Institutional Money, Ausgabe 1 | 2024

D er 2010 von Natixis-Tochter DNCA Finance auf- gelegte Weltaktienfonds hat sich dem nachhalti- gen Investieren verschrieben. Durch die Ein- stufung als „dunkelgrüner Fonds“ gemäß Artikel 9 der EU- Offenlegungsverordnung werden mit den Investments Nachhaltigkeitsziele im Sinne des Impact Investing verfolgt. Ambitioniert ist auch das Renditeziel, strebt der Fonds doch an, über einen mehrjährigen Zeitraum eine Performance zu erzielen, die über derjenigen des MSCI All Countries World Index (ACWI) Net Return Euro Index liegt. Investmentprozess Die aktive, fundamental ausgerichtete Anlagestrategie zielt auf eine kohlenstoffarme Wirtschaft ab, die zu einem nied- rigeren CO 2 -Fußabdruck des Portfolios als beim Referenz- index führt. So berücksichtigen der Anlageprozess und die Auswahl der Wertpapiere im Portfolio gemäß der SRI- Strategie eine interne Bewertung der unternehmerischen Verantwortung gegenüber Aktionären, Umwelt, Arbeitneh- mern und der Gesellschaft. Auch auf den Beitrag des Unter- nehmens zum nachhaltigen Übergang (Transition) der Wirt- schaft wird geachtet. DNCA verwendet einen proprietären Ansatz für die ESG-Analyse und stützt sich dabei auf die „Best in Universe“-Methode.Den Satz „Investitionen inWelt- marktführer, die einen positiven ökologischen und sozialen Beitrag leisten“ hat man sich auf die Fahnen geheftet. Mit 11. Oktober 2018 wurde der Fondsname von DNCA Invest – Global Leaders in den heutigen – Beyond Global Leaders – geändert, womit man den höheren Anspruch in Bezug auf Nachhaltigkeit dokumentiert. Seit 30. Januar 2023 lenkt ein Dreigestirn die Fondsge- schicke. Es sind dies Léa Dunand-Chatellet, Leiterin der Ab- teilung „Responsible Investment“, ihr Stellvertreter Romain Avice sowie Matthieu Belondrade, SRI-Analyst und ESG- Policy-Officer. Dass das Management 2023 ausgetauscht wurde, liegt angesichts der Performance des Jahres 2022 auf der Hand, wo man dank einer Underperformance in der institutionellen Euro-Tranche von gut 16 Prozent versus dem MSCI ACWI im letzten Dezil der Peergroup landete. Dass „neue Besen gut kehren“, merkte man 2023 nicht, landete der Fonds doch wieder im letzten Dezil mit plus 2,33 Pro- zent, während der Index auf 18,06 Prozent kam. Und auch 2024 bis inklusive 6. März ist kein Aufholen zu bemerken. Muss eine auf SRI ausgerichtete Aktienstrategie wirklich so schwach sein? Sicherlich hatten die Fondsmanager es nicht leicht angesichts der Konzentration der Performance auf wenige Tech-Titel und der Artikel-9-Ausrichtung. Resultate Wie die Fünfjahresbetrachtung zeigt, steht im Zeitfenster von 1. März 2019 bis 23. Februar 2024 eine kumulierte In- dexperformance von 72,47 Prozent einer solchen des Fonds in der I-Tranche von 21,46 Prozent gegenüber. Annualisiert bedeutet das, dass der DNCA Invest – Beyond Global Lea- ders I jährlich mit 3,98 Prozent performte, während der MSCI ACWI Net Return EUR um 11,55 Prozent pro Jahr zulegte. Auch die Investoren verlieren die Geduld, halbierte sich doch das Fondsvermögen in etwa von Mitte Juni 2023 bis zum 7.März 2024. DNCA ist gefordert, denn der Fonds ist akut gefährdet, wenn nicht bald eine Trendwende erfolgt. DR. KURT BECKER FLOP. Der DNCA Invest Beyond Global Leaders trägt eine anspruchsvolle Bezeichnung. Der Artikel-9-SFDR-Fonds rangiert performancemäßig allerdings im Feld sehr weit hinten. Unter ferner liefen FLOP Fünfjahresvergleich Allzu weit hinter der Benchmark liegt der DNCA Invest – Beyond Global Leaders. Zwischen 1. März 2019 und 23. Februar 2024 erwirtschaftete die I-Tranche des Fonds eine annualisierte Underperformance gegenüber dem MSCI ACWI Net Return EUR Index von 7,57 Prozent pro Jahr. Quelle: Bloomberg 2019 2020 2021 2022 2023 2024 -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % DNCA Invest – Beyond Global Leaders MSCI ACWI Net Total Return EUR Index Rendite Der Fonds in Zahlen DNCA Invest – Beyond Global Leaders I Fondsname DNCA Invest – Beyond Global Leaders ISIN der I-Tranche in Euro LU0383783841 SFDR-Klassifizierung Artikel 9 Minimuminvestment 200.000 Euro I-Tranche Managementgebühr 1,00 Prozent Performancegebühr 20 % der Outperformance mit High Water Mark Benchmark MSCI ACWI Net Return EUR N o . 1/2024 | institutional-money.com 179 FLOP | PRODUKTE & STRATEGIEN