Institutional Money, Ausgabe 1 | 2024

| GAM Investments - Advertorial Partner-Portrait | CAT BONDS - ÜBERBRÜCKUNG DER KATASTROPHENLÜCKE In einem Umfeld hartnäckiger Inflation, unsicherer Zinssätze, geopolitischer Spannungen und volatiler Finanzmärkte suchen Anleger zunehmend nach innovativen Anlagemöglichkeiten, um ihre Renditen zu optimieren und ihr Portfolio besser zu diversifizieren. Katastrophenanleihen (Cat Bonds) könnten eine attraktive Lösung sein. Warum Katastrophenanleihen? In der sich wandelnden Investmentlandschaft von heute zeichnet sich eine überzeugende Anlageklasse ab. Katastrophenanleihen bieten eine Brücke zur Diversifizierung, ein besseres Risikomanagement und das Potenzial für attraktive Renditen. Diversifizierung über das Übliche hinaus Katastrophenanleihen sind eine spezialisier- te und wachsende Anlageklasse, die sich von traditionellen Anlagen abhebt und ein einzigartiges Risikoprofil aufweist, das eine Diversifizierung über Aktien und Kreditmärkte hinaus ermöglicht. Im Gegensatz zu herkömm- lichen Anleihen sind Cat Bonds an bestimmte Katastrophenereignisse wie Naturkatastrophen (Hurrikane, Erdbeben) und andere Gefahren (Terrorismus, Cyberrisiken) gebunden. Strukturelle Erträge, unabhängig von Marktschwankungen In einer Zeit volatiler Märkte bieten Cat Bonds Renditen, die weitgehend unabhängig von den breiteren Märkten sind. Selbst in turbulenten Zeiten sind die zugrundeliegenden Risiken losgelöst von den Faktoren, die für die Schwankungen an den allgemeinen Märkten verantwortlich sind, was Cat Bonds zu einem überzeugenden Angebot für diejenigen macht, die stabile Einkommensströme suchen. Stabile Renditen Seit seiner Einführung im Jahr 1997 hat der Markt für Katastrophenanleihen im Vergleich zu anderen Anlageklassen attraktive Renditen erzielt. Während grosse Katastrophen die kurzfristigen Renditen schmälern können, haben Katastrophenanleihen eine längerfristige Erfolgsbilanz, wenn es darum geht, Naturkatastrophen und vom Menschen verursachte Gefahren zu überstehen. Minderung des Kreditrisikos Enge Kreditspreads, die nicht mit den gedämpften Wachstumsprognosen übereinstimmen, unterstreichen die Attraktivität von Katastrophenanleihen, die nur einem minimalen Kreditrisiko ausgesetzt sind. Während die Renditen von Krediten stark von der finanziellen Gesundheit der Emittenten abhängen, wird die Bewertung von Katastrophenanleihen von den Besonderheiten der versicherten Ereignisse bestimmt. Attraktive verlustbereinigte Spreads Katastrophenanleihen bieten im Vergleich zu herkömmlichen Krediten attraktive, um den erwarteten Verlust bereinigte Spread- Multiplikatoren. Da die Wertpapiere den Emittenten im Falle der Verwirklichung eines vordefinierten Katastrophenrisikos entschädigen, erhalten die Anleger eine attraktive Entschädigung für die Übernahme dieses Katastrophenrisikos. Widerstandsfähigkeit gegenüber Zinsschwankungen Das geringe Zinsänderungsrisiko von Cat Bonds ergibt sich aus ihrem anpassungsfähigen Charakter. Im Gegensatz zu herkömmlichen Anleihen sind die Kupons von Cat Bonds an die kurzfristigen Zinssätze gekoppelt. Bei jedem Anstieg der Basispunkte steigen die Kuponzahlungen proportional an. Durch die Marktunsicherheit navigieren Während Aktien und Kredite bei aufflammenden geopolitischen Spannungen ins Trudeln geraten, ist der Markt für Katastrophenanleihen an reale Ereignisse