Institutional Money, Ausgabe 1 | 2024

Bildungsimmobilien – Chancen nutzen, Zukunft fördern Bildung ist ein elementarer Teil zur Daseins- vorsorge und eine zentrale Säule des Wohlstands. Um Wissen zu vermitteln, braucht es Bildungs- reinrichtungen, die allen Menschen eines Landes zur Verfügung stehen. Der Aus- und auch Umbau von Bildungseinrichtungen ist die Grundlage, um den Zugang zu Bildung zu gewährleisten. Bildungsimmobilien befinden sich überwiegend in staatlichem Besitz. Klamme Haushaltskassen, ein hoher Sanierungsstau sowie öffentliche Regu- latorik erhöhen den Handlungsdruck auf Seiten von Städten und Gemeinden. Zudem verlang- samen öffentliche (europaweite) Ausschrei- bungen die Planung und Entwicklung. Die Privatwirtschaft kann hier agiler und flexibler reagieren. Deshalb sind Investitionen von pri- vaten Akteuren enorm wichtig. Und das bietet Chancen für Investoren. Dabei zeichnen sich Bildungsimmobilien als Investments durch eine hohe Sozialverträglichkeit sowie einen gesicher- ten Cashflow mit geringen Ausfallrisiken und geringer Marktvolatilität aus. Zu Bildungsimmobilien zählen z.B. Kitas, Schulen, Hochschulen sowie Wohn- und Betreuungseinrichtungen für Schülerinnen und Schüler. Und bei all diesen Einrichtungen besteht deutschlandweit ein hoher Handlungs- bedarf. Bei Kitas ist dies aufgrund des gesetz- lichen Anspruchs auf einen Betreuungsplatz bekannt. Weniger bekannt ist, dass es z.B. auch bei Schulen eine große Lücke gibt. So ist die Zahl der Schulanfänger in der Bundesrepublik 2022 um 5,2 % gestiegen und hat damit seit 2017 ihren höchsten Stand erreicht. Dem gegenüber steht ein erheblicher Investitions- stau von bundesweit 45,6 Mrd. Euro, während das tatsächliche Investitionsvolumen gerade einmal 9,8 Mrd. Euro beträgt. Aus diesem Grund haben bereits viele Kommunen sogenannte „Schulbau- offensiven“ ins Leben gerufen. Darunter beispiels- weise auch die Stadt München, die es sich zum Ziel gesetzt hat, bis 2030 30 neue Schulen zu FIRMEN-PORTRAIT Die LHI Capital Management GmbH gehört zur LHI Gruppe mit nunmehr 50 Jahren Erfahrung bei der Strukturierung von Investments. Wir bieten VAG- Anlegern, Stiftungen und Family Offices stabile Zahlungsströme und ein konservatives Rendite- Risiko-Profil. Durch passgenaue Lösungen für homogene Investorengruppen können die individu- ellen Vorgaben an ein Produkt umgesetzt werden. LHI Capital Management GmbH Emil-Riedl-Weg 6 82049 Pullach i. Isartal Meik Berger LHI Capital Management GmbH Direktor Stiftungen und Family Offices Tel.: +49 89 5120-1526 Fax: +49 89 5120-2526 m.berger@lhi-capital.de Peter Nowaczyk LHI Capital Management GmbH Direktor Versorgungswerke und Pensionskassen Tel.: +49 89 5120-1468 Fax: +49 89 5120-2468 p.nowaczyk@lhi-capital.de Jürgen Uwira LHI Capital Management GmbH Direktor Versicherungen Tel.: +49 89 5120-1465 Fax: +49 89 5120-2465 j.uwira@lhi-capital.de ANSPRECHPARTNER www.lhi.de ANZEIGE errichten. Jedoch können finanziell schwä- cher gestellte Kommunen die Kosten für Sanierungsmaßnahmen und Neubauten kaum tragen. Und die Situation wird sich noch weiter verschärfen, wenn ab 2026 der Rechtsanspruch auf Ganztagsbetreuung in Kraft tritt. Chancen für Investoren: Neben dem bereits erwähnten stabilen und nachhaltigen Cash-Flow stellt die spezielle Träger- und Betreiberstruktur der Bildungs- infrastruktur auf Seiten der Investoren einen hohen Stabilitätsfaktor dar. Bei einer Ver- mietung an die öffentliche Hand bzw. einen gemeinnützigen, freien Träger (mit einer hohen Bonität) werden meist auf Basis einer Kostenmiete sehr lange Mietvertrags- laufzeiten zwischen 15 und 30 Jahren ge- schlossen. Ebenso ist das Ausfallrisiko bei Betreibern von Kindertagesstätten als sehr gering einzustufen. Dazu prägt die Kombination aus wirtschaft- licher Stabilität und sozialem Nutzen ein Alleinstellungsmerkmal für die „Assetklasse Bildungsimmobilien“, welches insbesonde- re vor dem Hintergrund der wachsenden Nachhaltigkeitsanforderungen an Invest- ments (ESG) immer mehr an Bedeutung gewinnen und die Investmentnachfrage weiter steigen lassen wird. Betreuungs- und Bildungseinrichtungen – aktuell noch ein Nischenmarkt, aber mit hohem Potenzial für die Zukunft. Nettoanfangsrendite in % Cashflow-Risiko (je höher, desto risikoreicher) gering hoch 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 Einzelhandel/ Geschäftshäuser Bibliotheken Volkshochschulen Schulen Hochschulen Kitas Wohnen MVZ Büro- immobilien Studenten- wohnheime Betreutes Wohnen/ Mehrgenerationen- wohnen Logistik Technologieparks Hotels Parkhäuser Pflegeheime Quelle: bulwiengesa AG, Stand 2023 Schüler*innen (links) Schulanfänger (rechts) 9,0 780 Schüler*innen an allgemeinen Schulen In Millionen In Tausend 8,8 760 8,6 740 8,4 720 8,2 700 8,0 680 660 640 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22