Institutional Money, Ausgabe 1 | 2024

PRODUKTE UND STRATEGIEN TOP & FLOP Forever Young ................................... 176 Unter ferner liefen............................. 179 Transformative Nachfrage Das Marktumfeld spricht bei Industrie- metallen für steigende Preise ............. 180 » Bewusst mit Testballon gestartet « Interview mit Michael Schwalba & Alexander Föhre Zwei Produktarchitekten über den Einstieg ins Private-Debt-Geschäft..... 182 » Inflation auf Achterbahnfahrt « Interview mit Ann-Katrin Petersen Die Chefstrategin von BlackRock über die vielfach unterschätzte Gefahr 190 Staatsfonds wieder auf Kurs Die großen staatlichen Kapitalsammel- stellen sind wieder auf Erfolgskurs..... 198 Analyse einer Erholung PPCmetrics hat untersucht, wie Schweizer Institutionelle mit dem Anlagejahr 2023 zurechtkamen......... 204 Begeisterung nimmt ab Eine Umfrage zeigt, wie Private-Equity- Investoren durch das schwierige Markt- umfeld steuern................................. 208 Nützliche Schwankungen Volatilitätsstrategien konnten 2023 attraktive Ergebnisse liefern. Dafür gibt es gleich mehrere Gründe ................. 212 Festes Fundament gesucht Der Immobilienpreisverfall in Deutschland könnte sich in diesem Anlagejahr endlich verlangsamen ...... 218 Preisfragen Faros Consulting untersuchte die Trends im KVG-Geschäft und hat sich vor allem die Gebühren näher angesehen ......... 226 Durchblick vom Feinsten Mountain-View Data ermöglicht Investo- ren über ein neues Portfolio Analyse Ter- minal vertiefte Risikoanalysen........... 232 » Verstanden, lass uns anfangen « Forscher schufen auf Basis von Zeitungs- schlagzeilen über ChatGPT ein funktio- nierendes Marktprognosemodell ....... 236 Dammbruch bei Bitcoin Die Zulassung und Einführung von Bitcoin-ETFs könnte eine historische Zäsur darstellen................................ 242 STEUER UND RECHT Zu viel des Guten Die Richtlinie zur Sanierung und Abwick- lung von Versicherungsunternehmen stößt in der Branche auf Kritik .......... 248 Moderates Update Die Solvency-II-Richtlinie wurde einem Review unterzogen. Das führt zu einigen Änderungen..................................... 252 Gewollte Verknappung Das neue EU-Bodenüberwachungsgesetz soll den Neuflächenverbrauch reduzieren und kommt Bestandshaltern zugute 260 Grundsätzlich gut, aber … Deutschland bekommt mit der Stiftung „Generationenkapital“ einen kapitalge- deckten Baustein zur Altersvorsorge ... 266 EDITORIAL Gegen alle Widerstände W er hätte diese fulminante Aktienper- formance erwartet! Viele wähnten die Rezession ums Eck, doch die wollte partout nicht kommen und wurde immer weiter nach hinten verschoben. Die starken öffent- lichen Ausgaben machten den Pessimisten einen Strich durch die Rechnung. Auch die inverse Zinsstrukturkurve wollte ihren Job so gar nicht machen und Aktien vom Himmel holen. Unter- nehmensgewinne überrasch- ten insofern positiv, als sie weniger schlecht als befürch- tet ausfielen, und die Inflation scheint gezähmt. Die niedri- gen Rohstoffpreise unterstütz- ten, und der Ukrainekrieg sorgte für eine Sonderkonjunktur in speziellen Bereichen. Waffen sind ja auf einmal auch für Nachhal- tigkeitsinvestoren kein absolutes No-Go, denn ohne Verteidigung ist man einem Aggressor nun einmal hilflos ausgeliefert. Vom CO 2 - Ausstoß der ganzen Kriegsmaschinerie hört man interessanterweise auch nichts. Die Welt ist aus den Fugen geraten. Das schwindende Vertrauen in die Institutionen spiegelt sich in steigenden Bitcoin- und Gold- notierungen wider. Erhöhte Unsicherheit ist nichts Neues und auch nicht wirklich besorg- niserregend, da sie in 70-Jahres-Zyklen immer wieder auftaucht. Jeder Umbruch gebiert Neues und eröffnet Chancen für jene, die „out of the box“denken und handeln. Leider haben wir verlernt, Volatilität auszuhalten, wollen Ansätze fortschreiben, anstatt Alther- gebrachtes über Bord zu werfen. Eingebildete oder oktroyierte Denkverbote sind da keine Hilfe. Das alles entbindet uns nicht davon, unsere anlagetechnischen Hausaufgaben prag- matisch zu erledigen.Das Anlagegeschäft wird angesichts der sehr politisch gewordenen Bör- sen jedenfalls noch komplizierter. Auf dass Sie interessante Anregungen auf dem Institutional Money Kongress am 9. und 10. April erhalten und anregende Gespräche führen können, das hofft Ihr Dr. Kurt Becker Chefredakteur Vor den Vorhang geholt: Die Fed Cleveland gewährt Anlegern einzigartige Einblicke ........ 124 » Inflation auf Achterbahnfahrt « BlackRocks Chefstrategin ortet weitere Risiken .............. 190 1/2024 | INHALT N o . 1/2024 | institutional-money.com 7 FOTO: © AL DRAGO | 2023 BLOOMBERG FINANCE LP, CHRISTOPH HEMMERICH, MARLENE FRÖHLICH