aufgrund von Kostensteigerungen und Druck auf die Umsatzmarge. Quelle: McKinsey 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 1. Quartil Durchschnitt 4. Quartil 1. Quartil Durchschnitt 4. Quartil 48 % 39 % 30 % 54 % 35 % 26 % 18 Prozentpunkte 28 Prozentpunkte 2018 2023E N o . 2/2024 | institutional-money.com 149 McKinsey-Asset-Manager-Studie | THEORIE & PRAXIS FOTO: © PAPERCLIP/STOCKSY | STOCK.ADOBE.COM