gebunden. Angst und Unsicherheit beeinflussen andere Märkte, können aber keine Wirbelstürme oder Erdbeben auslösen. Entwickelter Markt für Insurance-Linked Securities (ILS) Der Markt für ILS, einschliesslich Cat Bonds, wächst weiter, da die Emittenten auf der Suche nach einem Ausgleich für vordefinierte Risiken sind und die Anleger die Attraktivität dieser einzigartigen Anlageklasse erkannt haben. Diversifizierung über herkömmliche Anleiheportfolios hinaus Aufgrund ihrer besonderen Merkmale und Performance-Faktoren, die eine geringe Korrelation mit anderen Vermögenswerten gewährleisten, sind Cat Bonds ein wertvoller Diversifikator in Anleiheportfolios. Wichtige rechtliche Informationen: Quelle: GAM, sofern nicht anders angegeben. Die Angaben in diesem Dokument dienen ausschließlich zu Informationszwecken und stellen keine Anlage-, Rechts-, Steuer oder sonstige Beratung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Dieses Material erwähnt einen oder mehrere GAM Funds domiziliert in Luxemburg, Geschäftssitz: 25, Grand-Rue, L-1661 Luxemburg, jede eine Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen den Teilfonds, die nach Luxemburger Recht gegründet wurde und von der CSSF gemäß Richtlinie 2009/65/ EG als OGAW-Fonds zugelassen ist. Die Verwaltungsgesellschaft ist GAM (Luxembourg) S.A., 25, Grand-Rue, L-1661 Luxemburg. Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der deutschen Informationsstelle, GAM (Luxembourg) S.A. - Zweigniederlassung Deutschland, Bockenheimer Landstrasse 51-53, D-60325 Frankfurt am Main, oder auf dem Internet unter gam.com kostenlos erhältlich. Zahlstelle in Deutschland ist DekaBank Deutsche Girozentrale, Hahnstrasse 55, D-60528 Frankfurt am Main. Cat-Bonds-Referenzportfolio* Erwarteter verlustbereinigter Spread- Multiplikator gegenüber vergleichbaren Unternehmensanleihen Cat Bond Reference Portfolio Spread to Expected Loss (x) US Corporate 1-3Y Spread to Expected Loss (x) 0 1 2 3 4 5 6 7 Dec-11 Dec-13 Dec-15 Dec-17 Dec-19 Dec-21 Dec-23 Cat Bond Reference Portfolio Spread to Expected Loss (x) minus US Corporate 1-3Y Spread to Expected Loss (x) Dec-11 Dec-13 Dec-15 Dec-17 Dec-19 Dec-21 Dec-23 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 Hinweis: Monatliche Daten zum 31.12.2023. Die Spreads der Subindizes für 1-3-jährige US-Unternehmensanleihen wurden verwendet, um dem Laufzeiten- und Durationsprofil von Cat- Bonds am besten zu entsprechen. Durchschnittlicher Spread der Subindizes für 1-3-jährige US-Unternehmensanleihen auf der Grundlage des entsprechenden Ratingprofils des Cat-Bond-Referenzportfolios* zum Monatsende. Implizite Cat-Bond-Ratings basierend auf dem erwarteten Verlust. Cat-Bonds-Referenzportfolio* Der Rentenmultiplikator wird wie folgt berechnet: Durchschnittlicher Portfolio- Spread / 12-monatiger erwarteter Verlust. Der nach gleichem Rating gewichtete Multiplikator für 1-3-jährige US-Unternehmensanleihen wird wie folgt berechnet: Durchschnittlicher Spread / (12-monatige Ausfallrate - 12-monatige um die Recovery Rate bereinigte Verlustrate). Quelle: BofA, Moody›s GAM. Ralph Gasser Head of Fixed Income Investment Specialists Kontakt Daniel Endres , Client Director Tel.: +49 (0) 69 50 50 50 110 E-Mail: daniel.endres@gam.com GAM (Luxembourg) S.A. – Zweigniederlassung Deutschland Bockenheimer Landstraße 51-53 60325 Frankfurt am Main, Deutschland Internet: gam.com