Institutional Money, Ausgabe 1 | 2024

Kürzere Laufzeiten erhöhen die Prognosesicherheit Im Vergleich zu europäischen Hochzinsindizes sind die Laufzeiten der Anleihen im RMVBF mit drei bis fünf Jahren deutlich kürzer. Zudem inves- tiert Robus nicht nur im Primärmarkt, sondern nutzt Opportunitäten im Sekundärmarkt, um Anleihen zu einem Abschlag vom Nominalwert einzukaufen. Dies verkürzt die tatsächlichen Rest- laufzeiten weiter und erhöht die Prognosesicher- heit. Außerdem achtet das Management darauf, dass die hohen Kupons, die deutlich über dem Hochzinsmarkt liegen, auch durch hohe Margen getragen werden können. Aktuell sind imPrimär- markt wieder häufiger Renditen zwischen 9 und 12 Prozent p.a. zu sehen. Im relativen Vergleich der Entwicklung des durchschnittlichen Kupons zum europäischen Hochzinsmarkt zeigt sich, dass die Attraktivität des RMVBF deutlich gestiegen ist. Während sich der durchschnittliche Kupon im Hochzinsmarkt in den letzten drei Jahren kaum bewegt hat, sind die Zinserhöhungen und Credit-Spread- Ausweitungen beim RMVBF deutlich erkennbar. Durch den Blick in den „Maschinenraum“ Chancen und Risiken erkennen Auch wenn geldpolitische Lockerungen wahr- scheinlicher werden, bleiben die Zinsen voraus- sichtlich auf einem hohen Niveau und deutlich über 3 Prozent. Damit bleiben auch Anleihen von mittelgroßen Unternehmen attraktiv. Mit einem sorgfältigen und professionellen Blick in den „Maschinenraum“ der Unternehmen hat Robus schon in den vergangenen Monaten im- mer wieder besondere Chancen erkannt und selektiv für Zukäufe genutzt. Damit ist die Inve- stitionsquote des RMVBF bereits auf knapp 97 Prozent gestiegen, ohne das Potenzial für weitere Zukäufe völlig auszuschöpfen. Auch im jetzigen Umfeld zeichnen sich bereits weitere Kaufgele- genheiten ab, die so attraktiv sind wie seit 10 Jahren nicht mehr. Diese Chancen sind die Grundlage der Perfor- mance von morgen. Und sie ist die Grundlage für institutionelle Investoren, die in ihrem Zinsportfolio nicht auf ein Renditeplus verzichten möchten, ohne die Risiken aus den Augen zu verlieren. * Bloomberg HighYield ex Fin EUR Index PARTNER-PORTRÄT Benjamin Noisser Geschäftsführer und Portfoliomanager Kontakt Robus Capital Management GmbH Bockenheimer Landstraße 51–53 D-60325 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/677 01 74-0 Fax: +49/69/677 01 74-59 E-Mail: contact@robuscap.com Internet: robuscap.com Fondsdaten Robus Mid-Market Value Bond Fund Retail ISIN: LU0960826575 (ausschüttend) Institutionell ISIN: LU0960826658 (ausschüttend) LU1439458719 (thesaurierend) LU1599103261 (ausschüttend, CHF hedged) Firmenporträt Robus Capital wurde im Jahr 2011 gegründet und ist als Investor ausschließlich auf Fremdkapital- investitionen von mittelständischen Unternehmen in Europa spezialisiert. Das Anlagevolumen der von dem Spezialisten betreuten Fonds beträgt über eine Milliarde Euro und ist über mehrere Spezial- und Publikumsfonds verteilt. Als Unternehmen deckt Robus Capital das ganze Spektrum an Fremdkapi- talinstrumenten wie Anleihen, Schuldscheindarle- hen sowie Private Debt ab. Die wesentlichen Kun- dengruppen bilden Familienvermögen, Stiftungen sowie Versorgungswerke und Versicherungen. Robus Mid-Market Value Bond Fund 3-Jahres-Renditeanalyse 85 % 90 % 95 % 100 % 105 % 110 % I 2023 I 2022 I 2021 I RMVBF High Yield * Robus Mid-Market Value Bond Fund Durchschnittlicher Kupon vs. Hochzinsmarkt 0 % 2% 4% 6% 8% 10% I 2023 I 2022 I 2021 I RMVBF High Yield * FOTO: © OLAF DENEBERGER | ROBUS CAPITAL